“五一”小長假前的一則超重磅消息，讓整個投資界“徹夜未眠”！4月27日，據新聞聯播報道，中央全面深化改革委員會第十三次會議審議通過了《創業板改革並試點註冊制總體實施方案》。當日晚間11點，證監會就
創業板改革並試點註冊制的相關配套業務規則向社會公開徵求意見。（來源：證監會官網，2020-04-27）
千呼萬喚，創業板改革方案終於出爐了，其信息量並不比科創板的少。小夏今天就跟大家聊一聊，什麼是註冊制？改革後投資創業板會有哪些變化？
01
為什麼要改革創業板？
此次創業板改革的核心，在於“試點註冊制”。和當前創業板實施的核準制一樣，註冊制也是一種股票發行審核機制。在註冊制審核下，證券監管機構的職責是對申報文件的全面性、準確性、真實性和及時性作形式審查，不對發行人的資質進行實質性審核和價值判斷，而將發行公司股票的良莠留給市場來決定。
為什麼要進行創業板改革？證監會副主席李超進行了回答。一直以來，創業板與深主板、中小板存在一定同質化的情況，發行上市條件包容性不足，因此要用改革方法來破解難題。
據他總結，此次創業板改革要解決三方面的問題：
1、在科創板基礎上，擴大註冊制試點範圍，為其他存量板塊推廣註冊制積累經驗；
2、進一步增強資本市場對創新創業企業的包容性，突出不同市場板塊的特色；
3、推進基礎制度改革，增強資本市場的基礎性功能和作用。（來源：《上海證券報》，2020-04-27）
02
如何改革？
既然創業板改革肩負如此重大的歷史使命，那麼具體怎麼改呢？此次改革涉及上市門檻、再融資、併購重組、退市、交易制度等多個方面，信息量太大，小夏挑選了與個人投資者密切相關的交易規則部分來重點說說。
一是增設個人投資者“10萬資產+2年經驗”准入門檻。 新開戶個人投資者須滿足前20個交易日日均資產不低於10萬元，且具備24個月的A股交易經驗。已開戶投資者簽署新的風險揭示書後，可以繼續參與創業板交易。
二是創業板股票每日漲跌幅限制由10%提高到20%。創業板改革後新上市的公司，上市後的前5個交易日不設漲跌幅限制，之後日漲跌幅限制放寬至20%；已經上市的存量企業將同步實施。
三是引入盤後定價交易方式，深股通投資者在競價交易收盤後，可以按照收盤價買賣股票。
四是創業板註冊制下發行上市股票自首個交易日起可作為兩融標的。
五是設置創業板單筆最高申報數量上限。在保留單筆申報數量最少100股不變的基礎上，設置單筆最高申報限制，規定限價申報不超過10萬股，市價申報不超過5萬股。（來源：證監會官網，2020-04-28）
03
誰將受益？
此次創業板改革無疑是今年以來A股的重磅，會對A股帶來哪些影響呢？
對於A股整體，業界普遍認為，基於科創板的成功經驗，註冊制改革是一個循序漸進的過程，創業板註冊制改革不會造成新股大規模擴容和資金明顯分流，同時還有利於抑制“炒殼”行為。（來源：新華網客戶端，2020-04-28）
具體到行業板塊，首先當然是創業板，或將提升創業板市場活力，促進創業板個股活躍度。
二是券商，或將受益於創業板註冊制的制度紅利。
三是科技板塊，註冊制將為處於行業風口的高科技公司帶來一定機遇。（來源：《21世紀經濟報道》，2020-04-27；中國新聞網，2020-04-28）
小夏家的ETF產品將為大家挖掘創業板改革帶來的投資機會。其中
華夏創藍籌ETF（159966）、華夏創成長ETF（159967），這兩隻ETF跟蹤的分別是創業藍籌指數（399295）和創成長指數（399296），行業分佈偏向新興成長。這兩大指數成份股中，醫療保健和信息技術兩大行業合計佔比均超過70%。而且，華夏創藍籌ETF、華夏創成長ETF採用的都是Smart Beta策略，前者捕捉的是持續穩健經營的創業板優質公司，後者聚焦的則是創業板中的高成長、高彈性機會。（數據來源：wind，截止日期2020-4-27）歷經十年發展，創業板已成為多層次資本市場重要組成部分，如今的創業板改革或將增強對成長型創新創業型企業的服務功能，創業板的未來如何發展？請讓我們拭目以待！
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