一方面中國致力幫助小微民企解決融資難融資貴，上週二(20日)央行推出了完善貸款市場利率報價機制改革，均較現行利率明顯降低；另一方面，又要防止因利率下降使資金再度流入房地產，房住不炒的定位也讓央行的利率工具左右為難。
為此，在LPR機制改革五日後，央行週日明確出臺相關規定，針對新發放個人住房貸款利率，存量個人住房貸款利率仍按原合同執行。與當前中國個人住房貸款實際最低利率水平基本相當，同時個人購房利息支出基本不受影響。
“有兩方面重點，一是新機制下新發放個人住房貸款利率，無論是首套還是二套，都和之前基本不變，二是人行各地分支行會結合各地情況，規定加點下限。因此，新的個人住房貸款利率得以保持穩定，既不下降，也不會明顯增加利息負擔。該舉措有利於在推動企業貸款利率下降的同時，避免房地產市場過熱，充分體現了不以刺激房地產為短期刺激手段的意圖。”交行金融研究中心首席金融分析師鄂永健稱。
央行有關負責人就個人住房貸款利率答記者問中稱，主要定價基準轉換後，全國範圍內新發放首套個人住房貸款利率不得低於相應期限LPR（按8月20日5年期以上LPR為4.85%）；二套個人住房貸款利率不得低於相應期限LPR加60個基點（按8月20日5年期以上LPR計算為5.45%），與當前中國個人住房貸款實際最低利率水平基本相當。
同時，人民銀行分支機構將指導各省級市場利率定價自律機制及時確定當地LPR加點下限。與改革前相比，居民家庭申請個人住房貸款，利息支出基本不受影響。
中國央行上週二推出LPR機制改革後的首次報價，無論是一年期的抑或五年期以上，均較現行同期限的貸款基準利率分別低10個bp和5個bp。
其中一年期LPR下降6個基點（bp）至4.25%，新增的五年期以上利率為4.85%。與上述兩個期限的現行貸款基準利率相比，分別低10及5個bp，相當於實現一次非對稱降息。
根據央行的現行貸款基準利率，一年以內（含一年）為4.35%，五年期以上為4.90%，最近一次調整還是在2015年10月24日，當時降息25個基點。
**愛恨交織的房地產讓央行左右為難**
不可否認，對房地產的過度依賴是導致中國目前經濟結構失衡的重要原因。眼下經濟下行壓力加大，儘管中國政府明確“房住不炒”並在7月底召開的中央政治局會議首次明確表示“不將房地產作為短期刺激經濟的手段”後，但涉及房價的政策，尤其是貨幣工具運用的一舉一動均成為外界關注中國房地產市場動向的重要指向標。
7月70城房價數據進一步放緩漲勢，同比漲幅創年內新低，上漲城市個數亦較前月減少，結合此前公佈的房地產投資和銷售數據來看，樓市降溫跡象進一步顯現。
而因城施策，在把樓市的調控權付予地方政府時，如何避免在利率市場化的改革中，降低的貸款利率被市場誤讀為對房地產的放水，無疑考驗著央行對貨幣工具的運用。
央行公告就明確要求人民銀行省一級分支機構應按照“因城施策”原則，指導各省級市場利率定價自律機制，在國家統一的信貸政策基礎上，根據當地房地產市場形勢變化，確定轄區內首套和二套商業性個人住房貸款利率加點下限。
銀行業金融機構應根據各省級市場利率定價自律機制確定的加點下限，結合本機構經營情況、客戶風險狀況和信貸條件等因素，明確商業性個人住房貸款利率定價規則，合理確定每筆貸款的具體加點數值。
改革後，新發放商業性個人住房貸款利率以最近一個月相應期限的LPR為定價基準加點形成。其中，LPR由貸款市場報價利率報價行報價計算形成。每筆貸款具體的加點數值由貸款銀行按照全國和當地住房信貸政策要求，綜合貸款風險狀況，在發放貸款時與借款人協商約定。加點數值一旦確定，整個合同期限內都固定不變。
借款人申請商業性個人住房貸款時，可與銀行業金融機構協商約定利率重定價週期。重定價週期最短為1年。利率重定價日，定價基準調整為最近一個月相應期限的貸款市場報價利率。利率重定價週期及調整方式應在貸款合同中明確。
央行同時明確，首套商業性個人住房貸款利率不得低於相應期限貸款市場報價利率，二套商業性個人住房貸款利率不得低於相應期限貸款市場報價利率加60個基點。
上週央行副行長劉國強在國新辦吹風會上曾表示，房貸利率由參考基準利率變為參考LPR(貸款市場報價利率)，但最後出來的貸款利率水平要保持基本穩定。具體怎麼操作，過幾天央行將會發布關於個人住房貸款利率政策的公告，有一些細節現在還在調研，調研以後再明確。
“但是有一點是肯定的，房貸的利率不下降。”他明確，確保差別化住房信貸政策有效實施，保持個人住房貸款利率基本穩定。
