市場是統一的、分化是永恆的。（大盤觀點在文章最後）
去年5月到今年5月，滬指是在3100點附近晃盪，但很多股票物是人非，有上天的、也有入地的~~~
最近一年的股價分佈變化
這張圖是同一日期不同年份的兩個時點的股價分佈，很明顯市場在分化。
1、高價股數量快速上升：百元股8只變21只，1.63倍；50-100元從65只到144只，1.22倍。
2、低價股數量也快速飆升：10元以下的1231增長到1526只，增了24%，將近1/4。
3、中價股變化不大，群體基本穩定。但20-50區間的也在增長，下降的是10-20區間。
結論：兩極分化，強者恆強、弱者恆弱。
當然，這裡有新股的因素拉高了高價股群體，如萬興科技（300624）、越博動力（300742）這類妖。但從整體考慮行業、公司基本面因素的話，這些“妖”其實都是非主流，有影響但影響有限：1、去年四季度以來IPO的數量已急劇下降；2、很長時間以來，新股的發行價很少有高價；3、新股上市後的一字板數量已大幅縮水。更多的中高價股都是行業前列的企業。
業績和估值是顯而易見的
從市盈率（TTM）來看，股價在50元以上的股票中，PE中位值50倍出頭，平均值超過60倍；50元以下的股票中，PE中位值在三、四十倍，平均值則分別在67.92倍、89.55倍和131.63倍。再看業績增速，左上方到右下方的趨勢，從高價股的36%多一路降到低價的10.3%。
結論：
1、對高成長股票給出了更高的預期和溢價，即PE。（也有資金因素，其實大機構更多還是配置有基本面支撐的，後邊會統計）。
2、還是兩極分化：中高價股的群體效應更明顯、更集中、更穩定；低價股則最雜亂無章、反而波動更大。說白了中高價股的概率更大，低價股、垃圾股反而更小。（這是截止當前的數據告訴我們的，並且這區別於2007年、2015年兩輪瘋狂牛市的高價股，因為驅動因素完全不同）
再看業績的持續性
我統計了截止到2017年年報最近3年的業績複合增速，百元股平均值達60.85%、中位值也有46.6%；50-100元區間的兩個指標也分別超過40%和接近30%。其餘三個區間的中位值均不足20%。
結論：
1、連續三年業績穩健、快速增長的股票在股價上自然得到體現。（之前說過，戴維斯雙擊）
2、還是上一張圖的結論，再次印證了“中高價股的群體效應更明顯、集中、穩定”。
業績成長跟所處行業有很大關聯性，哪些行業值得跟蹤呢？
百元股行業分佈
21只百元股，醫藥生物行業遙遙領先，有7只股價破百佔了三分之一。其次是輕工製造和電子行業，各有3家公司；有色、食品飲料各有2只。
有色就是鋰電池的扛鼎資源之一華友鈷業（603799）、寒銳鈷業（300618）了。食品飲料的是茅臺（600519）和洋河（002304）。這些都跟業績分不開。
50-100元股行業分佈
龍頭還是醫藥生物，31只榜上有名佔五分之一多。其次是機械設備、計算機各12只，食品飲料10只。
他們的共同點還是業績：有成長的計算機行業、穩健+成長的生物醫藥、汽車行業，還有因為供給收縮而業績快速回暖的各類週期行業，如化工、機械、有色等。
這些擺在明面上的業績增長、改善型股票必然是機構的獵物，機構的行為再次印證以上邏輯。
我統計的最新的一季報數據，所有類型機構投資者持倉的股價分佈（目前主要是公募基金，其次是社保、QFII等）。橫軸是股價。
其中，被100家以上機構持倉的股票，平均股價和中位股價都是最高，分別是44.92元、26.29元。被50—100家機構持有的股票，兩個值也都超過20元。另外，無機構持股的股票平均股價和中位值也超過20元，說明遊資等資金也異常活躍。
無機構持股的股票不一定就不好，只是作為普通投資者需要更細心、廣泛的研究。
最後再看看A股在全球市場中的估值
截止5月27日，上證指數PE（TTM）14.11倍，包括上證50、滬深300在內，PE都小於15倍，橫向比較來看，基本與恆指11.51倍相差無幾，更低於20倍以上的美國三大股指。創業板、中小板還是相對最高，都超過30倍，不過跟自身相比也進步了不少。
2000年以來，A股經歷了兩波主要的瘋牛行情，然而PE的趨勢漸行漸穩。2010年至今的8年中，滬指PE基本在10-20倍之間運行，即便是2015年的5178點。
2010年以前，由於大盤權重股紛紛上市相應的拉低了整體估值；2010年以後，公司的整體盈利能力是逐步增強。
最後簡單說說市場：
1、基於嚴格的去槓桿等金融監管政策，股市難有大的起色。
2、A股雖然在改革開放進程中，但當前還是國內資金主導，去槓桿政策下，市場資金面將持續緊平衡。所以明晟資金進來大家也要理性。
3、QFII、陸港通北上資金、明晟資金等境外血液逐步輸血A股，好事兒。但投資者的關注點不應該在他們的資金量上，而應落在投資策略上，這才是關鍵。
4、市場是統一的、分化是永恆的。這個聽起來矛盾，實則不然，這也是本篇文章的核心！成熟、理性的市場，股票自然是三六九等，強者恆強（上漲行情中也需要調整，但不應回到圓點，而是臺階式上漲）。而成分指數則受益於績優標的股走出穩健的慢牛。
5、當前我們的市場每天七八成的交易量由散戶打出。之前我常說，如此龐大的散戶交易量，實現理性市場、價值投資（我叫基本面投資）是不可能完成的任務。但是對於事物的發展，還應首先著眼於戰略視角，然後才是相應的戰術策略。
6、回到戰術上，滬指3000點（或者3100）是最近10年的中樞位。相對於股票，指數是最難被操縱的，10年長河形成的中樞位是市場自我修復的均衡點，滬指還將在這個位置橫盤一段時間，真正夯實基礎。
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