浙江閏土股份有限公司（以下簡稱“閏土股份”）4月26日發表2019年年報，報告期內，公司實現營業收入65.13億元，同比增長0.76%；實現營業利潤15.68億元，同比增長5.34%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤13.69億元，同比增長4.34%。
閏土股份解釋稱，因中美貿易摩擦持續升級，下游紡織服裝和印染企業信心不足，行業需求疲軟，染料產品價格大幅波動，導致2019年未能實現年初制定的“營業總收入不低於70億元，營業利潤不低於20億元”的經營目標。
中信證券分析師王喆認為，由於下游需求低迷，染料價格持續維持在低位是閏土股份2019年四季度業績較上年同期出現一定下滑的原因，觀察來看，2019 年上半年受蘇北爆炸事件影響，間苯二胺供給出現明顯缺口，價格大幅上漲，分散染料和活性染料價格分別衝高至 45 和 31.5 元/千克，然而由於中美貿易摩擦，下游紡織服裝需求嚴重受挫，二者價格分別回落到 29 和 26 元/千克的水平，行業景氣度急轉直下。目前中美貿易摩擦短期內實現了一定的緩和，行業需求低迷的狀況有望改善，寡頭格局有望推動染料價格觸底回升，閏土股份作為行業龍頭有望實現業績修復。
報告期內，閏土股份進一步做好道墟老廠區項目搬遷入園和產業鏈“填平補缺”工作，持續改進中間體生產工藝，推動染料生產工藝升級，並實施新建、改建項目共計44只，其中瑞華化工年產10萬噸（首期8萬噸）高檔活性染料整體搬遷項目於2019年5月份開始啟動試生產，截至2019年底，生產負荷已能達到設計產能的80%。
閏土股份主營業務主要為紡織染料業務，公司主要從事紡織染料、印染助劑和化工原料的研發、生產和銷售。公司染料年總產能近21萬噸，其中分散染料產能11萬噸，活性染料產能8萬噸，其他染料產能近2萬噸，染料產品銷售市場佔有率穩居國內染料市場份額前二位。公司活性染料整體搬遷首期8萬噸項目於2019年5月份開始啟動試生產，截至2019年底，生產負荷已能達到設計產能的80%。
閏土股份表示，針對今年的染料市場，一方面要千方百計穩固市場份額，另一方面，要密切關注經濟政策變化，提前做好市場研判，做好產銷平衡，切實降低生產銷售成本，爭取最好的經濟效益。
2020年，閏土股份將重點加強對分散染料生產線進行連續化工藝改造，實現重氮化和偶合工藝連續化，實現清潔生產，提高生產效率，加快推進重要中間體生產工藝技改，切實降低產品生產成本。
中信建投證券研究員鄧勝表示，由於染料及中間體行業汙染較大，國內安全環保的嚴峻形勢可能長期保持，相關安全環保不達標產能和低效產能將逐步被淘汰，行業實際有效產能將向頭部企業集中，隨供給收縮，未來產品價格將有所回升。此外，2019 年年末中美達成第一階段協議，中美貿易摩擦或走向緩和，待全球疫情逐步走向平緩，下游紡織服裝行業需求將迅速回升。隨著供給收縮、產品價格提升、下游需求恢復，閏土股份作為染料行業頭部企業將明顯受益。（第一紡織網 martin）
