股權激勵並非適合每個企業
究竟什麼樣的企業最適合實施股權激勵呢？不少企業家可能會說上市公司。的確，上市公司實施股權激勵有它的先天優勢，因為有先天的股票價格，並且行權、套現都會比較容易。但是，從激勵的角度考慮，非上市公司往往更適合實施股權激勵。
一方面，非上市公司股權激勵可以避免受到股市漲跌的影響，更能真實地反映經理人的努力程度。
另一方面，非上市公司處在企業發展階段，往往成長空間比較大，這樣也更能調動經理人的工作激情。
我們以非上市公司進行分析，最適合實施股權激勵的非上市公司需要同時滿足以下三個條件：一是商業模式好；二是對人力資本依賴性高；三是管控模式好。
商業模式好
良好的商業模式是企業實現持續、快速發展的基礎保障。良好的商業模式主要有兩層含義：一是企業現在能否賺到錢；二是如果現在不能賺到錢，未來能否賺到錢。任何企業，實施股權激勵，都必須做到以上兩條中的一條或兩條，否則，股權激勵只會成為忽悠員工的幌子。
案例
曾經遇到這樣一個企業家，他說：“我覺得股權激勵作用有限。”我問原因，他說：“一年前，我在我們公司實施了股權激勵，但沒過多久就做不下去了！”
他說，“我們公司是做對講機行業平面媒體的，公司只能依靠一點可憐的廣告收入維持生存，同時，由於這個行業的侷限，公司經營一直不溫不火。最近，這個產值本來就不大的行業又進來了一家實力較強的平面媒體參與競爭，導致我們公司業績持續下滑。為了調動員工的工作熱情，我對核心高管進行了股權激勵。”
我問他是怎麼做的？他說：“我將原來發給高管的獎金以及部分年薪用來充抵購買股份的資金，這樣，高管的薪資收入由年薪＋獎金變成了年薪＋股份。但方案才進行沒多久，就有幾個高管提出要離職，這是什麼原因？”
我說：“換做是你，你會花錢購買公司的股份嗎？”他說：“會啊，成為公司股東，也相當於公司半個老闆啊，有什麼不好，同時，還可以獲得股份升值帶來的收益啊！”我接著問：“你作為公司老闆，通過這家公司能賺到錢嗎？”他思考了一下：“生意難做，少得可憐。”我接著說：“對於高管，我想，他們心裡肯定認為公司老闆都不怎麼賺錢，那我們成為公司股東肯定也賺不到什麼錢，還不如多發點薪酬來得實在。”
公司原有商業模式的侷限性，導致公司註定很難有突破，這些高管即使為公司努力拼搏，也很難推動企業突破瓶頸，更別說快速發展。
這就好比給你一屋子的錢，但條件是要求你在三天之內長高10釐米，這並不是光有激勵就能辦到的事。企業發展的問題出在商業模式上，還不如花點心思實行商業模式創新。商業模式較好，成長性較強的企業往往更適合實施股權激勵，更能達到激勵的效果。
對人力資本依賴性高
股權激勵是對人力資本的再次開發，因此，在實施股權激勵之前，需要重新審視公司的人力資源戰略。一般來說，某些房地產企業實施股權激勵往往意義並不大，因為這些企業可能更多需要依賴其他資源，包括政府資源，銀行資源等。
老闆掌握核心資源，公司對人力資本依賴性較低，這類企業實施不實施股權激勵，對企業發展並沒有太大影響。如果是高科技企業、培訓公司等，公司的命脈建立在人才的基礎上，對人才的依賴性非常高，那麼，企業為了有效激勵人才，就有必要對他們實施股權激勵。
管控模式好
管控模式好是指，公司治理約束制度已經建立或完善，公司的內控系統能確保老闆資產不受侵害，激勵對象所獲得的股份收益能真實地反映激勵對象的努力付出程度，也就是需要做好激勵對象的監督、考核工作。
案例
安然公司曾是北美地區頭號天然氣和電力批發銷售商，是世界上最大的電力、天然氣以及電訊公司之一，2000年披露的營業額達1010億美元之巨，該公司連續六年被《財富》雜誌評選為“美國最具創新精神公司”。不過，真正使安然公司在全世界聲名大噪的，卻是這個擁有上千億資產的公司在幾周內破產的事件，以及持續多年精心策劃乃至制度化、系統化的財務造假醜聞。安然歐洲分公司於2001年11月30日申請破產，美國本部於2日後同樣申請破產保護。從那時起，“安然”已經成為公司欺詐以及墮落的象徵。
安然公司的破產都是股票期權惹的禍，本來安然公司的股票期權沒有什麼可以譴責的，但由於董事會、薪酬委員會和審計委員會基本上被高管人員把控，因此在實施過程中走入歧途。
為了追求更高的收益，安然公司管理層串通安達信做假賬，為高管巧取豪奪創造機會，使得公司不堪重負，走向毀滅的深淵。安然公司股價也因此從90美元／股下滑至26美分／股，大多數股東的投資化為烏有。
並不是每個企業都適合實施股權激勵，並不是每個實施股權激勵的企業都能獲得良好的發展，但是如果適合實施股權激勵的企業有效地運用股權激勵這張王牌，必定能激活企業內生動力，推動企業步入發展的快車道。
