從民間傳說中，我們可以聽到好幾個關於貂蟬下落的版本： 一種說法是，關羽把貂蟬藏起來，曹操得知後就派人捉拿，貂蟬撲劍自戕；另一說法是貂蟬在關羽安排下返回故鄉，終老故土（也有說是出家為尼，並有著作“錦雲堂暗定連環計”）；更有一說法是曹操把貂蟬明許關羽，暗應劉備，以期挑撥他們兄弟感情，為絕曹念，關羽殺死了貂蟬；
更有元代雜劇“關公月下斬貂蟬”，說曹操派貂蟬誘惑關羽，關羽怕自己把持不住，揮刀斬了貂蟬月下的影子，貂蟬飛身進入月宮。 由此可見，不論哪種說法，貂蟬的下落都和關羽緊密聯繫在一起。 其實，在“三國演義”裡，羅貫中其實用了一種借代的手法，已經把這事情講述了出來。他實際上是用了虛構的赤兔馬來暗示了這一點。
其實很多人都發現了一個疑點，關羽在從呂布那裡獲得赤兔馬時，赤兔已經是一匹成年馬了，而關羽也正當盛年。而當關羽最後敗走麥城為東吳所殺的時候，他居然騎的還是赤兔，而當時他已經是五十幾歲了。這顯然是個太明顯的錯誤了。 具體算來，當初呂布從董卓那裡獲得赤兔的時候，赤兔已經可以戰場使用了。那一年是公元190年。關羽獲得赤兔的時候，已經大約過了超過十年。等到關羽走麥城的時候，已經是公元221年了。也就是說，就算當初董卓賞給呂布的是一匹剛出生的小馬駒，到關羽死，赤兔也有31週歲了。 從動物學角度上講，一般馬的壽命只有30~40歲，一般大體力勞動的則更短。也就是說，赤兔當時就算不死，也已經是隻能躺在馬廄裡養老的高齡馬了。關羽是萬萬不會再騎了。
如果我們仔細比較貂蟬和赤兔的身世，就會發現很多的巧合。她們的關係都是由董卓到呂布然後到關羽這裡。這並不是單純的巧合。可以說，赤兔其實就是貂蟬，兩者是一體，羅貫中用赤兔來隱喻了貂蟬在白門樓以後的身世發展。 但是，這究竟是為什麼呢？整個的故事又到底是什麼呢？ 其實，只要從名字上來看，貂蟬和赤兔的名字就存在著一一的對應關係。前面講過，貂蟬的真名叫任紅昌，有一個紅字，赤兔的赤字就是刻意地對應了這個紅字。那如果這麼說來，兔字又是對應什麼呢？
事實上，羅貫中用兔字就是來代表貂蟬本人的身份。 似乎從表面上看來，貂蟬和兔子實在是沒有什麼關係。羅貫中這麼做，又是基於什麼道理呢？這要解釋起來就有點複雜了。 要把事情講清楚，就必須從遠古的一些宗教上講開去了。
