近日，“大自然的搬運工”農夫山泉向港交所提交了上市文件。農夫山泉稱得上是國民品牌了，在中國幾乎是無人不曉。但農夫山泉的上市之路也是充滿坎坷，從2006年開始就接受A股的上市輔導，輔導了十多年也沒有成功。這次農夫山泉選擇到香港上市，也算是終於圓了上市夢想。
暴利的生意，水的成本不足5%
通過上市文件，這家中國瓶裝水巨頭的真實面膜也得以展現在公眾面前。其中最讓人矚目的，是賣水這門生意的暴利。
在一瓶農夫山泉中，生產成本只佔售價的44.6%，其中原材料成本是更小的一部分，佔售價的19.4%。而在原材料成本中，絕大部分還是瓶子的成本，瓶子裡的水的成本，只佔總售價的5%左右。
也就是說，假設一瓶2塊錢（各渠道售價可能有所不同）的農夫山泉，瓶子的成本大約是3毛錢，水的成本則只有1毛錢。
農夫山泉生產成本明細
可見，農夫山泉說“我不生產水，我只是大自然的搬運工”，這話還真一點都不是謙虛呀。
很多人可能會說，農夫山泉雖然生產成本不高，但物流成本高。這話也有一定道理。上市文件也披露了農夫山泉的物流、倉儲、廣告等各項成本如下：
還用2塊錢一瓶的農夫山泉打比方，物流和倉儲成本大約是2毛6，廣告成本大約是1毛1，員工成本大約是1毛2。
扣除所有生產、銷售的成本之後，留給農夫山泉的利潤大約還有5毛5，佔售價的27%。再刨除稅、公司財務行政等等開支，農夫山泉淨利潤率約20%，依然是相當可觀了，這個世界上有幾門生意能穩賺20%的利潤呢？農夫山泉僅憑著賣水就做到了。
一年賣1000萬噸水 賣水的“茅臺”
日前茅臺突破1300大關，創下A股歷史最高記錄。從市場地位看，農夫山泉之於瓶裝水，恰似茅臺之於白酒。上市文件顯示，2012年至2019年，農夫山泉連續八年保持中國瓶裝水市場佔有率第一的地位。
2019年農夫山泉賣了1338萬噸水，銷售額143億元。在目前瓶裝水市場已經基本飽和、不再增長的情況下，農夫山泉的增長率仍高達20%以上。由此可以看出農夫山泉的競爭力，市場地位仍在繼續提高。2019年農夫山泉在中國瓶裝水市場的佔有率已經高達21%。按這個增長趨勢，農夫山泉在五年後有機會達到50%以上的佔有率，從中國瓶裝水第一名，升級為中國瓶裝水寡頭壟斷者。
除了瓶裝水之外，農夫山泉旗下還有一系列子品牌，包括東方樹葉、茶Π、農夫果園等，涉及茶飲料、功能飲料、果汁飲料等品類。這些子品牌表現不如農夫山泉主品牌強勢，但在各自品類也有不俗的表現。以2019年零售額計算，農夫山泉在茶飲料、功能飲料、果汁飲料的市場份額均居中國前三位，佔有率在4%-8%之間。
這些子品牌拓寬了農夫山泉的市場空間，目前已經貢獻了農夫山泉總銷售額的40%。
當然，農夫山泉能否達到茅臺的高度，成為又一隻消費大牛股，還要看上市之後的表現。
