休閒食品是在人們閒暇、休息時所吃的食品，最貼切的解釋是吃著玩的食品，區別於正餐主食涉及的生鮮、米麵糧油。
主要的分類有：堅果炒貨、餅乾糕點、棗類製品、豆乾菜乾、蜜餞乾果、膨化食品、海鮮零食、肉乾肉脯、甜品糖果等等，是個細分行業紛繁複雜的大概念。
整體市場格局三隻松鼠、良品鋪子於2019年、2020年上市後一路走高，百草味7.05億美元出售給百事，市場在已經很關注零食行業的情況下又產生了更大的熱情。
達利、旺旺這樣的不以核心休閒零食品類為主但依然有大規模銷量的隱形零食巨頭也在大市場中佔據著重要地位。
線上增速放緩，集中度不斷提升
休閒食品線上市場增速放緩，滲透率有望提升超25%
傳統電商增長趨緩，預計未來5 年內整體電商成交額增速將保持CAGR=8%，而休閒食品電商將維持CAGR=15%以上。
對標可比商品零售額電商佈局，休閒食品線上滲透率有望超25%。
儘管電商對實體零售有所擠壓，但真正的收入來源主體仍為線下市場，未來兼具線上線下全渠道佈局的企業將鋒芒漸露。
行業集中度不斷提升，未來5年CR5有望突破22%
2018 年 CR5 達15%，較2015 年提升6pct。按未來行業增速15%，CR5 增速22%，預計到2025 年CR5 集中度有望突破22%。
線上收入增速趨緩，未來增長來自品類擴張。
品類+渠道，擴規模為主
品類：堅果引爆線上，未來爆款引流、全品類發展
休閒食品消費高頻，客單價較高，新品有助維護消費者粘性。
行業紅利下滷味/烘焙/堅果增速快。
樹堅果迎健康美味需求，市場空間廣闊。我國堅果消費量處於攀升階段，2012-2018 年我國人均堅果消費量為 2.96/3.52kg，CAGR3.53%，增長較慢。
堅果引領互聯網休閒食品浪潮，未來企業向全品類發展。
線上市場無需考慮區位飲食習慣，因而品類豐富，便於消費者選擇各公司憑藉自有渠道優勢，以爆款引領吹響品牌號角，以全品類佈局順應消費個性化。
三隻松鼠由主打堅果過渡到堅果、零食為主，禮盒、果乾、乾果多品類共同發展的格局。
良品鋪子始終推行多品類發展戰略。公司以產品為核心，產品採用OEM 代工生產，企業生產運營成本壓力小而依靠產品研發撬動原材料採購。
來伊份深耕中國零食市場，多品類協同發展。
渠道：流量多元化，市場頭部為主，尾部多樣
電商渠道頭部集中，尾部多樣化。休閒食品電商經營模式主要分三類，目前三隻松鼠/良品鋪子均以 B2C 模式為主；而伴隨B2B 模式走入公眾視線，社交電商與自營APP 興起。
B2C 發力傳統電商平臺，阿里系平臺貢獻主要收入。
B2C（Business to Consumer）為直接面向消費者銷售產品和服務商業零售模式，多與天貓、京東、微信商城等第三方平臺簽訂協議，開設品牌自營旗艦店，產品以成本為基礎，自行定價。
B2B 渠道 2015 年爆發，收入趨於穩定。
自營APP 綁定會員，增強用戶粘性:三隻松鼠自2015 年上線自營 APP，截至2019H1，獲得銷售收入0.4 億元，佔線上收入0.91%，目前月流水峰值超1600萬元。
天眼查數據顯示，三隻松鼠是一個純互聯網食品品牌，以堅果、乾果、茶葉等森林食品的研發、分裝及網絡自有B2C品牌銷售的現代化新型企業。安徽三隻松鼠電子商務有限公司旗下產品。
良品鋪子自2017 年上線品牌APP，截至2019H1，APP 貢獻收入0.2 億元，佔比1.29%，此次IPO 募集資金亦有部分投入無線自營APP 升級，預計投入0.64 億元，形成線上向線下門店免費導流、線下掃碼拉昇零售數據的消費閉環；
來伊份亦推出“來伊份移動商城”APP，截至2019H1 完成了10個版本的迭代，APP 用戶超1100萬。
社交電商等多元化流量引入：三隻松鼠於2020年初以著名影視 IP“慶餘年”為支點，以淘寶直播為槓桿，於微博搭建“王啟年×薇婭直播賣貨”話題，實現與用戶心裡共振。
據官方數據，直播當晚最終引導進店人數破136 萬，1 小時銷售額破4000萬。
良品鋪子自2016 年開展社交電商業務，包括有贊微信商城和雲集微店在內等多個平臺，還通過大熱的微信公眾號和微博直接與消費者互動，為以上各渠道引流，至2018 年貢獻收入0.87 億元，佔比3.02%。
盈利：競爭加劇，維持淨利率3%-5%的水平下以擴規模為主
毛利率淨利率趨穩，擴規模搶份額提升週轉效率為主。
市場競爭白熱化，鑑於線上市場仍能保持15%+增速，短期內頭部公司以擴張營收規模、做大市場份額為主。
頭部收入漸成規模，毛利水平趨於穩定,預計保持25-30%水平。
三隻松鼠一馬當先，18 年收入突破60億元，百草味、良品鋪子略被拉開差距，但仍保持一定增長分別取得39.00/28.79 億元收入。
規模效應漸顯，為搶份額中短期費用投放必不可少，預計淨利率保持3-5%。
零食行業的從業者需要對產業有很深的理解，初創公司不從一個點切入不行，但不擴品類也不行，關鍵在於單點突破的能力和新品節奏的把握。
肉製品之類的偏休閒零食化的方向，可能有機會，需要再深入細看發現創新點。
混合類的零食，如堅果、果乾等，是相應品類中增速顯著領先的一種產品形式，雖沒有本質的硬創新，但在零售端非常受歡迎。小包裝、低糖輕鹽也是一些新的趨勢。
李豐/峰瑞資本創始合夥人表示：
“中國會創造出非常多的零食，而美國零食非常枯燥，基本只有薯片。
為什麼從薯片吃到肉類零食這是進化？因為終於從澱粉吃到了動物蛋白。像國外可能餅乾就可以佔零食市場30%的份額，但中國不是。
中國跟外國在零食行業上最大的不一樣就在於，我們能做全世界都做不了的東西，我們還能消費全世界不太有的東西，並且什麼都可以放進來。”
