—眼見他起高樓，眼見他樓塌了
2009年10月30日，王忠軍、王忠磊兄弟倆執掌的華誼兄弟正式掛牌深交所，被稱為“中國影視娛樂第一股”。華誼兄弟開盤即迎來大漲，股價一度漲至90元。
一時間，華誼兄弟風光無兩。
兄弟二人憑藉著背後的資本勢力，在影視娛樂行業成功布局“內容生產”-“渠道建設”-“影視衍生”的全產業鏈。
從投資馮小剛得賀歲電影《沒完沒了》開始，先後推出《手機》、《天下無賊》、《集結號》、《非誠勿擾》系列、《風聲》、《唐山大地震》等，幾乎是馮小剛的個人作品史。
票房、明星、明星，華誼兄弟一個都不缺，伴隨著影視行業急劇發展，華誼兄弟賺得盆滿缽滿，股價在40以上的高位盤旋不下。
然而，高光維持不過幾年，自2016年起，華誼兄弟股價從最高64元起開始一路下跌，現如今已不足4元，可謂慘淡。
近日，華誼兄弟發佈2019年年報，數據顯示2019年華誼的營業總收入為21.86億元，同比下降43.81%；淨利潤為虧損39.60億元，淨利潤同比下降262.32%。
鉅虧40億，幾乎是把歷史盈利全部吐了出來，這也是連續第二年虧損，2018年華誼兄弟近11億。
沉沉浮浮，世間百態。華誼兄弟沉浮十年史，如下將徐徐展開。
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高樓起
王忠磊和王忠軍兩兄弟出生在部隊大院，王忠磊比王忠軍小10歲。兄弟二人從小浸淫在大院文化，看電影、錄像廳、喇叭褲、蛤蟆鏡、倒彩電、倒糧票、南下經商，大院子弟的經歷遠比同代人要複雜而且幸運。王朔、鄭曉龍和兩兄弟都是現如今影視圈中京圈（大院子弟出身）的核心人物，馮小剛是想要進圈的邊緣人物。
喜歡美術的王忠軍敢想敢做，在1985年毅然到美國留學，回國後，他拿著10萬美元拉著弟弟一起創立了華誼廣告公司，那年為1994年，華誼兄弟就是軍二代的創業史。
起初，公司規模較小，兩人創辦了中國第一本直投雜誌——《吃在北京》，勉強營業。後來兩人接到了中國銀行4.5億的大單——華誼負責給中國銀行標識標準化，併成為了中國銀行的廣告總代理。此後，廣告生意順風順水，國家電力公司、中石化也把標識業務交給了華誼，靠著這些金主，華誼資金爆棚。
而後，兩人意識到資金需要一個安全的投資入口，決定投身剛剛冒頭的影視行業。兩人與馮小剛達成了合作，馮小剛此前在王朔、鄭曉龍的帶領下，在業內編輯界已頗有名氣。
1997年，馮小剛憑藉著《甲方乙方》（實際上是王朔的作品改編）一炮打響自己的賀歲片招牌，華誼兄弟也在影視行業一鳴驚人。而後，逐年推出《不見不散》、《沒完沒了》等多部電影，華誼兄弟與馮小剛名利雙收。
此後，華誼兄弟開展藝人經紀業務，與業內著名的花姐王京花合作，花姐帶的藝人不少，李冰冰、袁泉、任泉、夏雨、范冰冰、陳道明等等現如今都已經是演藝圈的實力派，在之後，還有黃曉明、周迅、鄧超等，華誼兄弟的藝人數量幾乎可以支撐影視行業的半壁江山。
靠著一個個明星IP的成功打造，華誼兄弟在經紀業務、影視業務、娛樂業務高速增長。
2009年10月30日，華誼兄弟上市，馮小剛、黃曉明、張紀中也躋身億萬身家行列。
2013年，憑藉著影視作品的遍地開花，華誼兄弟實現總票房31.2億，領先光線傳媒34.5%。2013年也是華誼淨利潤增速最高的一年，此後，轉折出現。
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樓塌了
上面說到股價的下滑自2016年開始，這正是業績下滑的真實反應。
2016年開始，華誼扶搖直上的營收首次出現下跌，此後2017年和2018年勉強回升，但在2019年大幅終究無力抵抗，營收大幅下降。
淨利潤在2014年爬上8億的寶座後，勉力維持4年，在2018年直線反轉虧損近11億，2019年則大肆虧損40億，而上市淨利潤總和也不過47.72億。
華誼徹底是將庫存盈利虧了個底朝天。
根據年報數據，秋溪手工整理
而從業績及影視表現看，華誼真正的“樓塌了”跡象實際上是2014年開始。
2014年，營業收入增長率開始下跌到9.65%，其中核心業務影視娛樂板塊收入同比減少38.37%，《撒嬌女人最好命》、《微愛之漸入佳境》、《私人訂製》等電影業績不如預期，拉低了當年整體增長性。
同年，王忠軍首次提出“去電影單一化”戰略，之後，華誼將業務分為影視娛樂、互聯網娛樂、品牌授權和實景娛樂三大業務體系，試圖多面開發，維持華誼的盛況。事實上， 最後周邊沒做起來，電影也沒維持住，光線傳媒票房成績超過華誼。
2015年，《尋龍訣》《天將雄師》《老炮兒》成功推出，營收勉力提升，但仍然不復以往輝煌，畢竟
光線傳媒一部《港囧》16億票房足以秒殺華誼三部作品。到了2016年初，為了挽救電影板塊，王忠磊從老對手萬達邀請到職業經理人葉寧加入華誼，他在影視發行、製作等領域資歷資深。然而並沒有拯救作品，《我不是潘金蓮》、《羅曼蒂克消亡史》反響一般。
2017年，華誼開始有了點希望，增長率提升，營收增長到38.71億元，票房成績上，憑藉著《摔跤吧！爸爸》、《芳華》、《前任3》等爆款拿下了51億的票房。
再到2018年，崔永元朝馮小剛開炮，陰陽合同的影響讓馮小剛和華誼損傷不小，這一記強烈的補刀讓《手機2》胎死腹中，華誼出現斷貨危機。
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鉅虧的原因：作品不給力，大額計提資產減值
而2018年和2019年鉅虧的原因，除了主體業務的盈利不給力之外，另一個就是資產減值損失的大額計提 。在2016年資產減值損失為7446萬，到了2017年減值2.8億，2018年和2019年則大幅計提減值13.82億和26.6億，佔到了虧損額的125%和66%。
2019年減值中，主要為對電影製作存貨計提減值1.44億，對長期股權投資計提減值18.73億，商譽減值計提5.98億，商譽這部分在2018年也計提了9.73億。
長期投資中，對英雄互娛科技股份有限公司計提了12.5億的減值，超過投資額的50%，對廣州銀漢科技有限公司 計提了4.76億的減值。這兩家均為遊戲公司，包括華誼兄弟持續減持掌趣科技套利，看來華誼兄弟想通過遊戲破局願望終有落空，影遊互動需要時間，現如今華誼自身態勢不佳，也只能做個遊資。
商譽減值中，對浙江東陽美拉傳媒有限公司增加計提3.59億，天津歡顏計提2.31億。東陽美拉實際就是馮小剛的個人品牌運作主體，2015年11月，華誼以10.5億元收購了東陽70%的股權，幾乎可以認為是把資金輸送給了馮小剛，深度綁定馮氏作品及利益。現如今，馮導的影視號召力不如以往，華誼也不復輝煌。
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結語
發表年報的同時，另外一份公告也意味深長。阿里、騰訊認購華誼的定價發行股份，價格為2.78元每股，阿里騰訊及其他7家股東均是華誼的老朋友，此次23億的“救命藥”輸送，能否提振華誼業績，市場一時猜測頗多，是白菜價抄底，還是的確有長線價值？
在市場低迷的時候，選擇對公司業績進行“大洗澡”，計提減值，清空上陣，是行業通行的做法。連續2年虧損的華誼急需要在2020年發打好一個翻身仗，然而疫情影響下，上半年幾乎影視行業全面停歇，光線手裡有《姜子牙》摩拳擦掌中。
對於華誼，下半年將會是一場硬戰了。'
