A股又來一隻退市股？三天之內，A股驟增3只退市股（包含一隻擬退市股票），還有2只暫停上市！
A股退市進度驟然加速，前天上交所剛剛公佈2只退市股名單，今日，深交所又召開了首個退市聽證會，*ST烯碳面臨退市危機。
值得注意的是，若深交所對*ST烯碳決定終止上市，那*ST烯碳將成為兩市首隻因會計事務所出具“無法表示意見”，而觸發終止上市的股票。
深交所首個企業終止上市聽證會
5月24日下午，深交所首個企業終止上市聽證會上，就擬作出*ST烯碳”股票終止上市決定，現場聽取了當事人的申辯意見。
*ST烯碳觸發終止上市是由於2017年“無法表示意見”的審計報告所致，該報告由中興華會計師事務所出具。
*ST烯碳聽證當事人就會計師事務所“無法表示意見”的主要原因進行了解釋說明，並就委員們提出的問題作了回應和解釋。
聽證會後，上市委員會繼續召開審議會議，結合聽證情況形成審核意見，深交所將據此做出*ST烯碳股票是否終止上市的決定。
審計會計師進場只有20天左右
聽證會上，*ST烯碳聽證當事人從公司在股票暫停上市期間開展的工作、公司2017年無法表示意見審計報告涉及的事項、公司後續擬採取的措施等方面向聽證委員作了充分闡述，並就委員們提出的問題作了回應和解釋。
針對無法表示意見事項，*ST烯碳聽證當事人進行了說明，並表示將聘請有證券從業資格的會計師事務所對無法表示意見的事項進行專項審計。
值得注意的是，對於聽證委員提出的，是否瞭解公司暫停上市後首個年度報告被出具保留意見、無法表示意見或否定意見的審計報告，同樣將觸發被終止上市的條件時，*ST烯碳聽證當事人明確說“瞭解規則”。
業內人士表示，隨著資本市場的發展，上市公司重組逐漸成為一個系統化的工程，在進行重組之前，要對上市公司進行充分調研，瞭解上市規則、掌握公司歷史等系列情況，明確投資人、控股股東、監管者等各方義務，做出理性決定。
隨著監管環境的不斷完善，律所、會所、券商等中介機構作為資本市場“守門人”的專業能力和職業操守也不斷完善和規範，上市公司不要心存僥倖心理。*ST烯碳的案例對於資本市場制度健全，促進監管者和上市公司雙向交流以及潛在重大市場風險化解等方面都有很好的借鑑意義。
*ST烯碳或成“非標”退市第一股
1993年5月，*ST烯碳登陸深交所，於2014年至2016年連續三年淨利潤為負值，並已經於2017年7月6日起暫停上市。
4月28日，*ST烯碳2017年年報顯示，公司實現淨利潤7714.96萬元，實現扣非淨利潤9663.94萬元。
從財務角度來看，公司似乎已經可以擺脫被終止上市的命運。然而，年報存在一個巨大的硬傷——擔任公司2017年度審計工作的中興華會計師事務所向公司出具了無法表示意見類型的年度審計報告。
*ST烯碳三名獨立董事也表示“充分尊重和重視中興華會計師事務所（特殊普通合夥）的上述意見”。
最終，*ST烯碳4月28日公告稱，根據相關規定，深交所自公司2017年度報告披露後的十五個交易日內作出公司股票是否終止上市的決定。
據悉，*ST烯碳被出具的無法表示意見的審計報告，屬於“非標”報告。在A股市場上，絕大部分上市公司的年報一般都會被會計師事務所出具“標準的無保留意見”的審計報告，會計師事務所可為公司年報的真實性背書。
相比標準的無保留意見報告，其他幾種均被視為“非標”，包括“帶強調事項段的無保留意見”、“保留意見”、“無法表示意見”和“否定意見”的報告，這些報告或多或少說明公司年報出現了某些問題，其中最為嚴重的就屬“無法表示意見”和“否定意見”。
值得注意的是，5月15日，遼寧證監局因*ST烯碳未按期披露2016年年度報告和2017年第一季度報告，時任代理董事長王立群、時任總裁範志明等12位高管集體被警告，公司和相關責任人被處以罰款。
若深交所對*ST烯碳決定終止上市，那*ST烯碳將成為兩市首隻因會計事務所出具“無法表示意見”，而觸發終止上市的股票。
A股退市進度驟然加速
5月22日，上交所公告稱：*ST吉恩、*ST昆機終止上市，此外，*ST上普、*ST海潤暫停上市。僅過兩日，5月24日下午，深交所便召開了首個企業終止上市聽證會。
據悉，此次聽證會是深交所今年4月23日發佈新修訂的《自律監管聽證程序細則》後舉行的首次聽證會，也是深交所針對股票強制終止上市審核的首次聽證會。
《細則》規定，深交所在紀律處分審核或者終止上市審核過程中，作出以下自律監管決定前，當事人申請聽證的，應當組織聽證，聽取當事人的陳述及申辯意見：
（一）公開譴責；
（二）公開認定不適合擔任上市公司董事、監事、高級管理人員；
（三）收取懲罰性違約金；
（四）暫停或者限制交易權限，但為維護市場秩序緊急採取的除外；
（五）取消交易權限；
（六）取消會員或者其他交易參與人資格；
（七）股票終止上市，但上市公司申請終止上市的除外；
（八）業務規則規定可以申請聽證的其他自律監管決定。
上市公司因重大違法導致其股票終止上市的聽證，另有規定的，從其規定。
據瞭解，自律監管聽證程序可以提高交易所自律監管的公正性和透明度，保護當事人合法權益。隨著此次聽證會的召開，今後自律監管決定前，相關當事人申請聽證的情形可能會隨之增加。
業內人士表示，這次深交所與市場主體面對面聽證交流，進一步強化了市場主體對監管規則的理解，有效保障其知情權、參與權、表達權和監督權，對提升交易所一線監管的透明度和公信力具有積極作用。
為何退？怎麼退？投資者又該咋避險
曾幾何時，退市對於A股市場或是股民還是一個較為陌生的領域。但進入2018年之後，退市新政的陸續發佈，以及近兩日退市公司的驟然增多，投資者不得不去認真瞭解上市公司因何退市、退市有哪些流程等基本問題，又該如何規避退市避險，成為投資者最為關心的話題。
以確定退市的兩隻股票*ST吉恩和*ST昆機為例，為投資者梳理退市七大問題：
問題1：上市公司為什麼退市
退市前，*ST吉恩和*ST昆機已連續多年虧損，並均先後被上市實施退市風險警示、暫停上市。
問題2：股票退市有哪些流程
*ST吉恩退市主要經歷了三個階段：
第一階段，2016年5月3日，因2014年和2015年連續兩年虧損，被實施退市風險警示。
第二階段，2017年5月26日，因連續三年虧損，被實施暫停上市。
第三階段，2018年4月28日，公司披露年報顯示2017年度虧損和淨資產為負，且被會計師事務所出具保留意見的審計報告。5月15日，上交所根據上市委員會的審核意見，作出了終止其股票上市的決定。
與此類似，*ST昆機退市也主要經歷了三個階段：
第一階段，2016年4月1日，因2014年和2015年連續兩年虧損，被實施退市風險警示。
第二階段，2017年5月23日，因連續三年虧損，被實施暫停上市。第三階段，2018年4月28日，公司披露年報顯示2017年度虧損和淨資產為負。5月15日，上交所根據上市委員會的審核意見，作出了終止其股票上市的決定。
問題3：退市股票還能交易嗎
兩家公司將於5月30日進入退市整理期，交易30個交易日。退市整理期股票及其交易的特殊性包括：
（1）*ST吉恩股票簡稱將變更為“退市吉恩”，*ST昆機股票簡稱將變更為“退市昆機”；
（2）漲跌幅限制為10%；
（3）交易期限為30個交易日，全天停牌不計入退市整理期，但累計停牌不得超過5個交易日；
（4）上交所將公佈當日買入、賣出金額最大的五家會員證券營業部的名稱及各自的買入、賣出金額；
（5）公司在退市整理期間不得籌劃或者實施重大資產重組。
問題4：哪類投資者可以交易
退市整理期交易有適格要求：
（1）2年以上的股票交易經歷，且前20個交易日日均資產50萬元以上；
（2）不符合上述條件者，只能賣出已持有的退市整理股票；
（3）適格投資者首次買入，需簽署《退市整理股票風險揭示書》。
問題5：退市還能重新上市嗎
公司終止上市後，如果滿足重新上市條件，可以向上交所提出重新上市申請。
重新上市條件主要有兩個方面：
一是時間間隔，公司退市後如申請重新上市，應在其股票進入股份轉讓系統轉讓之日起屆滿12個月。
二是針對已退市公司的一般條件。主要包括公司股本總額、股東分佈、無重大違法行為、最近三個會計年度盈利、最近三個會計年度現金流量、最近一個會計年度期末淨資產、最近三個年度的審計報告、最近三年公司主營業務等方面的要求。
問題6：退市後小股民怎麼辦
上市公司被終止上市，是正常的市場行為，但公司仍然可以正常經營。根據《公司法》規定，終止上市後公司股東仍享有對公司的知情權、投票權等股東權利，股東享有的權利不會改變。此外仍可在股轉系統進行轉讓。
此外，*ST昆機因為重大遺漏、財務造假兩度被證監會處罰，股民因此造成損失的，可以向公司索賠。
數據顯示，截至2018年一季度末，共有股東總戶數164823戶，戶均持股7006股；*ST吉恩共有股東總戶數70658戶，戶均持股22697股；*ST昆機共有股東總戶數33099戶，戶均持股16045股。
問題7：86家公司存在退市風險
東方財富Choice數據顯示，截至目前，總共有109家上市公司退市，剔除因上市公司被吸收合併而退市的公司，實際僅有73家公司退市，佔目前A股全部3519家公司的比重，僅為2%，若以1990年我國證券交易所成立的時間來算，漫長的28年時間裡，平均每年僅有2.6家公司退市。
而從發達國家的資本市場來看，在很長的時間內退市公司的數量比IPO的數量更多。有數據顯示，紐約證券交易所年均退市率為6%，約50%是主動退市；納斯達克年均退市率為8%，主動退市率佔近三分之二。
從退市原因而言，絕大多數因為連續虧損，少數幾家因為其他原因，例如，欣泰電氣因欺詐發行及信息披露違法，博元投資因重大信息披露違法等。
A股市場的退市制度，自2001年正式開啟之後，分別經歷了2012年、2014年和2018年3次改革。3月2日，證監會擬對《關於改革完善並嚴格實施上市公司退市制度的若干意見》進行修改，強化滬深證券交易所對重大違法公司實施強制退市的決策主體責任；對新老劃斷做出安排；加強對財務狀況嚴重不良、長期虧損、“殭屍企業”等幾類企業的退市執行力度。
《深圳交易所發展戰略規劃綱要（2018-2020）》更是提出，到2020年，在退市機制常態化方面取得突破性進展。
東方財富Choice數據顯示，從有退市風險的個股來看，A股目前共有86只。
存在退市風險的86家公司一覽
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