近日，“大自然的搬运工”农夫山泉向港交所提交了上市文件。农夫山泉称得上是国民品牌了，在中国几乎是无人不晓。但农夫山泉的上市之路也是充满坎坷，从2006年开始就接受A股的上市辅导，辅导了十多年也没有成功。这次农夫山泉选择到香港上市，也算是终于圆了上市梦想。
暴利的生意，水的成本不足5%
通过上市文件，这家中国瓶装水巨头的真实面膜也得以展现在公众面前。其中最让人瞩目的，是卖水这门生意的暴利。
在一瓶农夫山泉中，生产成本只占售价的44.6%，其中原材料成本是更小的一部分，占售价的19.4%。而在原材料成本中，绝大部分还是瓶子的成本，瓶子里的水的成本，只占总售价的5%左右。
也就是说，假设一瓶2块钱（各渠道售价可能有所不同）的农夫山泉，瓶子的成本大约是3毛钱，水的成本则只有1毛钱。
农夫山泉生产成本明细
可见，农夫山泉说“我不生产水，我只是大自然的搬运工”，这话还真一点都不是谦虚呀。
很多人可能会说，农夫山泉虽然生产成本不高，但物流成本高。这话也有一定道理。上市文件也披露了农夫山泉的物流、仓储、广告等各项成本如下：
还用2块钱一瓶的农夫山泉打比方，物流和仓储成本大约是2毛6，广告成本大约是1毛1，员工成本大约是1毛2。
扣除所有生产、销售的成本之后，留给农夫山泉的利润大约还有5毛5，占售价的27%。再刨除税、公司财务行政等等开支，农夫山泉净利润率约20%，依然是相当可观了，这个世界上有几门生意能稳赚20%的利润呢？农夫山泉仅凭着卖水就做到了。
一年卖1000万吨水 卖水的“茅台”
日前茅台突破1300大关，创下A股历史最高记录。从市场地位看，农夫山泉之于瓶装水，恰似茅台之于白酒。上市文件显示，2012年至2019年，农夫山泉连续八年保持中国瓶装水市场占有率第一的地位。
2019年农夫山泉卖了1338万吨水，销售额143亿元。在目前瓶装水市场已经基本饱和、不再增长的情况下，农夫山泉的增长率仍高达20%以上。由此可以看出农夫山泉的竞争力，市场地位仍在继续提高。2019年农夫山泉在中国瓶装水市场的占有率已经高达21%。按这个增长趋势，农夫山泉在五年后有机会达到50%以上的占有率，从中国瓶装水第一名，升级为中国瓶装水寡头垄断者。
除了瓶装水之外，农夫山泉旗下还有一系列子品牌，包括东方树叶、茶Π、农夫果园等，涉及茶饮料、功能饮料、果汁饮料等品类。这些子品牌表现不如农夫山泉主品牌强势，但在各自品类也有不俗的表现。以2019年零售额计算，农夫山泉在茶饮料、功能饮料、果汁饮料的市场份额均居中国前三位，占有率在4%-8%之间。
这些子品牌拓宽了农夫山泉的市场空间，目前已经贡献了农夫山泉总销售额的40%。
当然，农夫山泉能否达到茅台的高度，成为又一只消费大牛股，还要看上市之后的表现。
