一週市場回顧：
上週上證指數上漲2.38%。
各指數普漲，上證50指數上漲2.52%，滬深300指數上漲2.37%，中證500指數上漲2.50%，中小板指數上漲2.50%，創業板指數上漲2.34%。
行業表現方面：
行業表現方面，汽車、非銀、休閒服務、建築材料、機械設備漲幅相對較大，分別為8.15%、5.38%、5.31%、4.64%、4.47%；農林牧漁、醫藥生物、食品飲料跌幅相對較大，分別為-1.65%、-1.17%、-0.89%。
重要政策和經濟數據
1、9月14日，國務院發佈《關於實施金融控股公司准入管理的決定》，11月1日起施行。根據辦法，控股或實際控制的金融機構中含商業銀行的，金融機構總資產不少於5000億元。申請設立金融控股公司，實繳註冊資本額不低於50億元，且不低於所直接控股金融機構註冊資本總和50%。
2、9月14日，央行發佈《金融控股公司監督管理試行辦法》，已具備設立情形且擬申請設立金融控股公司的機構，應在辦法正式實施後的12個月內提出設立申請，經批准後，設立金融控股公司。對辦法實施前已具備設立金融控股公司情形但未達到監管要求的機構，合理設置過渡期安排，把握好節奏和時機，逐步消化存量。
3、 9月16日，國務院關稅稅則委員會稱將第一批對美加徵關稅商品第一次排除清單中的16項商品，排除期限延長一年，自2020年9月17日至2021年9月16日，繼續不加徵我為反制美301措施所加徵的關稅。
4、經濟數據：8月全國調查失業率5.6%，較7月再降0.1個百分點，全年壓力最大時點已過，完成全年6.0%的目標難度較小。調查失業率再度下行預示寬鬆進入尾聲，央行前期多次發聲提示要關注政策的後遺症、考慮階段性政策的適時退出，我們提示需關注貨幣政策首要目標由保就業切換至金融穩定而收緊。
策略建議
本週指數普漲，上證指數上漲2.38%、上證50指數上漲2.52%、創業板指數上漲2.34%。行業表現方面，汽車、非銀、休閒服務、建築材料、機械設備漲幅居前，前期抱團板塊農林牧漁、醫藥生物、食品飲料跌幅居前。
順週期作為前期重點提示的板塊，本週繼續漲幅居前。但展望四季度，一方面，順週期作為基礎配置品種值得繼續關注；另一方面，未來1-2個季度可以低吸科技，四季度有望迎來階段性反彈行情，重點方向有軍工、光伏、電動車、半導體等。
四季度科技或迎反彈行情的主要催化因素在於，經濟修復斜率或放緩。主要原因在於，在“房住不炒”的政策背景下，8月20日住房城鄉建設部和人民銀行在北京召開重點房地產企業座談會，會議指出，“研究進一步落實房地產長效機制”，以及“形成了重點房地產企業資金監測和融資管理規則”等，除此之外，前期房價漲幅較高的深圳、杭州、南京等都陸續發佈調控政策。從數據上看，地產融資方面，8月國內貸款累計同比今年以來首次放緩；地產銷售方面，9月以來，30大中城市商品房成交面積明顯回落。
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