在上一篇文章中我通過財務報表分析出了中國平安的風險，就有網友留言說，你不懂金融行業，不懂保險行業，在這裡，我申明，我不是金融界的，很多什麼看K線這些我都不懂，我只會做價值投資，選出優質股，當然，中國平安，作為知名保險公司，業務目前涉及頗廣，從保險已經涉及到金融，銀行，可以說他的算得上成功的綜合金融了。針對中國平安所處的保險業來看，現在是比較好的一個高速的增長期。其實中國對世界來講的話，其實我們保險的發展遠遠落後於整個世界的水平。比如說像我們周邊的，比如說最發達的美國，還有我們周邊的日本，他們保險的深度和密度都是遠遠超過我們中國的。那麼在國外來講保險行業都經歷了一百多年的歷史，其實我們中國真正意義上是從1992年開始，也只不過二十六、七年這樣的一個發展歷史，所以從大勢來講中國的保險行業現在還處於一個低水平的發展階段，但是，是一個高速增長的階段。而中國平安的業務涉及比較廣，平安致力於成為國際領先的個人金融生活服務提供商。通過“綜合金融+互聯網”和“互聯網+綜合金融”的一體化架構，依託本土化優勢，踐行國際化標準的公司治理，以及統一的品牌、多渠道分銷網絡，本公司為超過兩億互聯網用戶和一億客戶提供保險、銀行、資產管理和互聯網金融產品及服務，我國基本醫療保險“低水平、廣覆蓋”的基本定位，決定了賠付的侷限性。在構成上，基本醫保包括城鎮職工醫療、城鎮居民醫療、新型農村合作醫療；在交費機制上，以參保人（僱主或僱員）為主、國家補貼為輔。雖然參保基本醫保的人數已超過 95%，醫保目錄以 藥敏、醫療服務設施，以及支付標準以外的醫療費用均不予報銷。按世界銀行統計數據，中國醫療衛生費用佔GDP的比例在2019年時雖有大幅度提高但也只有6.6%，遠低於世界平均水平10.5%!而同屬東亞地區的韓國、日本分別為 7%、11%，西方發達國家法國、德國均為 11%，美國為 17%。相較而言，我國醫療費用的支付力不足。而在所有的醫療費用支出中，政府出資佔比 60%，個人佔比 40%，個人支出佔比仍然較高商業健康險，這一由商業保險公司發售運作的市場化產品，則可幅提高醫療費用支付力，解決個人醫療費用支付困難問題，預防因致窮。然而當前商業健康險認知度仍然很低這一風險分散工沒有發揮其作用。在中國加入世貿組織後，我國保險業的對外開放又進入一個新階段。隨著我國人們保險意識的增強，保險收入逐年增加金融行業分板塊來看，保險表現弱於銀行（7.06%），強於券商（-0.15%）。經濟數據相對平穩，2018 年 6 月和 7 月 PMI 分別為 51.5 和 51.2，表現持續高於榮枯線；交投表現有所回升，7 月末兩融餘額 8,917.40 億元2，較月初下降 2.81%，市場成交額 7.7 萬億元，環比提升 12.4%；流動性方面3，7 月央行市場淨回籠 4200 億元（上月淨回籠2900 億元）4。板塊表現有所提升的核心原因是公司業績高於預期，同時資管新規細則下市場緊張情緒有所緩解，保險投資端或有改善，估值有望持續修復。綜上：保險行業處於成長期後期或成熟期前期。
接著看看行業的市場規模
2018年我國保險業總體經營的各項指標相對去年均有增加，但其增速明顯放緩。特別是人身險的保費收入，其增速由2017年的20%下降到2018年的0.85%行業拐點開始隱現。近十年來，中國保險業的保費年均增長率超過10%。截至2018年底，我國年保費收入總額達到3.8萬億元，位列世界第二。但我國保費收入的同比增速從2017、2018年開始，連續兩年出現下滑。而整體的賠付率則保持相對穩定，維持在30%上下。行業競爭壓力凸顯。據銀保監會統信部數據顯示，2019年1-10月，全國原保險保費收入累計37058億，比去年同期的330320億，增長了12%。中國平安2015至2019的營業收入分別是：6199.9億、7124.53億、89.8.82億、9768.32億、1.17萬億，市場成長空間巨大。
再看行業競爭格局
中國平安龍頭地位凸顯 。
接著看企業護城河
一、全球最具價值保險品牌100強第一名
在“2018全球最具價值保險品牌100強”排行榜，中國平安連續兩年榮登榜首，蟬聯全球第一保險品牌，品牌價值由2017年的163.24億美元升至2018年的261.55億美元，大幅躍升60%。從Brand Finance的三個維度評估品牌價值，包括品牌投資(例如產品、推廣等投入)、品牌資產(例如客戶滿意度、員工評分、信貸評級和研究評級，以及環境、社會及管治方面的投入水平等)及品牌表現(例如收入、利潤率及收入增長預期等)。中國平安在這三個維度均表現優異。
二、技術壁壘，平安科技很牛。
（1）近10年間，中國平安已累計投入500多億元用於創新科技的研發與應用。平安每年投入約上一年營業收入的1%作為研發費用，絕對金額上已經接近百度。
（2）2018年初，科技部發布了 2017 年中國獨角獸名單，前 20 名中，中國平安佔四席，尤為引人注目。這四家獨角獸分別是陸金所、金融壹賬通、平安醫保科技、平安好醫生。
（3）2017年到2018年，平安科技跨十年之際，摘得多個世界第一。
2、一定的網絡效應
保險行業存在用的人越多，保險賠付風險越小的情況。
3、一定的客戶轉換成本
每家險企的主打險種存在差異，且一般投保時間跨度較長，會帶來一定的客戶轉換成本
4、牌照和資本護
保險牌照是有限的，受政府管控，並且保險行業是需要大量的資本才能玩得轉的行業，進入壁壘非常高。
然後看看企業團隊
中國平安擁有一批高學歷，專業的管理團隊。
6，企業文化
我們可以看到中國平安的使命很有感召力，企業的價值觀是實現個人價值的基礎， 價值最大化是我們經營管理中行動的綱領，指路的明燈，檢驗一切工作的惟一標準。中國平安的企業文化很優秀。
所以，平安的優勢也出來了
1、保險行業處於成長期，保險行業前景廣闊；
2、行業競爭處於全球領先龍頭地位；
3、公司處於發展擴張狀態，ROE逐年上升，盈利水平提升；
4、公司利潤質量高，現金流足。
