五粮液，中国白酒领导品牌之一。
一、行业分析。中国自古以来就有引用白酒的传统。在民族自豪感崛起的今天，中国广大人民已不再崇洋媚外，白酒的消费基础逐渐庞大。在中高端宴请方面白酒一直占据主流地位，而且随着消费的升级以及信息的广泛传播，导致消费品行业特别是白酒行业存在资源向头部企业集中的趋势。作为有广泛消费者认可的消费品行业，中国白酒形成了以茅台、五粮液、泸州老窖、洋河少数企业品牌效益垄断的趋势。其中17年营业收入茅台582亿、五粮液301亿、泸州老窖103亿、洋河199亿。其余企业均未超过70亿（顺鑫农业白酒应收为65亿）。五粮液作为第一梯队，品牌效应明显，有产品定价优势。
二、公司价值分析。五粮液自1995年上市以来，营业收入从9.15亿升至301亿，净利润由2.1亿升至96亿，其中代表产品被认可程度的毛利率由50%升至70%且毛利率稳定，代表公司管理能力的净利率近年来稳定在30%左右。表示公司产品得到消费者认可，营业收入的增加来自于消费的增加或者产品价格的提升，没有出现损害品牌行为的以价换量行为。同时，公司的净资产收率保持在15%以上，较为优秀。
三、公司股价为77.06对应市盈率为30.92倍，估值偏高，但考虑到公司近来增长明显2017年净利润增长42.3%，18年1季度净利润增加38%。公司PEG为0.73，股价没有出现明显高估。
四、管理层。公司于2018年完成股权改革，公司管理层及销售商利益与公司绑定，特别是管理层，在白酒行业收塑化剂及三公消费影响不被大家看好阶段积极认购公司股份。具有相当的责任感。在股权改革完成后，相信整个公司上下更能够齐心协力为公司发展贡献力量。
行业内对比发现，茅台作为中国A股价值投资典范，但股价过高，对于个人投资者而言，容易造成股票池投资份额波动。泸州老窖影响力略微薄弱。洋河为近几年白酒行业新星，但白酒行业作为一个口碑效应型行业，缺乏时间积累。
综合考虑，五粮液具备投资价值，可以进行配置。考虑前期出现一波较大涨幅，由16元涨至90多元，有盘整压力，投资者可以逢低建仓持有。亦是我现阶段第二大持仓股票。
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