相信很多人對房價又愛又恨，愛的人當然是已經買過房子也就是所謂的上過車的人。恨的人是那些自己努力掙錢但是總是跟不上房價上漲速度的人，也就是市場上所謂的剛需人群。很正常，每個人的心態是由於其所處的位置決定的，市場上面恨不得房價暴跌的人大部分是沒有房子的人，想要暴漲的肯定是有多套房子的人，如此而已。所處的位置絕對了不同的思考方式。
中國這一波房地產牛市主要是源於2015年中國的貨幣化棚改計劃，簡單說就是地方政府通過國家開發銀行拿到PSL貸款，地方政府將拿到的錢將錢給拆遷的居民，拆遷的居民的貸款去買房，剩下的去消費。大量拆遷居民去買房推升了房產價格，房產價格的上升帶動土地的升值。地價上升使得政府的財政收入增加，政府將一部分收入還給國家開發銀行，剩下的部分去造地鐵、機場、公園，這些基礎設施的完善進一步推升土地價格，依次循環，其實每個人享受地鐵和公園便利的同時，記得那裡面有你的貢獻。
2008年的4萬億刺激計劃雖然將經濟刺激上去，但是其不可持續性問題在2015年下半年開始顯現。2015年11月為了解決生產過剩的問題中國開始實施供給側改革，主要是在上游企業進行供給側改革，尤其是鋼鐵、水泥等行業。當時房地產市場也存在產能過剩問題，那時候三四線城市的房地產市場銷售非常困難，房地產商還有大量的銀行負債，為了解決這個問題，貨幣化棚改應運而生。貨幣化棚改推高房地產價格，其本質是將企業的負債轉移到居民。由於中國的GDP相對較高，吸引大批的流動資金進入中國，外資和中國貨幣化棚改政策徹底將中國房地產市場推向快車道，也是從那時起中國的工資增速也徹底告別房地產增速。
房地產價格的上升讓居民儲蓄率大幅下降，居民所承擔的債務越來越多，大量債務擠壓了中國的人口出生率。根據最新中國央行公佈的《2019年中國城鎮居民家庭負債情況調查》中顯示，我國城鎮居民家庭負債率高達56.5%，其中負債最高20%家庭承擔總樣本家庭債務的61.4%；而負債來源主要以銀行貸款為主，且房貸是家庭負債的主要構成，佔家庭總負債的75.9%，也就是說接近8成的家庭揹負房貸。我們可以用一個簡單的公式去計算如果一個人的居民總債務=其收入*時間的話，房價上漲也就意味著個買這個房子債務的上漲，總債務的上漲要麼你的收入增長，要麼延長時間。目前普通居民的收入增速已經遠遠低於房價上漲速度，那隻能通過加長時間，現在銀行貸款時間已經30年，難道延長到50年。50年後只能我兒子還。目前90後面臨大量的債務，大量的債務讓年輕人不敢生育，債務擠壓生育。因此，我能不能有孩子還不一定，到時候愛誰還誰還。那就是房產債務不可持續，債務坍塌。
為什麼堅持房住不炒，房地產如果繼續暴漲，產生大量的債務，大量的債務需要有居民承擔。當居民無法承擔債務時，房產只能是在有錢人去換手。長期這種情況下，大量的居民感覺奮進無望，那麼日本低慾望社會就在中國產生，沒有慾望、消費悲觀，就不會產生需求。沒有需求企業生產收縮，就會進步產生悲觀預期，循環往復。低慾望、低生育、低增長就會在中國產生，貨幣政策解決不了長期的經濟增長，日本、歐洲國家已經證明貨幣政策的每次刺激正在邊際遞減且正在趨向於無效。
房地產市場如果真的繼續暴漲，在中國逐漸低生育的情況下，暴漲之後的債務誰來承擔是個問題。普通居民想要承擔但是工資收入達不到，富人的房子已經夠多，更沒動力去配置房地產資產。因此，只有將房子穩住，然後讓居民工資收入提升，也就是讓房子等等收入才是最好的解決辦法。
