1. 榜单无名，印证股权变化

陶华碧无缘2017胡润榜单，但老干妈的股东李贵山（陶华碧长子）、李妙行榜上有名。今年年初，有媒体发现，陶华碧早在2014年即退出南明老干妈的持股。

李妙行一直未曾露面，神秘身份惹人怀疑。股权的变更折射出企业传承难题，外界猜测，这可能导致其“不融资不上市”的誓言被打破。但此前刘涛公开表示，只专注辣椒酱主业。暂时无上市打算。

2.独到的商业模式，你看懂了多少?

不上市、不贷款、不融资。现货现款，让老干妈拥有强大的现金流。诚信经营，专注质量。是使得老干妈，远销各地的不二法宝。

3.不上市，是陶老太的独特个性使然

老干妈公司设立自己“三不为”准则，严格执行。陶华碧是所有员工真正的“干妈”。朴实的个性，让企业的经营变得更为简单。自给自足的营销模式，使得老干妈公司成为家庭型企业，上市成为其发展不必要的因素。

懂财帝

老干妈创始人陶华碧是中国著名女企业家，但她离中国女首富还有一段不小的距离。

据胡润研究院今年10月发布的《2017胡润女企业家榜》显示，目前中国女首富是房地产公司碧桂园创始人杨国强的二女儿杨惠妍。2007年，杨国强转让碧桂园70%股份给杨惠妍，当日杨惠妍就以692.104亿港元成为中国内地首任女首富。2017年，胡润研究院给杨惠妍的财富估值是1600亿元人民币。

2016年胡润研究院也曾给陶华碧的财富做过估值，为75亿元，在该年的胡润百富榜中排名第473位。2017年，陶华碧不再出现在胡润百富榜上，取而代之的是她的两个儿子李妙行、李贵山。两人身价总和为75亿元。

早在2014年，陶华碧就低调退出公司股东名单，目前仅保留董事长职位，没有股份。因此老干妈将来如果会上市，也和陶华碧的个人财富没有直接关系。

退一步说，即便陶华碧依旧拥有老干妈全部股份，老干妈上市后陶华碧的身价也很难超越杨惠妍。据可查到的公开数据显示，2013年老干妈总销售额为37亿元；2016年超45亿元。倘若老干妈会在A股上市，其市值可参考同类上市企业海天味业。海天味业年销售约120亿元，是老干妈的2.6倍，其市值在800亿元左右。

相比之下，碧桂园去年营业额为1530.87亿元，总市值3251.57亿。碧桂园12月一份最新公告显示，杨惠妍持股数量为57.93%。如果简单的按照持股数量乘以总市值的话，杨惠妍的身价已经达到了1883.63亿元。这是老干妈望尘莫及的。

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AI财经社

这个问题。确实是个伪命题，因为老干妈自称不上市。

2003年，曾有政府领导建议陶华碧让老干妈借壳上市，通过融资进一步扩大规模。不过当时即被陶华碧拒绝，她说自己的公司不差钱，也不需要融资。

贵州企业联合网发布名为“贵阳老干妈：只做辣椒行业的龙头企业”的报道称，老干妈公司董秘刘涛介绍说，老干妈一直坚持“不贷款、不融资、不上市”，稳扎稳打，“老太太（创始人陶华碧）常说‘隔行如隔山’，我们只做辣椒行业的龙头企业。’”

但是，这又是一个假设的问题。探讨一下，也是蛮有意思的。

因为满足了国内好几代人对于女神老干妈的无限仰慕之情。

这个问题，可以拆解为两个小的问题。

1、如果老干妈上市了，老干妈值多少钱？创始人陶华碧有多少身价？

2、如果老干妈上市后，陶华碧的身价，能够成为中国女首富吗？如果不是，差距有多大？

如果老干妈上市，市值多少？

2016年10月13日，胡润研究院发布百富榜，老干妈创始人陶华碧以75亿财富排名第473位，比去年上升14位。

这是没有老干妈上市时的身价。如果上市了呢？

2016年，老干妈年营业收入45.49亿元；同期年纳税额7.55亿元。2014年，年销售额的目标突破40亿。2013年，老干妈实现年销售收入37.2亿元，上缴税收5.1亿元。

2014年，老干妈净利润达到9亿元。老干妈盈利能力高且稳定企业，如果我们用100倍市盈率估值。老干妈市值达900亿元。

陶华碧只有老干妈的股份为零

老干妈麻辣酱创始人陶华碧退出了2017胡润百富榜，因为陶华碧在老干妈的股份，为0。

虽然陶华碧不在榜单上，但是老干妈的两位大股东李妙行和李贵山却榜上有名，分别以38亿以及37亿元的身家荣登贵州富豪榜前十位，其中李妙行排名全国第1141位，李贵山位居全国第1162位。

相关工商信息显示，老干妈的法定代表人及董事长虽仍为陶华碧，但陶华碧早已不再持有老干妈股份，取而代之的是由李妙行和李贵山分别持股51%、49%，而陶华碧本人只保留董事长这一职位。

根据2017胡润女企业家榜榜单，杨惠妍以1600亿元财富值位列第一，她也成为榜单中唯一一名80后。

如果老干妈上市了，陶华碧距离杨惠妍的差距太大了，基本不可能。

金铲子

老干妈是一家优秀的企业，但是如果放到首富那种量级里面去比较，你会发现他其实只是一家很小的公司，因为年营业额千亿级别的一抓一大把，而老干妈只是小几十亿规模，具体多少因为没有上市没有权威的财务报表，所以网上看的那些也不准确，老干妈的的成功首先是营销的成功，这个套路和马云，陈欧等是一个套路，就是不断的打造创始人的传奇形象，使之成为企业的一张名片，从广告投资回报的角度看是最高的，非常节省广告费，当然我们知道陈欧几年的功夫把聚美做几十亿美金市值，老干妈上市还值不了那么多钱，然后现在又跌的很惨，根本原因是没有建立行业护城河，老干妈的第二个渠道体系，因为一瓶辣椒酱就是几块钱，把货铺到全国各地，如果没有一个庞大的规模，那么运输仓储，终端配送等的费用会高的吓人，可能比你售价还要高，而且他品牌强势，可以让代理商先给钱，而其他品牌要赊账，这个就让其他品牌直接拿不到和他竞争的入场卷。这点和哇哈哈矿泉水又是一个性质的，总之低售价的商品就必须用庞大的规模来降低流通成本。这个是老干妈最大的护城河，当然随着电子商务的普及，运费全国3公斤以内只需要3块钱，在传统领域他当之无愧的老大，电商时代不代表就不能被冲击。说到品质，口感，如果你能多问几个贵阳人，他会告诉你他们家味精太重了。讨厌吃老干妈的很多，比他好吃的辣椒酱很多，至于炒作他不贷款不上市这个主要是迎合了愤青的口味，贷款是社会责任，比如王健林欠银行几千亿，稍微有金融常识的人都知道，资本是杠杆，它和我们用信用卡或者买车买房贷款是一个性质，都是资本杠杠，试想一下每个人用信用卡，不贷款，企业也全部拿自己现金做生意，那么银行怎么生存，因为我们把钱存到银行，银行有几十万员工，要到处开网点，要支付我们利息的，它没有收入了怎么为储户提供服务呢，所以金融行业要不断放宽政策，让老百姓轻松借钱，要降低企业融资成本，从而强势刺激经济增长，不断解决社会就业压力。这是完整的生态链。所以借钱只要能还。讲信用，这个是了不起的社会责任，关于上市，我们知道很多伟大的企业都是上市公司，并不是上市就是骗子圈钱。而吃瓜群众又会想到另外一家不上市的公司叫做华为，真实的情况是，老干妈不敢上市，华为不能上市。一个是股份太集中，创始人家族持股百分百，而另一个是创始人基本上没股份了，太分散了。是两个极端。具体的不说了。打字累，要睡觉，晚安

手艺人

这个问题是有毛病的，陶华碧曾经说过不上市，她有一句很经典的话，我坚决不上市，一上市，就可能倾家荡产。上市是欺骗人家的钱，有钱你就拿，把钱圈了，喊他来入股，到时候把钱吸走，我来还债，我才不干呢。

很多企业之所以上市是因为缺钱，陶华碧年销售额50亿，利税5个多亿，人家不缺钱，上市有什么用，无碍乎就是圈钱，不是每个企业上市后都发展良好，逐渐壮大，山东华阳上市了，很快就就买了，淄博大成很快买了，上市了不是就具有强大的竞争力了，抵御不了市场冲击还是要完的。

很多企业把上市当作终生目标去努力，一旦企业要上市倒霉的就是员工，各项制度都完善了，要求也严格了，弄得员工没有自由，财务也正规了，山东一家民营制药企业，老板一直努力想上市，多少年过去了，最终没有实现，有一天他对办公室主任说，半小时你来一下我办公室，半小时后主任打开董事长办公室门发现已经上吊自杀了，值得吗？好好的为什么要上市呢？你圈外面的钱都是你的了，贪财不足，悬梁自尽。悲哀啊！

我们无须去争论什么首富不首富，首先看看自己过得幸福吗？生活安逸吗？所谓的首富并非家有亿万家产，曾经有个富二代问他爸爸，咱家有多少钱，爸爸说你三辈，两辈花不完，儿子问咱欠人家多少钱，你五辈、六辈还不清，儿子顿时语塞。富豪们到底有多大的实力谁也不清楚，前一段时间王健林到处买万达广场，搞得人心惶惶，一种不祥预兆，真不明白为什么。

天天弄个福布斯排行榜，大家知道福布斯是干吗的吗？就像咱们的牙防组织一样，都是虚的，李嘉诚先生曾经说过，你纵然腰缠万贯还是一日三餐，即使你有高楼大厦千万间，睡觉还是半张床。人啊那么多追求什么用，有钱了多做公益，让自己流芳万世，让生活困难的也感受一下有钱的优越，帮助别人，快乐自己。

大海传媒

日常生活中，谁家能少了一瓶老干妈，凉拌、热炒、拌饭等，百搭食物，跟谁都很配。甚至在国外，一群外国人，深深爱上了老干妈，有一个外国网友表示已经离不开老干妈了，自从来到中国，习惯吃中餐以后，顿顿吃老干妈，比他们国家的配菜佐料好吃多了，甚至一周就要吃掉一瓶老干妈，还说放一些在咖啡中也是不错的选择。看完了这些老外对中国老干妈的评价，我觉得中国老干妈可以走向世界，走出国门。

不过老干妈的创始人一直坚持不上市、不贷款、不融资、只做辣椒行业的龙头企业。 老干妈的创始人名叫陶华碧，是贵州人，1941年出生，现今77岁，普通人77岁正在安享晚年，不过这位老太太很厉害，创办了老干妈，特例独行，被称为“中国最辣女神”，这么厉害的人物到底值多少钱呢？很多人都在揣测如果老干妈上市，陶华碧会不会一跃成为中国女首富，老干妈的市值会有多少？

胡润研究院曾经在2016年发布过富豪榜，陶华碧作为老干妈的创始人以75亿财富，榜上排名第473位，比2015年时上升了14位，有人问老干妈就是一个卖辣椒酱的为什么这么赚钱，一年到底能收入多少，2013年老干妈的营业收入是37.2亿元，2014年老干妈的营业收入突破了40亿，2016年老干妈的总销售额达到了45.19亿元，这样算下来，每年的营业额都呈上升状态，净利润非常高，14年时净利润甚至达到了9亿人民币，这是一所盈利能力高并且稳定的企业。 老干妈既然这么值钱了，作为创始人的陶华碧该有多值钱呢？答案可能为0，2017年的时候陶华碧突然退出了胡润百富榜，原因竟然是陶华碧不占有老干妈的股份，也就是说陶华碧拥有的老干妈股份为0，这么大的一个企业，创始人居然不持有股份，只保留董事长一职，简直不可思议，不过作为陶华碧的儿子李贵山，持有老干妈49%的股份，在全国富豪榜荣登第1162位。

老干妈能走到现在这一步，跟陶华碧的经营理念分不开，设立“三不准”即不准融资、不准上市、不准贷款。打造中国辣椒行业的龙头企业，只做辣椒行业，拥有强大的现金流，放眼看中国的其他大佬，明面上公司的资金流非常强大，但背后又欠了银行多少钱呢？比如说王健林，很多人都知道王健林拥有的万达，遍布在全国很多城市，在富豪榜也是名列前茅，但是报道称王健林欠银行几千亿，这样比起来老干妈的老干妈现金结账，不欠钱，不赊账，没有几个品牌能做到这种地步，自给自足，诚信经营。

老干妈这么火了，为什么不能和一直不能和其他大佬们平齐，上市也很简单，会给老干妈带来强大的资金、为自己的身家翻倍，但是为什么创始人陶华碧一直不上市，而且永不上市。上市就代表着要把其中一部分利润分给别人，老干妈肯定时不想分利润的；上市也代表着缺钱，但是它并不缺钱，只想踏踏实实把产品做好，其实除了老干妈，还有一部分产品想要争夺市场，比如说：老干爹，为什么老干妈还能享誉中外，把产品打响，把企业做好呢？与老干妈想要踏实的做好产品有很大的关系。 对于一个企业来讲，只有踏踏实实做好产品，解决消费者的问题，才能一路走下去

好姑娘4号

老干妈是以产品价值链为核心的商业模式，其实这种商业模式是最初级的1.0：以平台价值为核心2.0－生态系统为价值核心的3.0，所以，老干妈是超级的产品价值链，然而产品价值链的抗风险能力还是较弱的。

老干妈算超级品牌产品，但是和资本市场的能量相比，无论是从规模、潜力上都无法达到女首富这个档。

如果核心价值型公司值十亿量级，平台型公司值就是百亿量级，那么生态型公司就值千亿量级。

老干妈已是产品品牌营销中的传奇了，一个产品能产生出这么巨大的市场能量，真的是少有，但是，老干妈的传统营销模式，在未来的抗风险中也是充满未知数，时代在变化，如果经营模式不创新改变，肯定会慢慢的失去主导。

其实，老干妈不上市的原因之一，也是包括了没有成熟完善的商业模式，无法将现有的商业模式1.0升级到平台型－甚至更高的生态系统型，如果以产品价值型公司上市，那就是被资本市场吃便宜的肉，但这块肉早晚会被资本咬下来。

今日头条孙洪鹤：十年以上创始管理咨询机构资历、商业模式专家、专注互联网创业投资、品牌营销等领域。

孙洪鹤

一上市公司怎么好意思跟人没上市的比，老是估值多少 占多少股份，老干妈敢把公司卖了 上市公司敢吗？敢套现吗。一家公司为什么上市，基本上都是想发展但是没钱，有钱谁愿意把自己的股份卖给别人，老有人拿马化腾 马云 和王健林比，王健林敢把万达广场卖了套现，马云和马化腾敢套现几百亿吗？不敢！今天套了下一分钟证监会电话就来了，就好比，甲有1000万套在股票里，但是没饭吃了，乙有100万 每天吃香的喝辣的 谁有钱，肯定是乙有钱。现在各个上市公司估值太吓人了，估值的时候每年都是市值大的吓人，然而崩盘只要一根烟的时间。上市公司和互联网经济一样太泡沫，一个小的互联网公司乱七八糟资源一搞，估值就是几亿。所以还是老干妈有钱，

江湖小百科

首先你要搞清楚，上市是为了什么，为了做大，做大就需要扩张资金，也就是说把一块蛋糕分给别人。但是老干妈需要资金吗？明显不缺，那她为什么要上市？当然，很多不缺资金也上市，是考虑到竞争的因素，因为你不把蛋糕分出来，别人就会重新做蛋糕，而且还不止一块，别人的蛋糕是分给别人的（上市），吃独食的你自然会被挤下去。但是老干妈还在，说明它实力硬，况且也确实存在很多各种各样的老干爹等等同类产品。既然这样不能成为首富的原因是，产品并不是刚需，你要是涨价别人就不买了，其次并不是每个人都喜欢老干妈，还有，市场已经饱和了，国内外都有老干妈卖，也就是说无法扩张了。提升空间被产品本身限制了。其他行业比这个赚钱的多了，自然排不上她。

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