文/吹牛（niubsir）
3月22日，李在鎔離開韓國，官方的口徑是赴歐洲參加商務差旅，這段差旅過後，這位被稱之為三星“太子”的中年人，將有可能回來接盤龐大的三星帝國。
此前長達1年的時間，李在鎔深陷行賄、非法轉移資產的訴訟當中。
直到今年2月份，李在鎔涉嫌行賄一案有了二審判決判決結果，李在鎔獲有期徒刑2年零6個月，緩期4年執行，同期當庭釋放。
遲遲不放手的李健熙
李在鎔1968年出生於韓國，作為三星集團會長李健熙獨子，生來就被冠以“繼承者”的光環。
光環始終是光環，在坐上集團會長的位子之前，仍然只是“繼承者”。
從1991年進入三星電子以來，李在鎔一步步升級打怪，直至2010年才熬上三星電子社長，2012年12月又出任三星電子副會長，距離集團會長之位僅一步之遙。
只要李健熙不放手，李在鎔就只能繼續熬著，而事實上，如果沒有行賄訴訟這一個插曲，李在鎔極有可能已經升任三星集團會長。
早在2010年，就有消息稱，李健熙打算將管理權交給李在鎔，三星物產與第一毛織合併牽涉的行賄案件，實際上就被外界認為是給李在鎔接班而鋪路。
這則報道也被當時三星的發言人證實，只是最後的結果沒有像預期的一樣，但在這個過程中，李健熙的身體逐漸欠佳，也加速著李在鎔從三星“太子”榮盛三星“掌門”的進程，最最接近的一次是2014年5月份，李健熙出現了心臟停搏的症狀，當然，最終結果是李健熙身體恢復了健康，繼續領航整個三星集團。
最新消息顯示，李在鎔在迴歸三星集團後，為了避嫌，可能會以低調的姿態接管日常的運營，所以今年三星電子的首次董事會，李在鎔也沒有參加，這也可能預示著李在鎔掌管整個三星集團的進程進一步延緩。
合格的繼承者
今年1月份，三星發佈2017年第四季度財報，財報顯示，在截至12月31日的第四季度，三星電子淨利潤達到創紀錄的12.25萬億韓元（約合114億美元），較上年同期的7.08萬億韓元增長72.9%；三星電子第四季度營收達到66萬億韓元，同比增長23.7%；運營利潤達到15.15萬億韓元（約合141億美元），較上年同期的9.22萬億韓元增長64.2%。
同期，三星電子宣佈以50:1的比例拆股，官方的解讀是從2018年開始“讓投資更容易，向更廣泛的投資者發放股息”。
整個2017年，李在鎔未直接參與三星電子的日常運營，但是從連續的運營表現來看，李在鎔在三星電子期間的成績單非常的好看。
2016年第三季度，財報顯示三星電子的淨利潤為4.54萬億韓元，隨後的6個季度，三星電子盈利淨利潤6連漲，直到2017年第四季度，淨利潤達到12.25億韓元，增長了2.7倍。
李在鎔在與不在，並未影響到三星電子的整體業績增速，而從手機、家電和半導體三個板塊的業務來看，除了手機業務的表現在最近一個季度微跌以外，家電和半導體仍舊保持高昂的增長勢頭，而這也是李在鎔接管整個三星集團的重要砝碼。
而回顧李在鎔擔任副會長，直接操盤三星電子的這六年半時間，前期股價保持平穩運行，從2015年下半年開始快速上漲，到2017年11月1日達到頂峰，達到246萬韓元（約2320美元）。
利潤和股價都很搶眼，這份成績單都意味著李在鎔是一個合格的繼承人。
潛在的挑戰
三星電子去年四季度的運營利潤為15.15萬億韓元，其中手機業務的運營利潤為2.42萬億韓元，家電為5100億韓元，半導體為10.9萬億韓元，數據相當華麗，但這並沒有掩蓋主要業務中存在的問題。
手機業務中，Note 7爆炸事件之後，整個三星的手機業務開始呈現下滑的趨勢，銷量不佳的討論越來越多。
根據Couterpoint公佈的數據，2017年第四季度，全球手機廠商的當季出貨量都在下降，三星在全球市場的出貨量7440萬臺，同比下降5%。
更重要的是在中國市場，SamMobile的數據顯示，2017年第四季度，三星在中國的市場份額已經下跌至不足2%，這個佔比比三星巔峰時期20%的市場佔有率縮水了10倍，而這個下滑趨勢在今年還將持續。
產品方面，過去幾代產品，同質化問題開始浮現，產品也沒有明顯的差異化賣點，導致投行和機構開始給予負面的評價。
3月初，Janus Henderson Investors開始減持三星電子的股票，摩根士丹利更是從去年11月份三星股價處於頂峰的階段重申了對其股票的中性評級。
據統計，從去年11月以來，三星的市值蒸發超過600億美元。
手機業務在下滑，更關鍵的是，作為三星電子營收支柱的半導體業務，也面臨著潛在的增長瓶頸。
有消息稱，蘋果已經縮減iPhone X屏幕訂單，導致市場對三星電子2018年第一季度的運營利潤預期下調至市場14.6萬億韓元，下滑3.71%，此外，蘋果還宣佈自研屏幕，一旦計劃成型，這對三星的半導體業務的打擊將是長期性的。
處理器方面，臺積電的7nm生產線上馬，1月份就有媒體吹風，臺積電將會獨攬蘋果A12處理器的訂單，這也會衝擊到三星電子的半導體業務收入，而作為現階段三星電子的親密夥伴，也有可能將部分訂單分配給臺積電。
潛在的增長危機，可能是李在鎔迴歸後首要面臨的問題，解決的好，可能會進一步加速其接管三星集團的步伐，而解決的不好，何時從“太子”升任“掌門”，還是個問題。
——
閱讀更多 牛老師商業評論 的文章
