作者 | 羅浩峰
來源 | 財經頭版
2018年，對於無數投資人而言，可謂是多災多難的一年。
龐大如善林般的百億金融平臺，突然崩塌，許多老人一輩子的儲蓄，一夜之間，化為烏有。
安全係數極高的銀行理財，監管一聲打破剛兌，從此世間再沒有保本保底的說法。
而今，就連信譽度極高的債券，也是違約事件頻發，投資者一不小心就會踩雷，被炸得體無完膚。
1
一聲驚雷，民營巨頭突背450億債務
短短四個月，居然有16只債券出現違約，涉及金額高達130餘億。
在這場史無前例的信用違約浪潮中，讓人難以置信的是，最先倒下的居然是上市公司：
中安消債券違約近一億；
神霧集團17.49億元債券實質性違約；
盛運環保4.57億債務逾期；
武漢凱迪生態7億債務逾期
........
這一長串名單的背後，是無數投資人難以言說的辛酸。
而更狠的是，金盾集團董事長，因為無法償還債務，被逼得從高樓飛躍而下。
更讓人心痛的是，這位董事長借錢居然是為了投資實業。
當我們正在唏噓之時，又一家民營巨頭，轟然倒下：
就在前不久，浙江百強企業盾安集團，爆出450億債務違約，董事長即使想跳樓，都無法收拾這個爛攤子，不得已，只能向ZF求助。
消息一經曝光，輿論一片譁然：
盾安集團如此龐大的體型，居然毫無徵兆的，說崩就崩。
更讓人驚歎的是，違約金額居然高達450億，這對一家企業而言，幾乎是天文數字。
而這450億中，大部分都是銀行和非銀行金融機構貸款。
如果盾安集團的債務風險點引爆，後果不堪設想。
從P2P跑路，到上市公司債券違約，再到如今盾安集團450億債務違約。
一場史無前例的信用違約潮，正在上演。
2
一季度社融暴跌，企業融資陷入困境
在金融去槓桿的大背景下，幾乎大部分企業都缺錢。
融資之難，可謂是難於上青天！
前不久，央行公佈了一季度社會融資數據，社融其實可以理解成：金融機構向實業貸了多少錢，輸了多少血。
而在這份數據中，我們只讀出六個字：缺錢！缺錢！缺錢！
根據央行公佈的數據，2018年一季度社融增量為5.58萬億，同比暴跌20%。
而在這5.58萬億的增量中，個人住房貸款佔據了較大的比例，流向實業的貸款少之又少。
一季度各類金融機構針對企業的貸款，僅僅增加了3.04萬億，同比大跌15.8%。
其中2.45萬億是中長期貸款，更是
同比暴跌33%。要知道企業貸款一般都是投資實業，資金循環週期長，中長期貸款佔比較高，但是，卻突然間暴跌33%，這意味著，如果是同一家企業貸款，相比較去年，貸款金融少了三分之一。
這樣，企業怎能夠不缺錢？
而且不僅僅是貸款的金額變少，在美聯儲加息、央行縮表的大背景下，錢越來越值錢，企業的借貸成本也是一路水漲船高。
不然，精明瞭一世的金盾集團董事長，也不會被逼得走上了高利貸的絕路。
無錢可貸，只能鋌而走險，這就是如今做實業的現狀。
3
盲目擴張，瘋狂併購
千里之堤，潰於蟻穴。
在這場突如其來的違約風暴中，率先倒下的企業都有一個通病：
高負債之下，企業盲目擴張，瘋狂併購。就拿中安消為例，從2007年在紐交所上市起，就開始瘋狂的併購，即使後來退市，再借殼登陸A股，都未曾在“跑馬圈地”路上歇息。
短短十年間，居然一口氣併購了50家公司，而為此耗資高達幾十億。
然而，這種併購並未讓企業的盈利能力顯著改善，相反，因為盲目併購和擴張，反而導致企業資金鍊緊張。
在貨幣寬鬆時代，央媽大肆放水，中安消還能夠靠著借新還舊的方式維持下去。
但是，當去槓桿的大棒揮來之後，中安消資金鍊突然斷裂，隨之而來的債務危機，更是壓垮公司信用的最後一根稻草。
潮水退去之後，瘋狂併購的中安消，才知道，自己一直在裸泳。
而被高利貸逼得跳樓的金盾董事長，通過29年的堅持不懈，將金盾從籍籍無名的小作坊，一舉帶上了市值百億的巔峰。
隨之而來的是盲目擴張：斥資幾十億建工業園、動輒一個項目投資數十億.....
無論是哪個項目，都需要源源不斷的燒錢，在貨幣寬鬆時，能夠很輕鬆的從銀行獲得貸款，這種盲目的擴張，還能夠短暫的維持下去。
但是一旦貸款的通道被卡死，資金鍊條突然斷裂，貪大求全的董事長，又不願意放棄任何一個，最終只能通過借高利貸的方式來維持運轉，然而這種飲鴆止渴的方式，遲早有一天會葬送了企業的生命。
4
生於憂患，死於安樂
美聯儲加息縮表，全球資本市場一片風聲鶴唳。
一個國家如阿根廷，都能夠走上債務違約，信用破產的地步。
何況是企業？
而在這種大環境下，監管層繼續刺破資產泡沫，加速市場出清，強化去槓桿的可能性進一步增大。
那麼，對企業而言，缺錢的緊迫感，短期內或將很難改變。
如果想在這場危機中，獨善其身。
最好的方法是做減法：
企業在發展、在擴張的過程中，不可能不負債，一般而言，負債比例超過65%，基本上都是極其危險的。
既然65%是一個企業負債的生死線，那就嚴控貸款規模。
畢竟在貸款利率不斷上調之下，借貸的成本也是水漲船高，如果投資項回報收益率，不能明顯高於貸款利率，那又何必去冒這個風險？
當然，短期內很難看到投資回報，但是長期來看，回報較高的項目，也得量力而為。
失敗的企業千千萬，但是成功的企業不外乎兩種：專注和擴張。
既然擴張這條路行不通，那就回歸主業，專注做大做強，這又何嘗不是一種絕佳的選擇？
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