剛剛，中國人壽、中國平安，兩大保險巨頭公佈了2020年一季度報告，看看兩家公司的數據，就能大概瞭解2020年疫情之下的保險業到底如何了。
2020年新冠疫情對保險業也造成巨大影響
①保費增幅下降
②投資收益波動
③利潤大幅下滑
一、疫情之下，保險“兩巨頭”淨利潤均下降
中國人壽淨利潤170.9億，同比下降34.4%
中國平安淨利潤260.6億，同比下降42.7%
1. 利潤：國壽、平安均負增長
從淨利潤的角度看，一方面受疫情影響股市波動較大，險企的投資收益下降導致淨利潤減少。
從下圖可以看到，中國人壽和中國平安的總投資收益率，均較上年同期下降1.5個百分點以上。
另一方面，保費增幅下降也導致新業務價值下降，進而影響其剩餘邊際貢獻，導致攤銷到當年的剩餘邊際減少，利潤下降。但這部分影響相對較小，因為歷史業務的剩餘邊際攤銷才是利潤的主要來源。
所以，2020年一季度影響利潤最大的還是投資收益。
這也是為什麼，中國平安說其營運利潤正增長5.3%的原因，具體的後面我們細說。
在昨天的新聞發佈會上，黃洪副主席也提到，保險業在疫情之下，面臨三方面的壓力，保費增幅下降、賠付快速增長、投資收益不穩定。
具體內容參見《銀保監會兩位副主席介紹一季度運行情況，回覆瑞幸董責險，並通報全行業累計確診人數達1065人》
2. 保費：國壽增，平安降
從上圖可以看到，中國人壽在2020年開門紅的拉動下，開年就保持雙位數高速增長，雖然受疫情影響，後續2月和3月當月保費增速有所下滑，但截至一季度末，中國人壽保費增速為13%，仍保持雙位數增長。
反觀，受平安壽險改革和不再主打開門紅的雙重影響，作為佔集團保費規模高達65%的壽險業務至今負增長，在其影響下，中國平安2020年一季度末保費仍負增長5.9%。
正是在這樣一升一降之下，國壽集團憑藉壽險業務的保費優勢，時隔3年再度稱霸集團保費規模第一！
參見《一季度首份保費榜單：國壽繼續稱霸，人保、平安掉頭，新華快速增長》。
3. 代理人：國壽增，平安降
保費一升一降的背後，有一個事兒必須要說，就是左右保費增長最重要的代理人。
從2020年一季度的數據看，國壽代理人數增長，同比增長大於5.8%，增員超11萬人。然而，平安代理人隊伍卻繼續縮水，從去年同期的131萬人，減少近20萬人至113萬人！
根據內部交流數據顯示，壽險“老六家”一季度新增人力超高70萬人，也就是說在疫情影響之下，為保增長多家公司都在採取增員帶業務的模式，而平安壽險的代理人卻依舊是下降的。
這一點就不得不說平安壽險改革提出的“從過去的健康人才逐步過渡到追求質量和追求代理人的收入。”平安身處改革期，代理人隊伍調整，銷售人員減少保費下降自然也是難免了。
不過，平安集團首席保險業務執行官陸敏，在3月14日第二次的直播中，已經發出號召“我代表180萬平安人，在前方發出最誠摯的邀約，邀請大家加入平安，共創事業！”
後續，平安的代理人隊伍是否會壯大，助力保費提速增長，就等半年數據出爐我們再看吧~
二、中國平安：營運利潤↑ 新業務價值率↓
1. 淨利潤下降，營運利潤上升
單位：百萬元
從中國平安分業務的淨利潤看，無論是壽險業務還是財險業務，淨利潤都是負增長的，且壽險利潤同比下滑大於財險。
但是，平安說“公司營運利潤持續增長，歸母營運利潤359億，同比增長5.3%。”
①為什麼利潤降，營運利潤增？
因為，營運利潤剔除了短期波動較大的損益表項目（包括短期投資和折現率的影響）和管理層認為不屬於日常營運收支的一次性重大項目。
②那麼，為什麼要剔除短期投資波動的影響？
因為，壽險的市場風險敞口很大，所以，保險公司有時會將實際投資回報與內含價值長期投資回報假設(5%)的差異剔除，希望來平滑利潤，並起了個新名詞“營運利潤”。
關於營運利潤，“13精”之前就說過這個可能是有後遺症的，因為市場好的時候，別人不會說什麼，畢竟營運利潤比淨利潤低，顯得更謹慎。
可是一旦出現市場長時間不好的時候，如果營業利潤一直比淨利潤高，有好事者肯定會覺得這是非常不謹慎的。
而且，保險公司本身就需要控制自己的權益敞口來降低自身利潤的波動性。參見《“13精”點評平安業績報告：幾個“好”的指標與“壞”的指標 》
③這就是為什麼這次平安的淨利潤下降，營運利潤增長了！
從上圖可以看到，剔除投資收益低於5%的影響，營運利潤增加80億，折現率假設影響增加19億，這就是上面我們說的市場不好的時候，營業利潤會比淨利潤高的情況。
2. 平安壽險業務：新業務價值率下降
雖說，剔除投資波動影響後平安壽險的營運利潤是正增長的。但是，有一點要注意的就是“平安壽險業務的新業務價值率下降了3.4個百分點”。
前文我們說了，平安壽險代理人的下降，導致保費截至3月末仍舊負增長，而新單保費下降勢必導致新業務價值下降，這點毋庸置疑也無需多慮，畢竟在壽險業務中影響利潤的主要是歷史業務的剩餘邊際攤銷，新業務貢獻的剩餘邊際攤銷可能只佔10%-15%左右。
但是，新業務價值率下降還是要引起重視的，這個指標衡量的是新業務的盈利能力情況。
過去五年，平安新業務價值率一直在提升，而2020年一季度卻首次下降。
也就是說，平安壽險當前不僅面臨保費減少的壓力，還面臨著新業務保費利潤率降低的壓力。
3. 平安財險：成本率下降，難追投資下降
相比壽險業務，平安財險的業務還算比較好，畢竟保費實現正增長4.9%，雖然低於國壽財但超越人保，參見《一季度首份保費榜單：國壽繼續稱霸，人保、平安掉頭，新華快速增長》。
而且，綜合成本率同比降低0.5個百分點，承保端盈利能力提升。淨利潤的下降，主要還是受疫情影響，投資收益的下降所致。
三、中國人壽新業務價值增長
1. 幾大數據看中國人壽
2020年一季度，中國人壽的幾大數據：
①首年期交保費761億元，同比增長13.9%；續期保費1,983億元，同比增長11.2%。
②新業務價值同比增長8.3%。
③銷售隊伍總人力超過200萬，同比增長超過5.8%，淨增人數超11萬。
④退保率為0.28%，同比下降0.34個百分點。
從上面幾個數據，不難看出首年期交保費和續期保費都維持雙位數增長，退保率同比下降，2020年中國人壽的各項指標，都處於向好的狀態。
2. 影響利潤的主要還是投資
從上圖可以看到，受股市下跌、市場利率下行的影響，國壽的投資收益雖然同比增長，但以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產市值卻大幅縮水。
這也是為什麼，雖然國壽的保費和新業務價值都在增長，但淨利潤還是下降的。由此可見，一季度投資市場下行對險企利潤下降的影響，還是很大的！
四、疫情影響是大，但險企仍在努力
看了國壽、平安，兩大保險巨頭的一季度經營業務，大家是否意識到了，在疫情影響之下，保費增幅下降，利潤下滑是行業的真實寫照。
是的，此次疫情影響了眾多行業，保險業也不例外，但是，即使外界條件再不好，險企還是在努力的！
1. 平安“化危為機”，客戶增長
平安說“新冠肺炎疫情期間，公司利用科技優勢，全方位開展在線化經營新模式，為疫情後業務發展積蓄新動能。”
從數據看，雖然平安的保費是下降的，但客戶是增長的~
2020年一季度個人客戶數超2億，新增871萬，其中34.7%來自集團五大生態圈的互聯網用戶。
2. 科技賦能，助力公司抗疫
在疫情期間，平安和國壽都在積極運用科技優勢，將線下業務線上化，一方面降低線下渠道業務受限的影響，另一方面提升對客戶的服務。
平安產險推出「一鍵理賠」功能，實現客戶隨時隨地全流程「無接觸」辦理賠。
平安壽險藉助「口袋E」APP等，深化遠程培訓模式，進提升代理人專業能力；藉助「金管家」APP等，支持代理人在線經營。
中國人壽，藉助國壽大健康、中國人壽壽險APP等在線平臺，推出7×24小時「空中客服」，為客戶提供快捷理賠、在線投保、電子保單等多項服務；搭建各類直播分享平臺，強化在線訓練和會議運作等。
|結語
雖然，一季度保費增速降低，投資減少，利潤大幅下滑，疫情對保險行業的影響確實不小。
但是，疫情之下，險企運營模式的轉變，居民保險意識的提升，加上大環境還是向好的，未來保險業還是有很多空間的。
希望大家一定要努力堅持，熬過疫情，一起創明天！
