截至11月26日，A股共有604家企業披露了2020年業績預告。其中，有158家預增（包括預增及略增），116家預減（包括預減及略減），122家虧損（包括增虧、減虧、首虧及續虧），70家扭虧，11家續盈，127家不確定。總的來看，業績向好的企業佔近40%。
圖1 A股上市企業披露2020年業績預告情況
來源：iFinD,中康產業資本研究中心
從申萬一級行業來看，化工、醫藥生物、機械設備、電子行業披露業績的企業家數最多，同樣，這些領域企業的表現也相對突出。
圖2 A股各領域上市企業披露2020年業績預告情況
來源：iFinD,中康產業資本研究中心
醫藥生物有59家企業披露業績預告，下面來看該領域的具體情況。
01
預告淨利潤增幅兩極分化，達安基因預計增長20倍以上
在披露了今年業績預告的醫藥生物企業中，有18家化學制劑企業、16家醫療器械企業、7家生物製品企業、7家中藥企業、5家醫療服務企業、3家化學原料藥企業以及3家醫藥商業企業。從預告類型看，有20家企業預增或略增，醫療器械類企業佔比超過一半；有16家虧損，在9家首虧企業中，有5家屬於化學制劑企業，分別是江蘇吳中、神奇製藥、哈藥股份、莎普愛思、金石亞藥，而君實生物、百奧泰、康希諾及神州細胞這4家生物製品企業繼續虧損；另外，還有9家預減或略減，7家扭虧，7家不確定。
具體看預告了今年淨利潤數據情況的26家企業情況。從預告的增速分佈情況看，
呈現出明顯的兩極分化：維持高速增長的醫療器械類企業居多，而負增長企業則多屬化學制劑、中藥領域。醫療器械領域部分企業持續受益於疫情自是不必說了，化學制劑領域在行業系統性藥審改革、帶量採購及醫保控費背景下，內部競爭及整合加速，馬太效應愈發凸顯。圖3 26家披露了2020年度預告淨利潤的企業預告淨利潤變動幅度平均值分佈
來源：iFinD,中康產業資本研究中心
從預告淨利潤平均值看，邁瑞醫療、達安基因、魚躍醫療這三家醫療器械企業位居前三，且均是淨利潤在十億級別之上的企業，預告淨利潤平均值分別為63億元、21億元及17億元。其中，達安基因的預告淨利潤同比增長率（平均值）高達2178%，同樣也是增長幅度最大的企業，這主要還是受新冠肺炎疫情影響，市場對新冠病毒核酸檢測試劑需求量大幅增加所致。而紫鑫藥業和創新醫療則是兩家虧損的企業，前者是首次虧損，公司人參板塊業務受疫情影響有所停滯；後者則是虧損減少。實際上，從2019年開始創新醫療就出現虧損，由於是從淡水珍珠行業轉型到醫療服務行業，加之公司的內鬥風波不斷，其至今還沒實現扭虧。
從預告淨利潤同比增長平均值看，達安基因、康泰醫學及長江健康位列漲幅前三。其中，前兩者均是醫療器械領域的預增企業，而後者則屬於化學制劑的扭虧企業（原因是公司上年度業績受商譽減值影響大幅虧損）。至於跌幅最大的，則是前面提到的首虧企業紫鑫藥業，預告淨利潤同比下降562%。
圖4 26家披露了2020年預告淨利潤數值的醫藥生物企業
來源：iFinD,中康產業資本研究中心
02
業績爬坑現象明顯，向好率環比提升
從業績預告向好率的變化情況看，由於今年疫情影響，
一季度業績預告向好率跌落至近三年來的最低點，而後隨著國內疫情好轉，企業的業績也逐漸恢復，業績爬坑現象明顯。目前，今年全年業績預告的向好率為45.76%，但相當部分企業的年報業績預告披露尚在進行中，因此該數據尚無法完整代表整體情況。看今年前二、三季度的回升趨勢，預計今年企業年度業績預告向好率情況會更好。圖5 2018-2020年各季度財報業績預告情況及向好率變化情況（業績預告向好包括預增、略增、續盈及扭虧這四種情況）
來源：iFinD,中康產業資本研究中心
我國醫藥製造業的虧損企業數量及利潤總額變化情況也能同步印證上述趨勢。今年2月份，全國醫藥製造業虧損企業數量達2238家，佔所有醫藥製造業企業的三成，這兩個數據均達到近三年的最高位。雖說該數據本來就呈現從年初到年末逐步從高位回落到低位的週期性變化，但今年卻受疫情影響高位被拔得更高，虧損企業數量陡增，而後才逐步隨著疫情好轉而回落下來。同樣，醫藥製造業的利潤總額累計變化也是如此，今年2、3月份疫情最嚴重的時候利潤總額累計同比是負值，到今年9月份增速已經由負轉正至8.25%，接近去年同期水平。疫情對整個醫藥行業的負面影響在逐漸退散，企業逐漸迴歸“正軌”。
圖6 我國醫藥製造業企業單位總數量和虧損企業數量變化
來源：國家統計局、中康產業資本研究中心
圖7 我國醫藥製造業利潤總額累計同比變化
來源：國家統計局、中康產業資本研究中心
結語：離今年結束只剩下一個月的時間，2020年上市公司年報業績預告還在逐步披露過程中，值得注意的是，最近醫藥行業的利空卻又不斷傳來，耗材一輪又一輪的集採、醫保目錄調整、創新藥醫保談判......於是，醫藥領域近期大跌了。等到進入12月份，伴隨著上述政策結果的出爐及今年年報業績行情的逐漸展開，業績增長這條線有望成為市場後半場的一個博弈點之一，特別是對因經營良好而扭虧和摘帽的企業來說，其有望成為資金的關注點。
圖8 2018年至今醫藥行業政策密集出臺
來源：華創證券，中康產業資本研究中心
附：59家醫藥生物上市企業2020年年度業績預告情況
