注：本网贷排名每月更新，基于三大评级网站的最新数据，基本建模思路是取各平台每月排名的交集再取平均（当然，实际模型比简单平均要复杂），所以没有任何作弊空间，主要是方便管理自己的网贷投资组合。
▼2018年6月网贷排名见文末 ▼
有朋友说，我一个做P2P排名的，为什么最近老提股票呢。因为股票越来越便宜了啊，哈哈哈(●'◡'●)
作为一个独立投资人，我的首要目标是控制好自己整个投资组合的风险水平和盈利能力。做P2P排名的初衷，是为了给自己的投资组合做风控，只是既然都做好了排名和策略，自己一个人偷偷用就太可惜了，所以就分享给大家。但我整体投研策略其实还是以包括股票、基金在内的各种大类资产为主。
目前，在整个经济去杠杆的大背景下，无论是P2P投资者，还是借P2P的人，都是整个债务链条上的末端弱势群体。即便在我排名上的平台仍然安全，但不可否认，整个P2P行业确实不如前些年流动性宽松时那样舒服自在了。当然，那时候也有行业不规范，“假P2P真庞氏”卷款跑路的问题。而股票呢，已经走了三年的大熊市，各个指数无论从价格形态、还是估值水平都已到达比较安全的位置。
投资其实讲的就是收益风险比（可简单地理解为性价比）。当一个防守型品种的收益风险比下降，另一个进攻型品种的收益风险比上升到可以开仓的程度，我们就要考虑重新调整这两类资产在整个投资组合中的配置比重了。
《聪明的投资者》by格雷厄姆
这里引入下投资大师格雷厄姆在《聪明的投资者》一书中所提到的资产组合配置方法了。把股票和债券作为投资组合中基本的两种品类，并且两类品种在资产组合配置中，所占比例都不低于25%，不高于75%（即，最保守是25%股票，75%债券，最激进也只能是75%股票，25%债券）。本意是让人们在市场低迷的时候，加大对股票的配置，在市场狂热高估的时候，减小对股票的配置，加大对债券的配置。但这实际操作起来是有难度的，因为首先需要投资者对高与低，贵与便宜，有正确的主观判断，并且还要克服人性的贪婪与恐惧，在越跌的时候越买，越涨的时候越卖，而且这个节奏不能过快或者过慢（不能在熊市中只跌到半山腰的时候就把子弹打完了，也不能在牛市初期就把大部分头寸都卖在山脚下）。
所以大师又提了一种万金油策略，那就是永远对半开，股债各50%，并且在资产价格波动，致使组合中的股债比重发生变化时，及时调整持仓，动态再平衡，使得组合配置重新回到五五开的比例上。比如，用100万本金投资，初期买入50万股票，50万债券，过了一段时间，股票从50万下跌到45万，这个时候总资产变为45万股票+50万债券=95万，那就卖出2.5万债券，买入2.5万股票，使得持仓变为47.5万股票和47.5万债券。
这个策略看起来傻瓜，但其精髓就在于，兼顾了资产组合的整体收益率和波动性，在股市长期的波动中，无脑执行这个策略就悄悄地实现了低买高卖，并且在震荡市或者下跌市期间，其长期收益率都要好于只持有股票。
那么这个策略的实战效果到底如何呢？网上已经有各种牛人按照这个思想，拿A股市场来做过回测了，答案是马马虎虎，赚不了大钱，熊市的时候还得忍受浮亏熬一熬。比如，看过一篇回测，说的是08年年初入市，按照这个策略执行（每年调整一次），以上证指数收益率作为资产组合中股票部分的收益率，到2015年年末，8年总收益只有12%，年化只有1.5%。是不是觉得，什么鬼，还不如全部买余额宝。
所以这个策略其实并不能无脑执行的，大家可以先来理解一下这个策略的底层逻辑：
1、平均持有成本。
举个夸张的例子，你们就明白了。我用20元买股票，在股价10元的时候，我投入一半的钱（10元），买入1股，在股价跌到1元的时候，我用剩下的10元，买入10股。所以现在我的平均持仓成本是多少，你以为是（1+10）/2=5.5元吗，其实不是，平均持仓成本只有20/11=1.82元，也就是说，股价反弹到1.82元就已经回本了。最近这几年被机构推崇的定投或者网格交易，其核心也是这个原理。按照上面那个例子，2008年年初的时候，在5000点上方，一次性干50%的仓位进去，即使再执行越跌越买的动态平衡策略，平均持有成本也是相当高的。所以拿了很长时间也赚不了什么钱，中间还有很多年得忍受较大的浮亏。由此就可以引出下面一点：
2、买得便宜很重要。
我们都想买在最低点，但构成市场最低点的因素非常复杂（估值低+政策底+流动性底+情绪底+境外市场底+宏观经济底+所有该炸的雷已经炸掉底？），而且每次低点形成的背景都不尽相同，所以哪怕是专业投资者，也很难捕捉。但是从价值投资的角度来讲，一个股票的相对便宜与贵，却是可以判断的。那么这个策略只有在市场相对低估的时候开始执行，才能获得良好的长期收益。（关于当前市场的便宜程度，大家可以去看我之前的两篇文章《网贷排名第十五期(201806)大跌之后怎么办...》《股市反弹了?棚改stop了房价怎么办?...》里面分别从流动性、估值和技术面对当前市场的高低做了一定分析。
3、买入的股票组合在长期来看一定要不断上涨才好。
这其实也是格雷厄姆在书中所阐释的一个前提，那就是买入好股票，并提出了一系列具体指标来规定在当时的美股市场环境下，什么是好股票。那么其对应到当前的中国市场，就是白马、蓝筹股。
4、不要把鸡蛋放在同一个篮子里。
这个是老生常谈了。不要觉得自己选股多厉害，或者选的股多么好，毕竟市场存在信息不对称，炸雷的时候能不能躲开真的要看运气。比如5G龙头中兴通讯好不好，美国要搞它这你哪知道；低估值白马东方园林好不好，突然发不出债，这你也没办法提前知道......所以，分散化很重要。
其实综合了上面这么多点，普通投资者在股票这一项的配置上，最好是通过买入基金来实现。但挑选好的基金，仍然是需要一定功底的，包括对基金公司整体过去业绩的追溯，基金经理投资水平风格的考察，以及该基金对应的行业板块的研究，等等。所以主动挑选基金，仍然存在很大的不确定性（当然，我其实有主动挑一些，这里就不给他们打广告了）。所以对普通投资者来说，执行这个策略，最稳妥的，还是指数型基金。比如跟踪大盘蓝筹股的300ETF, 50ETF,MSCI ETF, 跟踪中小盘股500ETF，中小板ETF，创业板ETF。大家可以根据自己的偏好挑选，但这里要说一下，外资进来后，整个A股市场趋于成熟，尽管短期来看，中小盘股的弹性可能更大，但从全球的历史视角来看，这里真正值得长期配置的，是我国的白马蓝筹股。
所以我的建议是，投资者可以根据自己的风险偏好，逐步减小现金，货基，债基，P2P的持有头寸，分批买入指数基金。这里要提一点，做好建仓计划很重要，而且计划要与自己的风险偏好和承受能力相符（到底是对半开，还是其他比例，自己心里要有数），千万不要一把梭。（已经All in股票被套牢的不在讨论之列，只要不是垃圾股，就死扛或者换成指数基金死扛吧，这里的肉割下来都是血，更不建议割了去买P2P。）
当然，足够便宜并不代表最低，市场仍有下行的可能，所以这意味着在相当长的一段时间内，你可能要承受一定的浮亏，作为一个越跌越买的策略，你也要保证在市场最低点的时候，还有足够的子弹往里面打，同时还要熬得住，（不要一跌就嗷嗷叫，你看的是三年、五年之后的收益）。也不要期望指数基金能为你带来一夜暴富，毕竟格雷厄姆自身的长期年化收益只有14%，巴菲特是20%。
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