一、前言
為讓大家快速瞭解中報狀況,我會按披露時間列示關鍵指標(不含銀行、證券、ST股),指標較好的會進一步分析,指標較差的則不會展開。本篇涉及廣宇發展、青松建化、群興玩具、安迪蘇、華源控股、金牛化工、精達股份、夢百合、雲圖控股、信維通信、旭升股份11家公司,披露時間為7月26日。
數據選至choice,中報未披露完畢,只進行單個公司的簡要分析,不構成投資建議。
二、關鍵指標說明
(與上期一致,知道的可以略過了)下表中指標均進行了簡寫,請務必先閱讀此說明:
1、收入:營業收入;利潤:歸母扣非淨利潤;現金:經營活動現金流量淨額。
2、ROE1:淨資產收益率(歸母扣非加權),用於看該公司真正的收益狀況;
ROE2:淨資產收益率(歸母平均),用於拆解杜邦分析。
淨利率:歸母淨利潤;週轉率:總資產週轉率;槓桿:權益乘數;
淨週期:應收賬款週轉天數+存貨週轉天數-應付賬款週轉天數。
3、PE:滾動市盈率(TTM,扣非);PEG:正常為PE除以未來3-5年每股收益複合增長率,此處為17年較16年增長率(歷史數據);PB:市淨率,扣除商譽;PS:市銷率,營業收入為TTM數據;EPS稀:每股收益,扣非後稀釋數據。
4、收入、利潤、現金單位為億元;收入利潤的增減為成長率,其他為與去年的差額。行業為證監會門類行業。本篇與市值相關指標截至7月30日。
三、7.26披露中報的關鍵數據
1、安迪蘇:(NO)
盈利能力:一般。毛利率一般(下降),扣非淨利率一般8%(下降,期間費用微增)。
成長性:一般。收入成長利潤衰退,EPS低。
賺現能力:一般。經營淨現金正數、大幅減少。
綜合能力:弱。資產收益率低(淨利率一般、週轉率低、槓桿一般)、營業週期縮短(存貨、應收週轉天數減少)。
估值:PE中性、PB稍高。
2、廣宇發展:(可持續觀察,注意債臺高築、房產週期性)
盈利能力:較好。毛利率不高(上升),扣非淨利率高17%(大增,期間費率大降)。
成長性:佳。收入利潤高速增長、EPS高(大幅增加)。
賺現能力:強。淨現金遠高於利潤,增加較多。
綜合能力:強。淨資產收益率高,淨利率高、週轉率低、槓桿高,營業週期縮短(存貨週期縮短)。
估值:PE低、PB尚可。
3、華源控股:(NO)
成長性:弱。收入微增、利潤衰退、EPS低。
賺現能力:弱。經營淨現金負數、減少較多。
綜合能力:弱。淨資產收益率低(淨利率低、週轉率一般、槓桿一般、淨週期增加、存貨週轉天數增加)
估值:PE、PB高估
4、金牛化工:(NO)
盈利能力:差。毛利率低(下降),扣非淨利率低4%(微降)。
成長性:差。收入微增、利潤下降。
賺現能力:較好。經營淨現金比淨利潤高、大幅增加。
綜合能力:弱。淨資產收益率低(淨利率一般、週轉率一般、槓桿一般、淨週期增加、應收增加應付減少)
估值:PE超高、PB稍高。
5、精達股份:(NO)
盈利能力:差。毛利率低(下降),扣非淨利率低3%(持平)。
成長性:一般。收入、利潤增長、EPS低。
賺現能力:一般。經營淨現金正數(大幅增加)。
綜合能力:一般。淨資產收益率一般(淨利率低、週轉率較好、槓桿尚可、淨週期增加、應收週轉天數增加)
估值:PB稍低、PB稍高。
6、夢百合:(NO)
盈利能力:弱。毛利率一般(下降),扣非淨利率較高4%(大降,期間費用率高)。
成長性:一般。收入大增、利潤大衰、EPS低(衰退)。
賺現能力:弱。經營淨現金負數(減少)。
綜合能力:弱。淨資產收益率低(淨利率低、週轉率尚可、槓桿尚可、淨週期延長、應收賬款週轉天數增加)
估值:PE高、PB稍高。
7、青松建化:(NO)
盈利能力:弱。毛利率低(大漲),扣非淨利率不高(6%小增,期間費用大降)。
成長性:較好。收入、利潤高成長,EPS過低。
賺現能力:較好。經營淨現金超淨利潤。
綜合能力:弱。淨資產收益率低(淨利率低、週轉率低、槓桿尚可、淨週期減少、應收週轉天數減少)
估值:PE高估、PB低估。
8、群興玩具:(NO)
這是個很好的殼,9億資產、接近0負債(800萬)。
9、信維通信:(NO)
盈利能力:較好。毛利率一般(上升),扣非淨利率高(23%微增,期間費率不高)。
成長性:較好。收入、利潤高成長,EPS尚可(增加)。
賺現能力:一般。經營淨現金較淨利潤少。
綜合能力:較好。淨資產收益率高(淨利率高、週轉率低、槓桿尚可、淨週期增加、應收週轉天數增加)
估值:PE、PB高。
10、旭升股份:(可適當關注,注意毛利問題)
盈利能力:好。毛利率尚可(大降),扣非淨利率較高(26%下降,期間費率低)。
成長性:尚可。收入、利潤成長較高,EPS一般。
賺現能力:較好。經營淨現金較淨利潤多。
綜合能力:較好。淨資產收益率較好(淨利率高、週轉率低、槓桿尚可、淨週期減少、應收週轉天數增加應付減少)
估值:PE、PB高估。
11、雲圖控股:(NO)
盈利能力:差。毛利率低(微降),扣非淨利率低(2%持平)。
成長性:弱。收入微衰、利潤成長,EPS低。
賺現能力:一般。經營淨現金接近淨利潤、微增。
綜合能力:弱。淨資產收益率低(淨利率低、週轉率尚可、槓桿高、淨週期減少、應收賬款週期減少)
估值:PE高估、PB稍高。
四、小結
1、單從中報數據看,廣宇發展、旭升股份可適當關注(注意房產的週期性、毛利問題及基本面的風險),其他暫時不必關注;
2、分析財報時,一看盈利能力,二看回報能力(淨資產收益率),三看成長性(也不能太瘋,結合經營淨現金),四結合估值;而分析公司時,則要兼顧外部環境、行業狀
況、公司競爭力、產品狀況、管理水平、研發投入等方方面面。
送大家一句話吧,共勉:所謂成功,就是在平凡中做出不平凡的堅持。