金融圈最近又出了個大瓜。
工商銀行代銷的一款固收理財產品，竟然爆雷了。
100萬起投，鎖定期限6個月，年化收益率只有4.1%的的鵬華聚鑫資管計劃，被傳出發生了鉅額虧損，只能返還本金的60%。
好險！貧窮使我躲過一劫。
先梳理一下事情經過。
2020年2月份，工商銀行推出了一款固收理財產品。
各項介紹看起來都非常靠譜。
穩健型，100萬起投，6個月到期，風險級別為R3，業績比較基準為4.1%。
收益率不高，投資門檻倒是不低。
看起來一副專供高端客戶、追求穩健收益的感覺。
而且這款產品的背景，也非常厲害。
這款產品由宇宙第一大行——工商銀行負責代銷。
發行和運作方則是鵬華資管，也就是鵬華基金的子公司。
鵬華基金有必要提一下，他們家的固收團隊曾榮獲“固定收益投資明星基金公司”稱號，中長期整體業績不俗，在風險管理方面是行業標杆。
按說大行帶貨、大基金公司操刀，年化收益也不高的固定收益理財產品，應該挺安全的吧。
沒想到的是，到今年8月14日，1號專項資管計劃還沒到期，鵬華資管就發佈了公告。
宣佈本資管計劃提前結束，並且最晚會在30天內完成分配。
一個月很快過去了，鵬華資管沒有如約兌付。
並且又發了一份延期公告，表示個別資產回款需要一定時間，會儘可能 在40天內執行分配。
兩個月又過去了，鵬華資管還是沒有實質性兌付。
他又發了第三份公告。
稱目前聚鑫系列產品相關兌付工作正順利推進並基本完成，投資者利益得到了最大程度的保護。
可是投資者都說沒有收到錢啊。
那他們是咋保護的呢？？？
代銷行工商銀行先給出了第一版解決方案，大概是這麼說的：
現在產品出事了，按約兌付是不可能的。
要想現在拿錢，只能拿回本金的60%。
畢竟投資有風險嘛。
很難受是不是？
我們還有第二版處理方案：
今年10月20日先兌付本金的50%，另外48%的本金轉為工行理財，2%的本金作為該理財的收益，1年後到期再兌付。
雖然利息沒了，但好歹本金是保住了。
雖然投資者還是不大滿意，但好像也沒有其他選擇了。
雖然說，隨著資管新規的推進，銀行理財產品不再保持“剛兌”，也不再向投資者約定保本保收益，好像沒什麼問題。
但是，這個事件我還是覺得有些詭異。
第一，業內名氣響噹噹的鵬華基金旗下的子公司鵬華資管，怎麼把這40億，給虧成這個鬼樣子的？
鵬華聚鑫系列的產品合同裡，明確寫了資產管理人有披露定期報告的義務，比如年報、季報、臨時報告啥的。
可是在爆虧之後，有投資者想向鵬華資產和工商銀行了解資金的使用情況，但兩方一直踢皮球，找各種理由來拒絕。
也就是說，你只需要知道你的錢虧了，但不能知道這錢是咋虧的。
這樣一來，大家就更好奇了，難道還有其他更勁爆的內幕？
各方的說法不一。
我一開始的猜測是，多半是重倉的債券爆雷了。
今年的債券市場確實不咋的。
主要投向債市的理財產品，投資收益的數據，都蠻慘烈的。
比如招行的一款理財產品“代銷季季開1號”，在今年6月，就因為年化收益一度降至 -4.42%而上了熱搜。
這款產品主投的就是債券。
當時正好趕上債券市場的大跌，淨值就跟著下跌了。
可這款產品最多也沒虧到5%，並且慢慢又開始盈利了。
而鵬華聚鑫系列產品到現在還在爆虧，說明不是債市大環境不好給連累的。
還有個小道消息說，這個產品重倉了“海航債”。
如果是踩雷這隻債券的話，會把本金虧損掉40%，應該是大差不差了。
然而，這個資管產品是是今年才發行的啊？
2019年海航的資產負債率都已經高達72.07%，稍微關注點投資市場的老百姓，都知道這家企業出大問題了。
這種情況下，鵬華資管如果還重倉了海航債，就不得不讓人懷疑中間是不是還有其他隱情。
而且，投資本來就有虧有賺，虧錢了就虧錢了，有啥好遮遮掩掩的嘛？
第二點我覺得蹊蹺的，是工行的處理太積極了點。
作為一個代銷機構，從法律上講，即使虧損的話，也沒必要承擔責任。
工行為啥要主動出來兜底呢？
隔壁中國銀行在今年4月份原油寶爆雷時，不光不出來兜底，還厚著臉皮向客戶要錢呢。
關於這一點，業內普遍有兩種看法。
一種說是假集合。
也就是說，大家都罵錯了。
這隻產品實際上是工商銀行獨立發行和運作的，鵬華資管才是那個只提供了通道作用的背鍋俠。
另一種是說，工行作為代銷機構，銷售理財產品不滿足合規性要求。
這個大家可能不太懂，我舉個例子就明白了。
比如說，你的風險評級不夠。
明明是C2型客戶，給你銷售的是R3型（更高等級風險）的產品，萬一出現虧損，銀行就要擔責。
再比如說，在做風險測評時，不是由你本人獨立完成，而且客戶經理“指導”的，最後出問題也能扯扯。
銀行工作人員一旦有一點沒按規矩來，出了問題都可以向銀行追責，而且是一追一個準。
工商銀行為了避免這種官司造成更大的聲譽損失，還不如先行償付。
當然，以上的分析都是猜測。
大家聽一聽就好了，不要上頭。
總之，這次爆雷，給大家一個非常重要的警示：
銀行理財，也不一定安全了。
2018年4月27日，中國人民銀行、證監會等4部委聯合發佈了資管新規，全名叫《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見》。
新規中最重要的一條就是：不得承諾保本保收益，打破剛性兌付。
這類事件，其實在近幾年裡已經發生好幾起了。
比如2015年，南京銀行發行了一款半年期債券基金“鑫元基金”，宣傳年化收益26%，並且屬於“低風險”投資。
多位南京當地的老年人購買半年後到期時，卻被告知虧損15%。
今年4月份，美國WTI原油5月合約大幅下挫，最終跌到負值。
通過中國銀行購買原油寶的投資者，不僅本金全部虧光，還倒欠銀行一筆鉅款。
還有今年6月份，四川信託資金池產品全面爆雷，最終一概不兌付。
總而言之，閉著眼睛買銀行理財的時代，已經過去了。
以後虧損會越來越常見，大家也不要再盲目迷信大銀行、保本保收益等說法了。
看到這裡，大家可能又困惑了。
連銀行理財都不能保本，以後還有無風險的理財產品嗎？
別慌，有的。
打破剛兌之後，真正無風險的產品還有國債、50萬以內的銀行存款，以及部分保險理財產品。
國債的話，有國家信用作為背書。
基本上不存在違約拿不回本金的風險，主要就是收益多少而已。
截至目前，十年期國債的收益是3.189%。
作為中短期理財，可以購買一部分，安全性很好。
銀行存款，跟前面說的銀行理財不一樣。
指的是你把錢直接存到銀行裡，不進行任何投資。
因為《存款保險條例》明明白白規定了，存款保險實行限額償付，最高償付金額為人民幣50萬元。
也就是說，你膽子小的話，在一家銀行存的錢只要不超過50萬，出現任何極端的情況都能拿到全額賠付，國家也會給你兜底。
但是很明顯，國債和銀行存款目前都面臨一個問題，就是收益越來越低。
過去十年，國債和銀行存款的收益，正在快速下降。
反觀歐美等發達國家，甚至出現了存款負利率的現象。
最後還有一個選擇，保險理財產品。
大家最常接觸的保險類理財產品，比如說萬能險、分紅險，收益其實都不確定。
很多朋友在誤導銷售下，被吹出來的高收益矇騙，最終發現理想和實際相差巨大。
其實，真正保證收益的理財型保險，是增額終身壽和年金險。
現金價值如何增長、收益如何領取，都明明白白寫進合同，沒有任何不確定的部分。
但是，這類產品的優勢，需要一定的時間才能發揮出來。
以一款目前很火的增額終身壽——信泰如意尊舉例。
一次性繳納10萬元。
到了第7年，現金價值才能拿到113884元，也就是剛開始盈利。
不過隨著時間的增長，收益確定、複利增值的優勢，會逐漸凸顯。
到第21年，現金價值達到201838元，IRR為3.574%，年化單利是4.84%；
到第33年，現金價值達到304991元，IRR為3.546%，年化單利是6.21%；
到第41年，現金價值達到401615元，IRR為3.537%，年化單利是7.35%。
到第48年，現金價值達到510966元，IRR為3.531%，年化單利是8.56%。
越往後，收益越高。
保本、保息、保證安全。
但是需要在前期，付出一定的耐心。
寫在最後
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