10月12日晚，A股市場再次傳出重磅消息。
當晚，國聯證券發公告稱：終止籌劃重大資產重組，公司股票於13日復牌。
幾乎是同一時間，國金證券也發佈了一則公告，稱控股股東終止轉讓股份，公司終止籌劃重大事項，股票將於明日（13日）復牌。
就在21天前，即9月20日下午，國聯證券發佈公告稱，擬換股吸收合併國金證券。
未能就核心條款達成一致意見
10月12日晚，國聯證券發佈公告稱：因籌劃重大資產重組事項，公司A股股票自2020年9月21日開市起停牌。經審慎研究，公司決定終止籌劃本次重大資產重組事項，公司A股股票自2020年10月13日（星期二）開市起復牌。
關於終止籌劃本次重大資產重組的原因，國聯證券在公告中表示：
籌劃本次重大資產重組自啟動以來，公司及相關各方積極推動本次重大資產重組的相關工作，與本次重大資產重組有關各方進行了積極磋商、反覆探討和溝通。由於交易相關方未能就本次重大資產重組方案的部分核心條款達成一致意見，經認真研究相關各方意見並與交易相關方協商一致，為切實維護上市公司及廣大投資者利益，交易相關方審慎研究決定終止籌劃本次重大資產重組事項。同時，《股份轉讓意向協議》《吸收合併意向協議》自動終止，各方均不承擔違約責任。
國聯證券同時表示：本次重大資產重組事項處於籌劃階段，交易相關方均未就具體方案最終達成實質性協議，交易各方對終止本次交易無需承擔任何違約責任。終止本次重大資產重組事項不會影響公司的正常經營。
國金證券則在幾乎同一時間發佈公告，稱：接控股股東終止轉讓股份的通知，同時經公司審慎研究，公司決定終止籌劃本次重大事項，公司A股股票自2020年10月13日（星期二）開市起復牌。
關於終止籌劃本次重大資產重組的原因，國金證券在公告中的表述與國聯證券一致，稱是因為“交易相關方未能就本次轉讓及本次合併方案的部分核心條款達成一致意見”。
此前曾籌劃合併
9月20日下午，國聯證券、國金證券同日公告稱，國聯證券擬受讓長沙湧金持有的國金證券約7.82%股份，同時國聯證券向國金證券全體股東發行A股股票的方式換股吸收合併國金證券，股票雙雙停牌。
公告顯示，國金證券於20日收到控股股東的通知，其與國聯證券於2020年9月18日簽署了《國聯證券股份有限公司與長沙湧金（集團）有限公司關於國金證券股份有限公司之股份轉讓意向性協議》（“以下簡稱《股份轉讓意向協議》”）。長沙湧金擬通過協議轉讓方式將其持有的約7.82%的公司股份轉讓給國聯證券（以下簡稱“本次轉讓”或“轉讓事項”）。
圖片來源：視覺中國
同時，國金證券與國聯證券正在籌劃由國聯證券向國金證券全體股東發行A股股票的方式換股吸收合併國金證券（以下簡稱“本次合併”或“合併事項”）。雙方於2020年9月18日簽署關於本次合併的《國聯證券股份有限公司與國金證券股份有限公司之吸收合併意向性協議》（以下簡稱“《吸收合併意向協議》”），本次合併預計構成《上市公司重大資產重組管理辦法》規定的重大資產重組。
因本次轉讓與本次合併尚處於籌劃階段，存在不確定性，公司股票自2020年9月21日起停牌，預計停牌時間不超過10個交易日。
在停牌之前的最後一個交易日（9月18日），這兩家券商均漲停，國聯證券股價報收19.64元，市值467.1億元，總股本23.8億，流通股4.76億，股東數為13.43萬戶。
國金證券股價報收15.29元，市值462.4億元，總股本30.24億，A股股東數為14.11萬戶。
若兩家券商合併，根據粗略測算，總市值約為930億元，在券商股中排13名，與光大證券現市值（1055億元）接近，距離第一梯隊券商不遠了。
有股民懷疑，在公告發布之前突然漲停，表明9月18日即有部分資金已經知道消息，或存在內幕交易的嫌疑。
而國金證券與國聯證券突然傳出終止籌劃重大資產重組的消息，對於一些股民來講，不亞於一隻黑天鵝。
在兩家券商的股吧裡，對於覆盤後股價持悲觀態度的股民不在少數。
分析師看好券商板塊
值得注意的是，雖然這起近年來罕見的上市券商合併上市券商的案例可能出現變數，但10月9日，國務院發佈《關於進一步提高上市公司質量的意見》，提出六方面17項舉措推動上市公司做優做強。這或許是券商板塊的一大利好。
開源證券指出，本次文件是本輪資本市場政策寬鬆週期的重要綱領性文件，從國務院層級引導各部委形成合力推動上市公司做優做強，重要性堪比2004年“國九條”和2014年“新國九條”。預計後續資本全面深改進程有望超預期，券商投行、創投、機構和零售等各項業務全面受益，看好券商板塊投資機會。
國信證券認為，在金融供給側結構性改革的背景下，券商承擔著服務新興產業、配合經濟轉型的重任。資本市場改革持續推進，證券行業的政策環境和生態體系繼續改善，對證券行業維持“超配”評級。證券行業在資本市場改革的催化下， 將加速形成差異化發展格局，預計未來證券行業將實現“大而全”、“小而精”券商共存的局面。
受此利好消息影響，12日，券商板塊盤中強勢上揚，截至收盤，國海證券漲停，國信證券漲逾8%，太平洋、第一創業、東方財富、西南證券等漲幅超5%，海通證券、光大證券、中信證券等漲幅超3%。
不過，國金證券和國聯證券合併失敗，會不會對整個券商板塊帶來壓力，明日開盤就能見到分曉。
本文僅供參考，不構成投資建議，據此操作風險自擔
編輯| 孫志成 杜恆峰
校對|李淨翰
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本文封面圖片來源：攝圖網（圖文無關）
