記者 | 孫梅欣
4月22日晚間，顧家家居（603816.SH）交出了2019年度的成績單。年報顯示，顧家家居2019年營收達到110.93億元，首次進入百億規模，同比上升20.95%。
這一營收規模，也進一步逼近國內軟體家居龍頭企業敏華控股。敏華控股2019財年的營收為113億元，去年11月公佈的2020上半財年營收水平為55.93億港元，兩家龍頭企業的規模身位競爭日益白熱化。
顧家在年報中稱，2019年銷售收入的增長，是拉動營收上升的主要原因。從2016年42億元的營收，到2019年營收超過100億元，顧家家居近年來加速併購，激進擴張的效果頗為明顯。
除了營收之外，顧家家居去年歸屬上市股東淨利潤11.6億元，同比上升17.37%；基本每股收益1.98元，同比上升17.86%，盈利水平持續上升。
顧家也提高了分紅比例，分紅總金額約為6.96億元，佔股東淨利潤比例高達59.91%，這其中的絕大部分分紅，將由顧家家居控股股東顧氏家族獲得。
截至2019年底，顧家家居的前兩大股東分別為顧家集團和“TB Home Limited”，持股比例為49.28%和26.33%。其中顧家家居董事長、47歲的顧江生持有顧家集團61.6%股權；顧玉華和王火仙分別持有TB Home的60%和40%股權，二人系夫妻關係，顧江生為二人之子。
從營收的結構分類來看，傢俱製造中的沙發品類，仍是顧家的收入來源，去年營收58.3億元，同比上升13.35%，佔總營收一半以上，但和2018年提供近6成的營收貢獻率而言，倚重正在下滑。
另一方面，床類產品和定製傢俱則成為增量最多的業務，營收同比增幅分別為72.51%和61.72%。其中床類產品和集成產品在總營收中的佔比均超過17%，是僅次於主打產品沙發的營收來源。
近年來顧家家居一直試圖彌補在在床類業務上的短板，2018年11月收購了國內床墊出口企業璽堡51%的股權，之後還曾嘗試收購另一家床墊龍頭喜臨門的股份。儘管最終這場收購中止，但仍然可以看出顧家試圖拉動床類業務的決心。
在市場佔有率上，顧家家居的門店擴張仍在繼續。儘管到2018年末，全球門店數量已經超過6000家，不過去年開店數量仍在持續增加，到去年年末，全球門店達到6486家，比2018年末增加了6.74%。
從開店類型來看，經銷店是新增主力，雖然關閉了732家門店，但新開數量過達到1173家，淨增441家。其他品牌門店也淨增了126家，在家居企業中開店速度頗為迅猛。
與之形成對比的，則是直營店數量的下滑，從2018年末的207家，到2019年末的84家，關閉了大多數直營門店。
儘管從利潤率來看，直營店的減少有助於利潤的提升，降低成本，然而大比例的經銷商渠道，使得企業對於經銷商的依賴性變得更重。
除了業務類型上的拓展和門店的擴張，顧家家居在投資業務上也頗為積極。繼2018年公司自籌不超過15.1億元投資位於湖北黃岡的年產60萬標準套軟體及400萬方定製家居的產品項目之後，去年顧家董事會又通過自籌10億元，投資建設顧家定製智能家居項目的議案。
到去年年末，黃岡項目總體工程進度達到34.88%，智能家居項目基地工程進度則為2.9%。
另一方面值得關注的是，顧家家居在海外的業務。區別於國內大部分家居企業，顧家家居年報顯示，去年營收中境外收入超過46億元，佔總營收的43%，同比上升31.66%，增幅超過境內收入的增長。
自2018年開始，顧家家居就加大了“出海”力度，先後完成了對意大利家居品牌Natuzzi、德國品牌Rolf Benz、澳大利亞傢俱品牌Nick Scali的收購。雖然去年將Nick Scali的股份出售，但顧家並沒有放慢“出海”步伐。
去年12月，顧家家居公告，自籌4.49億元用於在越南同帥工業區投資建設年產45萬標準套軟體傢俱的越南基地，成為顧家家居第一個海外基地。
按照計劃，該項目會在2020年一季度在越南開工建設，一期預計在2020年四季度竣工投產，項目整體計劃在2024年底前達綱。
不難看出，不論在境內還是境外，顧家家居的擴張意圖都頗為明顯。然而由於新冠疫情帶來一系列的連鎖反應，境外貿易的不確定性也隨之增加。
顧家家居公佈的今年一季度報顯示，今年前三個月營業收入為22.87億元，同比下滑6.99%；經營活動產生的現金流量金額為-4.01億元，同比下滑261.47%，交易量明顯萎縮。
顧家在年報中也提到，線下零售渠道及國外市場受到一定程度影響。如果疫情持續時間較長，對家居行業的消費抑制時間也將延長。
