近日，萬華化學（或稱“公司”）公告披露，根據化工企業生產工藝和生產裝置的要求，為確保生產裝置安全有效運行，按照年度計劃，本公司全資子公司萬華化學（寧波）有限公司的MDI二期裝置（80萬噸/年）將於2020年12月15日開始停產檢修，預計檢修25天左右。
▶▶▶聚合MDI環比上調5400元/噸！先漲後跌
萬華聚合MDI裝置檢修，再度引起化工市場關注。近期，由於缺貨，相關的聚合MDI大廠仍在不斷上調聚合MDI的價格。據悉：
萬華化學11月掛牌價為25000元/噸，環比上調5400元/噸，因裝置故障+停產檢修，預計萬華本月供應減少；
上海亨斯邁11月掛牌價為23600元/噸，環比上調4000元/噸；
上海巴斯夫11月掛牌價25000元/噸，環比上調3000元/噸。
但由於終端需求疲軟，魔性暴漲的聚合MDI近期暫緩漲價的腳步，企業牴觸高價按剛需進貨，且部分大廠裝置恢復生產，進口量也隨之增加，供需緊張局面將改善。截止11月24日，聚合MDI市場報價下跌250-750元/噸，預計短期內聚合MDI將以低位運行為主。
▶▶▶純MDI環比上調8200元/噸！
長期高價，下游出現牴觸情緒。據悉，萬華化學11月純MDI掛牌散/桶裝掛牌28000元/噸，環比上調8200元/噸。當前下游市場大多按需採購，且終端需求減少，純MDI價格開始走低。外加工廠支撐減少，市場交投氣氛寡淡。截止11月24日，純MDI市場報價下跌1000元/噸，預計短期內純MDI將以偏弱運行為主。
7月至10月底，國內聚合MDI受國內外供需面利好雙向刺激漲勢如虹。國內工廠因下游需求轉強、出口恢復且增量，從而減少對國內市場供應，聚合MDI市場應聲而漲，特別是10月聚合MDI漲幅較大，短短1個月時間，市場上海貨價格到10月底漲至23500元/噸，上海貨漲幅達到36.63%。
進入11月業者多對上半月市場持謹慎看漲態度，但因個別企業新價不及預期，讓市場繼續上漲願望落空，上漲趨勢戛然而止，以至於形成10月底的分水嶺。目前市場震盪下行，後市究竟是供應面的主導作用不變，還是供需主導槓桿向需求面傾斜？
數據來源：金聯創
由上圖來看，7-10月國內聚合MDI市場呈現上漲趨勢，一方面是因國外裝置不可抗力頻發，導致國內MDI出口量增多，以及韓國企業裝置10月檢修，工廠提前對國內市場控量，從而海外進口量較前期減少；另一方面因下游需求旺季到來，剛需跟進尚可，以及後疫情期間業者盼漲心態作用下，聚合MDI市場寬幅上行。
在11月到來之際，因工廠多保持挺市態度且剛需仍存，業者多對上半月行情持謹慎看漲心態，提前預留少量庫存至11月銷售，因該部分貨源成本較低，為後市埋下隱患。進入11月，多個企業依舊保持強勁的挺市態度，周定價企業報盤也有所上調且供應量極少，但上海周定價企業最新報盤不及預期，且後市需求有轉弱預期，部分業者悲觀心態漸顯，落袋為安心態漸濃，開始競價出貨，導致市場重心下滑。截止11月23日，華東地區上海貨商談價格19000-20000元/噸，較10月底下跌3000-3200元/噸，跌幅為17.02%。
供應面挺市態度強硬
需求差異化，各方心態存分歧
目前市場的主要矛盾是需求方面，疫情為我國冰冷領域帶來機遇，冰冷需求在疫情之下呈現井噴式增長，為前期市場上漲打下夯實的基礎。但隨著氣溫轉涼，其他領域需求開始縮減，需求差異化顯露。近年冰箱冷櫃領域正在洗牌，行業集中度更高，
訂單多湧向大型企業，中小型企業面臨淘汰危機。目前冰箱大戶多為MDI企業直供，僅有部分中小型企業從分銷市場採購。在淡季下，冰冷需求持續較好在分銷市場體現較弱，而保溫需求從北方正式供暖開始已經逐步接近尾聲。直供、分銷需求差異化顯著，導致各方心態存在分歧。供應端發生變化，保量、保價或存分歧
11月底開始韓國錦湖41萬噸/年的裝置，以及韓巴25萬噸/年的裝置檢修結束，12月上海科思創55萬噸/年的MDI裝置檢修結束，預計至12月亞洲檢修重啟裝置121萬噸。而12月15日萬華寧波二期80萬噸/年裝置有檢修計劃，重啟裝置產能大於檢修裝置產能，亞洲地區整體供應量略有增加。但鑑於萬華為本土裝置，企業將繼續保持挺市態度。但因國內各企業市場權重不盡相同，且目前每噸MDI利潤豐厚，在高利潤驅使下，各企業間保價還是保量將會出現分歧，對後市產生一定利空影響。
市場波動並非一方之力所能帶動，而是由供應面、需求面、中間商環節等多方面因素共同作用而決定的，一旦一方作用力減弱，市場繼續上行阻力形成，順勢向下信號增強。但鑑於冰冷需求排單至明年第一季度，且北方大廠12月有檢修計劃，供應面將繼續挺市，市場預計
供需面維持呈博弈狀態，聚合MDI市場或將震盪下行，跌幅受供應量影響。
