一、行業分析。自從人類誕生以來，生存需求作為最重要的需求而存在，在溫飽等基本需求滿足後，人們對生命長度的渴望是無盡的。自有記載以來無論是秦始還是漢武，對於這個問題都是一致的看法。而健康的身體是有質量的生活的基本條件。在物質生活越來越發達的今天，人們對身體健康的要求也越來越高，所以醫藥健康產業是一個永遠也沒有盡頭的產業。在人類的生存過程中有很多行業慢慢的興起和消亡，但醫學，醫生這個古老職業將永遠繼續下去。那麼作為價值投資者，我們只要選出優秀的醫藥行業股票，就能夠為我們帶來源源不斷的利潤。
而醫藥行業又細分為化學制藥、中藥、生物製藥、藥品流通、醫療器械、醫療服務等。而化學制藥、生物製藥、醫療器械等行業有一個天然的技術壟斷，因藥品研發週期長，投入大而原材料等生產成本低導致某種病症藥物研發出來後，具有天然的壟斷性，除輝瑞等大型製藥企業外，中小型的醫藥製造企業只能在大企業的夾縫中生存。隨著中美貿易的加重，中國開放進度的加深，我國國內中小藥品企業競爭優勢將進一步減弱。而作為自古以來的中藥及醫療服務行業在這方面的衝擊會小很多。而醫療服務被國家所壟斷，那麼中藥我認為是值得長期投資的一個行業
行業內橫向對比，中藥作為一個具有一定技術保密的行業，消費者在選購時因為了解的不足，導致會相信一些大品牌或者老字號的產品，類似於雲南白藥等。我國的上市企業2017年營業康美藥業264.77億、雲南白藥243億、白雲山209億、天士力、步長製藥、同仁堂、華潤三九均在100-200億之間。康美藥業作為我國中藥行業龍頭企業，具有較大的品牌優勢。
三、公司股價為24.7元對應市盈率29.96倍，估值偏高，但考慮到其扣非淨利潤增長率22.77%，綜合PEG為1.3，股價合理，沒有明顯高估。
四、管理層。公司控股股東為馬興田49歲，自股票上市以來一直看好企業發展，積極增持公司股票，可以從側面說明，公司發展潛力仍然較大。但公司大股東股票質押嚴重康美實業累計質押其持有的本公司股份總數為 1,507,714,083 股，佔其持有本公司股份總數的 91.91%，佔本公司總股本的 30.31%。股票質押嚴重，存在爆倉風險。
綜合考慮，康美藥業股價沒有出現高估，行業前景優秀企業發展前景廣闊具備投資價值，但考慮到其股票質押，可以提高警惕進行少量階段性配置，是我第三大持倉股票。
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