用户3708573291
而与俏江南“交恶”，则真正令CVC在中国“声名远扬”。
在俏江南前，CVC投资经理在内地摸过一水儿的餐饮业。起初，MD们摸不清高层的莫测高深，正中总部下怀的项目寥寥无几，直到遇上了俏江南。
2012年4月，俏江南计划转战香港上市，公开寻找基石投资人，一时间国际资本蜂拥而至，而CVC“先下手为强”。
对于细节，坊间广为流传的版本是：时任CVC第一顾问梁伯韬、亚太部主管管文浩主动现身于张兰办公室，殷殷切切地向这位对国际市场游戏规则一无所知，但口袋装满真金白银的明星企业家描绘了一张宏伟蓝图：希望整合俏江南、非常泰、大娘水饺等中国餐饮巨头，打造国际化餐饮集团。俏江南当时风头无两，根本没把这家公司放在心上。
2013年6月，俏江南通过了港交所上市聆讯，CVC听到风吹草动，忽然单方面在港宣称，俏江南已经被其收购。消息来得突然，与俏江南接触的数十位基石投资者纷纷嗔怪其“一女多嫁”，张兰最后不得不选择设计了自己的CVC。
然而，CVC的设计并不止于此。CVC正式入主后，表面上，CVC利用空壳公司做桥，准备收购俏江南82.7%的股权，剩余股权张兰持有13.8%，员工持有3.5%。其实私底下，CVC为这次收购设立了一套极其隐蔽的三层架构，CVC给张兰配售的是第二层空壳公司的13.8%的股权，却瞒着张兰将第三层空壳公司的全部股权抵押给银行，张兰手上的13.8%股权实际已易主他人。但这一点，张兰到2015年CVC以拖欠债务为由向香港保华抵掉俏江南时，才后知后觉。
更令人惊讶的是，CVC在这场博弈中，所付出的只有在基金中的1400万美元的投资款，以及丢给银行团一堆债务。
但CVC也不算是最终赢家。由于CVC“不懂中国市场，但是又特别喜欢干涉公司管理。经营不善加上当时整个餐饮市场的不景气，俏江南没能如愿上市”。于是，2014年年初，银行团方面要求CVC在15天之内向俏江南注资6750万美元，以应对潜在的财务违约，从而让俏江南重获新生。但是CVC不仅拒绝注入资金，也不再按约定偿还1.4亿美元收购贷款。迫于资金压力和业绩因素，CVC反悔了当初的收购案，想要取消交易。银行团于是授权香港保华顾问有限公司于2015年6月23日“接管”了俏江南集团，CVC出局俏江南。
这一笔交易，可谓两败俱伤。2017年3月，前俏江南“少东家”汪小菲公开炮轰CVC，称“自从2014年张兰董事长和公司几位创始高管退出董事会，公司管理全权由香港著名资本CVC接手，公司业绩直线下滑，管理漏洞频出。在与境外资本的博弈中，创始股东离场，而最后受伤害的是一个创立了16年的本土品牌。”
“煮坏”的大娘水饺
俏江南之后，CVC又看上了另一个“白富美”——大娘水饺。
与俏江南张兰的发家故事大体类似。大娘水饺创始人吴国强曾经是一位在青海插队的知青，在常州日报做过3年记者，90年代初从政府机关辞职下海创业。1996年，吴国强将一家日营业额只有200多元，一个月要亏损1万多元的小餐馆改名为大娘水饺，用近二十年时间做成了中式快餐行业领军企业。到2013年时，大娘水饺已在全国19个省市拥有450多家连锁店，总销售收入超过15亿元，员工7000人。
十几年来，大娘水饺先后吸引了IDG、鼎晖国际、摩根士丹利、今日资本等知名投资公司前来洽谈投资，却始终没谈成。公司创始人吴国强起初对资本并不感冒，甚至对资本有些排斥。直到2013年，故事有了转机。大娘水饺与CVC“联姻”，CVC拿下控股权，而吴国强则保留部分股份，成为公司的个人股东。
2016年，大娘水饺创始人吴国强一封声泪俱下的控诉信，揭开了背后的鲜血淋漓。“CEO几度换人仍管理不善，董事长韩敬崇年会时叫20余保安将原创始人拒之门外，公司业绩两年内下滑两成以上，门店两年仅增40间，产品加价不加量……”，信内列举的每一个问题，都与当初CVC许下的承诺相距甚远。
信中被点名的彪悍董事长韩敬崇，除了是CVC亚太部门合伙人之外，还曾是2010年至2015年时段珠海中富的董事。
历史总是惊人的相似，大娘水饺最终还是步了俏江南的后尘。经历了创始人和控股股东爆发矛盾，公司业绩连年下降，已有二十多年历史的大娘水饺迎来了“美人迟暮”。与此同时，CVC先后找过五大投行，委托他们卖掉大娘水饺，最终格林豪泰从CVC手上收购了大娘水饺100%股权。
默默退出了中国阵地
从珠海中富到大娘水饺，不断受挫的CVC似乎灰心意冷，正在渐渐远离大中华市场。
作为全球五大私募基金之一，CVC堪称PE“豪门”。公开资料显示，目前CVC管理资产规模达710亿美元，家底可谓丰厚。在欧洲，其共发行了六期基金，其中，第六期基金规模为110亿欧元(约合150亿美元)。在亚洲，从1999年至今，CVC共发行四期基金。
真正在中国内地投资，大概是在CVC进入亚洲市场10年后（2008年）。这一年，CVC成立了北京办事处。其管理的第三期亚洲基金（规模约40亿美元）开始投资了大娘水饺和启德教育等。在过去的时间里，这家PE巨头在中国也有过辉煌的时期，比如其被投企业中金天医药、万全药业和千百度等早已上市。
但更多的恐怕是教训。在CVC的内部有一个投资回报标准，年化收益率不低于25%。为了保证稳定的回报，CVC大中华区掌门人、“红筹之父”梁伯韬曾表示，在亚洲市场，投资一定要分散，因为新兴市场波动大，变化快。然而，凌厉的投资作风并没有令CVC收获丰厚的回报，反而一次又一次地陷入泥潭中。
这似乎便是所谓的“水土不服”。相较欧洲，在中国做控股型收购还有很多压力的。首先是很难换掉管理层，这样CVC的长项——财务管理、资本运作和战略投资就很难发挥。因为，创始人对公司的影响力，并不因为成为小股东而减少，往往很难建立起规范的公司治理架构，而如果没有完善的职业经理人市场与成熟的激励制度，失败成为必然。
如今，CVC在中国市场几近销声匿迹。上一只针对中国市场的基金，还是在2014年完成募集的亚太基金IV。迄今为止，CVC在全球共完成了逾300个公司收购项目，但近三年来，CVC在大中华市场已经鲜少有投资案例公布了。
投资界
您好，两个案例时间有点久远，现在看起来，依然让人唏嘘。
就像不同的人有不同的性格，机构也有不同的风格，盈利赚钱是机构的自然属性，无可厚非。但相信没有哪家机构做投资，是不希望企业变好，最终走到这一步，究其原因，孰是孰非，现在看已不太重要。
两点体会：
作为投资人，如何坚持价值优先于数值，做好服务，为被投资企业创造双赢价值，是个大命题，简单粗糙也好，润物细无声也好，总需要在正向影响和促进中，建立起互信的关系，或许，这就是所谓的投资艺术。
作为企业，选择投资人，不亚于给自己选择一种活法，不去了解投资人背景，盲目拿钱，最后的结果，不是必然，那又是什么。
想起那英的一首歌
“我不是你的天使，我不是你的天堂，当月光变成你的目光，我不看你过往”
希望回答能有帮助。