美国法律下，瑞幸面临什么？
不同于惩罚相对较轻的A股市场，美股对于财务欺诈的处罚可以说是“倾家荡产”。
当年，世界上最大的能源公司安然就因财务造假倒闭，同样倒闭的还有为其做假账的著名审计机构安达信，该案使得世界五大会计事务所直接变成了如今的“四大”。
作为美股上市公司，瑞幸咖啡涉嫌财务造假到底会面临怎样的法律后果？
据21世纪经济报道记者了解，多位法律专业人士认为，瑞幸咖啡造假风波可能会触动美国证监会调查，而证监会可能会同司法部开启针对公司以及相关责任个人的刑事调查，集体诉讼和证监会罚款可能会导致公司倾家荡产。
理论经济学博士后刘安介绍，可以参考安然的案例，如果造假情节属实，首先公司必然会遭到美国证监会的行政执法，很可能会收到天价罚单，也不排除会从交易所退市的可能性，十有八九的后果将导致公司破产。
其次，公司董事会成员和高管将面临美国司法部启动的证券欺诈刑事调查和起诉，并可能面临牢狱之灾。如果不能达成刑事和解，董事会成员可能面临最高不超过25年的监禁，具体要根据造假的情节和事实，由美国的法院来最终认定。
这里可以用安然公司财务造假案受到的处罚进行类比：安然公司被美国证监会罚款5亿美元，股票停止交易，公司宣告破产。
与此同时，安然公司有几十人被提起刑事指控：公司CEO斯基林被判24年徒刑并罚款4500万美元；财务欺诈的策划者费斯托被判6年徒刑并罚款2380万美元；公司创始人肯尼思·莱虽因诉讼期间去世被撤销了刑事指控，但仍被追讨了1200万美元罚款。
通过集体诉讼，安然公司的投资者最终获得了71.4亿美元的赔偿金。
但有业内人士认为，瑞幸咖啡事件和当年的安然事件存在一些差异，目前瑞幸正以“最小法律代价”的方式进行推进，原则上有可能将责任推给首席运营官一个人，而公司只承担虚假陈述与忽略重大事实的后果。
通过分析中概股财务造假的结局，可以判断，瑞幸的结局大概率就是企业走向破产，可能中间会因为出现类似孙宏斌、许家印这样的“白马克骑士”而暂停破产进程，但瑞幸基本还是无解的。本身不赚钱也没盈利的可能还在继续烧钱的公司是不可能有存续的可能性的。
所以简单来说，这么大的造假案爆出来，这个公司在资本市场基本就是凉凉了。
投资者和机构的集体诉讼会让瑞幸赔数亿美元。加州的GPM律所、Schall律所，纽约州的Gross律所、Faruqi律所、Rosen律所和Pomerantz律所在积极联系投资者进行索赔，这次自曝造假在2019年11月13日至2020年1月31日期间股票均价35.73美元，换手率较高333.9%，现在价格5.38，可能要赔数亿美元。虽然现在锅是刘剑背着，但明眼人都知道瑞幸真正的实控人与操盘手是大股东陆正耀和小跟班创始人钱治亚。
让人惊叹的骚气的操作是，瑞幸上市前买了董事责任保险，指由公司或者公司与董事、高级管理人员共同出资购买，对被保险董事及高级管理人员在履行公司管理职责过程中，因被指控工作疏忽或行为不当而被追究其个人赔偿责任时，由保险人负责赔偿该董事或高级管理人员进行责任抗辩所支出的有关法律费用并代为偿付其应当承担的民事赔偿责任的保险。
保险合同成立的前提是合法。如果投保人违法，合同是不成立的。某国内知名保险相关负责人介绍，对于违反披露义务、忠实与勤勉义务等“不当行为”的定性，是触发董责险保单的关键要素之一。“不当行为”在主观上有“故意”和“过失”之分，而保险给予保障的是“诚实经营者的赔偿责任”，即过失性责任。只有在经营中尽到了合理的注意义务，但仍然致人损害的过失行为才能纳入保险责任。对于“故意”和“犯罪行为”所导致的赔偿责任和投保人的损失，则不属于保险提供赔偿机制的范围。
那么，给瑞幸承保的平安等保险公司是否给予赔付，则要看对瑞幸高管的调查结果，主要看其是否主观故意进行造假和欺诈。
根据美国1934年制定的《证券交易法》项下的一般性反欺诈条款，即著名的10b-5规则：基于对上市公司披露信息之信赖，买入股票的投资者，可以对股票发行人提出民事诉讼。同时，对实施业务造假的责任人，也有相应的刑事责任予以制裁。
对瑞幸的事，美国证券交易委员会肯定会一查到底，但是因为中美没有引渡的相关法律，所以暂时不能接受美国刑事处罚，这或许是瑞幸高管敢做假账的原因。
但根据公开资料，瑞幸的董事长陆正耀是加拿大国籍，而美国和加拿大之间有引渡协议。所以说，如果罪名成立，陆正耀之后只能一辈子呆在中国了，出去旅游度假都可能随时被抓。
不过，当退市真正发生时，集体诉讼的赔偿金额是否执行落实？相关高管的处罚是否到位？有法律界资深人士表示怀疑：如果中概股的生意、工厂、资金都在中国，美国只剩一个空壳，即使美国法院判决集体诉讼的原告获胜，和解的金额怎么兑付呢？中国籍高管人在中国，相关司法协助不畅通，拿他们没办法的。人家大不了不再出国，不再去香港，有刑事指控的都逮捕不了。美国法院只能对有钱的（deep pockets）中介罚一罚。这还算好的，如果没有会计师事务所的审计底稿，法院判都不好判。
“退市高管的潜在法律责任还是有的，如果相关上市公司被认定为故意、重大过失行为，根据《塞班斯法案》，相关人员最高的刑期可达25年有期徒刑以及500万美元的刑事罚款。相关高管名下公司如果存在集体诉讼的情形，确实是不敢踏出内地了。此外，也不排除中美在未来达成引渡条款的可能。”上述法律人士表示。
对投资者来说，最不愿看到的结果是瑞幸咖啡因本次事件而破产，从而失去获得赔偿的机会。那么，瑞幸咖啡是否有破产的风险呢？
瑞幸咖啡现金及现金等价物（单位：万美元）
对此，老虎证券投研团队分析，目前瑞幸账上有45亿元现金及等价物，以及10亿元的短期投资，再加上一些短期资产，流动资产大概有63亿元（约8.9亿美元）。但这里没有考虑债务（可转债），也没有考虑此前固定资产抵押等情况。
瑞幸市值最高时有129亿美元，即股价51.38美元时对应的市值。即便以60%计算股东的平均成本，到目前为止，流通股股东的亏损至少也有数亿美元，当前公司的现金远远不够赔偿投资者的亏损，更不用说其他的赔偿以及大额的罚款。
老虎证券投研团队认为，考虑到线下实体店还有存在的价值，有可能破产清算后被收购，这或许只能算最好的情况了。
针对瑞幸咖啡的财务状况，郝俊波虽然建议提起集体诉讼，但对能否达成和解、能否保障投资者权益，他也表达了很深的担忧：“我们不知道瑞幸咖啡将来会怎么样，公司有没有其他办法解决。”
不过，中国新修订的证券法赋予了中国证监会和公安司法机关“长臂管辖权”，瑞幸造假相关涉案人员同样可能要承担国内的违法责任。
而根据中国最新修订的《证券法》条文来看：在中华人民共和国境外的证券发行和交易活动，扰乱中华人民共和国境内市场秩序，损害境内投资者合法权益的，依照本法有关规定处理并追究法律责任。