公眾號：定投十年十倍 （ dtsnsb ）中國投資成績出色的ETF實盤指導財富號. 利用市場估值與投資者情緒變化，對ETF指數長期持有，低買高賣，做多中國，這是最適合懶人小白的財富自由之路。
第三輪：定投ETF十年十倍計劃
來源：中金點睛
近年來，穩步推進的市場化、法治化、國際化改革正逐步重塑中國資本市場和資產管理行業生態；指數投資以其透明、高效、低成本、標準化等特點，贏得眾多市場主體的青睞；以ETF為代表的場內交易指數產品實現了穿越牛熊週期的發展，產品規模和數量均持續增長。本篇報告，我們將梳理國內ETF市場近年發展脈絡，展望未來一段時期發展契機。
資本市場生態發生變革，市場有效性不斷提高，善用指數提升投資效率。
市場化、法治化、國際化改革之勢正逐步重塑中國資本市場生態。以信息披露為核心的註冊制改革的穩步推進，新股的常態化發行，市場化、法治化退市機制的持續優化，內、外資機構投資者佔比的逐漸上升等，使A股市場的有效性逐步提高，選股難度不斷上升。儘管A股市場2017年以來歷經牛熊波折與風格變遷，但如滬深300、中證500、創業板指等代表性指數在不同行情階段的收益大多超過所有股票的中位數水平，部分行業與主題指數在相應行情階段表現更是優於八、九成的股票，善於使用指數工具能夠提升投資效率。在這種市場環境下，兼具一級市場申贖與二級市場交易等獨特機制的ETF產品在資產管理行業中脫穎而出。國內ETF行業自2017年以來迎來了跨越式發展，產品規模和數量均實現了穿越牛熊週期的持續增長。
圖表: A股市場有效性逐步提高，個股戰勝指數比例下降
資料來源：萬得資訊，中金公司研究部
圖表: 代表性指數2017年以來表現多超過股票中位數
資料來源：萬得資訊，中金公司研究部
圖表: 國內ETF行業自2017年以來迎來跨越式發展
資料來源：萬得資訊，中金公司研究部
圖表: ETF產品數量持續增長
資料來源：萬得資訊，中金公司研究部
圖表: 09年被動ETF股票資產規模佔比較小
資料來源：萬得資訊，中金公司研究部
圖表: 19年被動ETF股票規模佔比大幅提升
資料來源：萬得資訊，中金公司研究部
圖表: 18年股票類公募規模下降，ETF規模逆勢提升
資料來源：萬得資訊，中金公司研究部
圖表: 新發ETF數量持續上升
資料來源：萬得資訊，中金公司研究部
圖表: 個人投資者在債券型ETF中持有份額最低（截止至19年末）
資料來源：萬得資訊，中金公司研究部
圖表: ETF交投前20名較股票交投活躍度有提升趨勢
資料來源：萬得資訊，中金公司研究部
資管行業生態重塑，公募基金積極佈局ETF，發力產品創新和客戶投教。
資管新規正在重塑資產管理行業生態，銀行、保險、信託、公募、私募、券商等各類金融機構間競爭與合作並存。作為普惠金融代表，公募基金髮力佈局工具化產品，ETF成為其具備戰略優勢的賽道，佈局ETF的管理人數量不斷增多，ETF在公募資產的佔比持續上升。傳統規模指數ETF仍受市場關注，各類主題、行業、Smart Beta等創新產品日漸豐富，ETF供給質量與數量均明顯提升，使ETF逐漸成為機構投資者進行長期資產配置的重要工具；同時，投資者教育持續推進，促進越來越多的個人投資者嘗試利用ETF改善投資體驗
圖表: 佈局ETF管理人數量不斷增多
資料來源：萬得資訊，中金公司研究部
圖表: 近十年頭部公司市場份額有所下降
資料來源：萬得資訊，中金公司研究部
圖表: 傳統規模類寬基指數ETF仍是市場重要基石
資料來源：萬得資訊，中金公司研究部
圖表: 主題類ETF於2018年後迎來爆發式發展
資料來源：萬得資訊，中金公司研究部
圖表: Smart Beta ETF 2018年後快速發展
資料來源：萬得資訊，中金公司研究部
圖表: Smart Beta ETF風格分佈（截止2020.3.31）
資料來源：萬得資訊，中金公司研究部
國內ETF市場或正處於戰略發展機遇期，行業未來發展可能有諸多看點。
經歷了快速發展的三年，ETF在公募股票基金中的佔比持續上升；但從持股市值佔比角度來看，較海外市場仍有非常大的發展空間；中長期來看，國內ETF市場或正處於供需兩旺的戰略發展機遇期：需求方面，除銀行、保險、外資等配置型機構資金有望不斷增加對ETF的配置力度外，以基金投顧等業務為代表的新業態零售資金，也將為ETF市場帶來潛在的配置需求；而供給方面，大資管時代，兼具申贖與交易屬性的產品機制，先發優勢致勝的市場特徵等，均使ETF成為公募基金持續發力的賽道，潛在供給或仍將繼續增加。
展望未來，我們認為：國內ETF行業發展可能仍有諸多看點；優化運行機制、創新產品開發、完善市場生態等潛在的舉措或將進一步推動ETF市場健康、穩定、創新發展：
1、轉融券業務“一舉多得”，有效盤活資產為投資者帶來收益的同時，助力行業長期穩健發展；
2、ETF做市商活躍度仍有提升空間，有助於更好發揮價值發現功能；
3、以ETF為標的場內衍生品逐步豐富，有利於完善ETF市場生態；
4、主動管理ETF有機會利用ETF產品生態捕捉A股市場Alpha機會；
5、此外，集合申購機制、ETF互聯互通等制度建設或有望納入日程。
圖表: 美國股票型基金中指數產品佔比逐年遞增
資料來源：ICI，萬得資訊，中金公司研究部 （注：數據截止日期為2018年12月31日）
圖表: 中國指數投資仍有非常大的發展空間
資料來源：ICI，萬得資訊，中金公司研究部 （注：數據截止日期為2018年12月31日）
圖表: 融資、融券發展尚不平衡
資料來源：萬得資訊，中金公司研究部
圖表: 18年、19年ETF新增做市商數量
資料來源：萬得資訊，中金公司研究部
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部分往期定投計劃：
2020年03月13日：
買入1份： 中概互聯ETF（513050）；
買入1份： 恆生ETF（159920）；3月13日定投計劃
2020年02月19日
賣出1份：創業板ETF（159915），該1份份額收益47%；
賣出1份： 5G ETF （515050），該1份份額收益20%；
2月19日定投計劃
PS：懶人小白每月定投300ETF和500ETF即可；
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