一、总体情况分析
1. 约有四分之三的企业对营收好转持乐观态度
尽管一季度受疫情影响，中国制造业500强企业的营业收入总体上基本上都有不同程度下滑，但企业对二季度营业收入的增长依然持相对较为乐观的态度，多数企业对二季度的营业收入做出了较为乐观的预测判断。调查结果显示，被调查的中国制造业500强企业中，有多达74.45%的企业，预测二季度的营业收入会与一季度相比发生好转，这一乐观态度的比例接近四分之三。另外有22.99%的被调查企业认为，二季度的营业收入变动态势大致与一季度相似，即预计会与往年同期相比有不同程度减少；仅有2.55%的被调查企业认为，二季度企业营业收入下滑程度将比一季度更为糟糕，企业营业收入的减少将进一步恶化。具体见图1。基于这一结论，我们判断：中国制造业500强企业的营业收入将在二季度止跌企稳，逐步好转并恢复到往年同期正常水平。
图1 二季度企业营业收入预测
2. 运营成本能否回落存在不确定性
通常来说，成本水平的变动，可能会慢于营业收入。调查结果体现了这一变动规律。从调查结果看，被调查的中国制造业500强企业对二季度运营成本的预测，存在较大分歧，难以形成统一认知。有16.06%的企业认为，二季度企业运营成本将持续上涨；有39.05%的企业认为，二季度企业运营成本将维持在一季度的水平。二者合计为55.11%，稍多于50%。与此同时，另有44.89%的企业认为，二季度企业运营成本水平预计将逐步回落。具体见图2。显然，预测运营成本二季度将逐渐回落的比例，远低于预测营业收入将逐渐好转上升的比例。基于这一结论，我们判断：二季度中国制造业500强企业的运营成本升降不一，总体走势存在一定不确定性，且成本水平的好转将明显慢于营业收入的好转。
图2 二季度企业运营成本预测
3. 盈利预计将止跌回升
参与调查的中国制造业500强企业，虽然对二季度企业盈利的预期并不是很乐观，但显然好于对成本回落的预期，这一表现也较好地与对营业收入的预期保持了一致。被调查的制造企业对营业收入在二季度的增长较为乐观，但对成本水平的下降存在担忧，从而对二季度的盈利做出了相对中性的预测。具体看，有19.34%的企业预测二季度企业的盈利将恢复到往年同期水平；有45.62%的企业认为企业盈利会在二季度止跌回升。也就是说，对二季度盈利持相对较乐观态度的企业合计占64.96%，占明显多数，意味着中国制造业500强企业总体上对二季度盈利持相对乐观态度。此外，有6.93%的企业预计企业二季度的盈利将进一步减少；另有28.10%的企业认为企业二季度盈利表现与一季度相似，与往年同期相比会有不同程度减少。具体见图3。基于这一结论，我们判断：二季度中国制造业500强企业的盈利表现预计会逐步好转，盈利水平将逐步回升至正常水平，但部分企业的盈利仍难以改善。
图3 二季度企业盈利预测
4. 用工问题将逐渐得到解决
疫情从两方面给企业用工带来不利影响：一是防疫管控阻碍了员工的正常返岗，二是受需求不足影响导致企业无法正常复产而不得不缩减用工。随着疫情拐点的出现，二季度疫情有望得到控制，生活将恢复至疫情前状态。一方面，需求将逐步修复；另一方面，员工将可以正常返岗。所以，如果疫情确实在二季度得到控制，企业用工将在二季度全面好转。调查结果显示，中国制造业500强企业对二季度企业用工持较为乐观的预期；有62.41%的企业认为用工情况将在二季度发生好转，当前面临的用工问题将得到妥善解决。但也有35.77%的企业认为二季度企业用工形势可能会继续保持一季度的状态，认为企业在二季度仍然无法全面复工复产。另有1.82%的企业认为，二季度企业用工形势甚至有可能进一步恶化。具体见图4。基于这一结论，我们判断：二季度中国制造业500强企业的用工情况将逐渐好转，大多数制造企业将全面实现复工复产，并将产能利用率逐步提升至正常水平。
图4 二季度企业用工预测
5. 固定资产投资将趋于好转
从调查结果看，中国制造业500强企业对二季度固定资产投资的预期，与对用工的预期基本相同；被调查企业总体上都认为，固定资产投资在二季度将摆脱一季度的困境，逐渐趋向于好转。这一预期同样应该是来自对疫情将在二季度得到有效控制的基本判断。随着疫情的过去，企业必须抓紧时间抢生产进度，尽量将疫情带来的不利影响降低到最低水平；而疫情过后合理增加投资，无疑是一个必然做出的选择。调查结果显示，有63.87%的企业预计二季度企业固定资产投资将发生好转；有34.67%的企业认为疫情对二季度固定资产投资产的影响将和一季度相似；只有1.46%的企业认为二季度固定资产投资甚至有可能进一步恶化。具体见图5。基于这一结论，我们判断：二季度中国制造业500强企业的固定资产投资增速将摆脱疫情带来的不利影响，逐渐趋于好转，从而为企业逐步恢复正常产能提供强有力支持。
图5 二季度企业固定资产投资预测
6. 出口贸易将逐步修复
出口是需求的关键组成部分，也是支撑企业产能恢复到正常水平的关键力量。尽管有高达将近两成的中国制造业500强企业没有出口业务，但对其他中国制造业500强企业来说，尽快修复出口贸易对企业具有重要意义。从调查结果看，参与调查的、有出口业务的中国制造业500强企业对二季度的出口贸易的恢复，具有相对较为乐观的预期。总体上看，对二季度出口贸易预期的乐观程度，尽管明显低于对营业收入恢复增长的预期，但明显好于对成本水平回落、盈利好转的预期。而且从整体上看，中国制造业500强企业对二季度出口贸易逐步修复预期的乐观程度，与对用工形势好转、固定资产投资恢复增长预期的乐观程度基本接近。具体来看，有62.71%的企业认为，二季度的出口贸易形势将发生好转；有34.75%的企业认为，疫情对二季度出口贸易的影响可能与一季度差不多；另有2.54%的企业认为，二季度出口贸易有可能进一步恶化。具体见图6。基于这一结论，我们判断：二季度中国制造业500强企业的出口贸易形势总体上会呈现出相对较为乐观的态势，中国制造业500强企业的出口需求将会逐步增长，并恢复至往年正常水平。
图6 二季度企业出口预测