4月23日，斯普羅特(Sprott)資產管理公司高級投資組合經理哈撒韋(John Hathaway)表示，如果投資者認為金價能刷新新高，那就要關注黃金開採商的舉動。在他看來，實物黃金朝著真實、公平的價值邁進的任何一步，都只會在金礦類股中被放大。黃金開採行業是2020年和2021年唯一獲得強勁、正面收益的行業。儘管因為疫情，礦山關閉和其他短缺因素，金礦開採行業遭受不小衝擊，但其中大部分已被市場消化。
機構看好黃金股表現
他在近期的報告中指出，如果金價沒有正確消化已經發生的和未來的情況，金礦類股的定價則更加不合理。
哈撒韋表示，黃金開採行業是2020年和2021年唯一獲得強勁、正面收益的行業。根據傳統賣方研究，2020年大型黃金生產商的自由現金流收益率在3%-7%，中間生產商則在6%-25%之間。基於現貨黃金價格，2021年的數據與此類似，甚至更好。
哈撒韋表示，儘管因為疫情，礦山關閉和其他短缺因素，金礦開採行業遭受不小衝擊，但其中大部分已被市場消化。此外，他還注意到，自2008年以來，黃金股票相對於實物黃金的估值已經較此前25年的平均水平下跌了75%。
哈撒韋的預測是基於這樣一個事實：與其它行業不同，金礦開採行業不會因潛在產品的貶值受困。與航空、休閒、零售和製造業不同，黃金不是現在需要顯示高價值，明年及以後價格要更高，生產成本要更低的產品。也就是說，該行業和其他許多經濟領域不一樣。從利好金價的基本面來看，黃金股現在並不貴。相比之下，其他幾個經濟領域可能會面臨長期的低收益、壞消息和金融困境。
重要的是，黃金礦業類股將從看漲黃金的宏觀經濟環境中獲得巨大收益。從歷史上看，黃金類股相對於實物黃金的上漲是由宏觀經濟環境推動的。
報告稱：“在黃金價格的有利週期中，礦業股的表現歷來是黃金本身的3至5倍。”
需求有望增加，黃金好日子就在前面
哈撒韋指出，美聯儲無限量量化寬鬆的全面後果還有待觀察，但其中一個後果可能是固定收益作為避險資產的地位被取代。風險平價交易出現了缺口，部分原因是債券在第一季度不分青紅皂白的清算中被套現。展望未來，債券可能不再能夠扮演傳統上平衡股票風險的避風港角色。
他補充稱，若果真如此，隨著黃金填補債券留下的真空，黃金需求將增加。到目前為止，黃金仍有獲得主流認可的空間。
哈撒韋還提到，黃金的持有量、代表性都極其不足，在傳統投資思維的圈子裡，人們對黃金的看法也哈撒韋很差，它仍被視為一項附加資產。
史無前例的財政和貨幣刺激，即哈撒韋所稱的“政策損害”，無論通脹走向何方，都將侵蝕股票和債券的價值。
在他看來，很明顯的一點是，傳統的凱恩斯主義刺激措施已經到了最後階段。它們很可能只會帶來穩步遞減的回報。這種政策泥沼可能產生截然相反的經濟後果。這兩個因素對黃金都是利好，但對固定收益或股票的實際回報卻是負面的。最終的結果是金價達到前所未有的水平。
哈撒韋表態稱：“以美元計價的金價即將突破歷史新高，而且幾乎所有其他貨幣計價的黃金價格都是如此。金礦類股繼續落後於黃金，在我們看來，這是一個令人矚目的投資機會。”
因投資者對黃金ETF青睞有加，多頭乘勝追擊，現貨黃金近期有所反彈，4月23日最高觸及1739.28美元/盎司，最後收漲0.96%，報1730.51美元/盎司，4月24日亞市早盤維持窄幅震盪，投資者需關注接下去能否突破前高1747.36美元/盎司。
(現貨黃金日線圖)
北京時間4月24日11:09，現貨黃金價格報1723.89美元/盎司。
