小米赴港上市终于迈出了实质性一步。
5月3日，小米公司正式向港交所提交IPO招股书，最快将于6月获批上市。由此，小米有望成为港交所新政后首家“同股不同权”企业。
据报道，眼下保荐人、投行、潜在投资人普遍接受当前估值至少在700亿美元，IPO之后短期内小米市值超过1000亿美元把握很大。业内人士分析，小米若在香港成功上市，将成2014年以来全球最大IPO。
2017年12月15日，港交所发布《有关建议设立创新板的框架咨询文件》咨询总结，建议在主板引入同股不同权，为三类企业（新上市企业、来港做第二上市企业、无收入的生物科技企业）设立不同门槛。李小加指出，若一切顺利，最快或于明年7、8月港交所可迎来首家同股不同权的公司。
而此前，香港一直奉行“同股同权制度”，即所有上市公司股东不论身份及持股量多寡，每一股都享有相同的投票权，投票权多少与股东持有股份数成正比。
有多少人知道，港交所本身也是在香港主板上市的公司，和所有企业一样，港交所也得对它的股东负责，积极开拓新的营收增长点。简单点理解，你可以把港交所理解成淘宝，在里边上市的股票就是各个商家，然后股民就是普通的购物者。没有商家，就没有淘宝。没有上市的股票，也就没有交易所的繁荣。
港股和A股不一样，是一个机构主导的市场，大家在里边玩，都是认价值的。港股过去几年给大家留下什么印象？好的股票太少了（当然A股也一样），不必提那些老千股，就算是大陆在港上市的企业，也都是清一色的国企股，死气沉沉，交投清什么是同股同权呢？
什么叫同股同权？
我给大家举个同股不同权的例子，京东是在美国上市的，它现在的大股东是腾讯，其次才是刘强东他们，但是京东的一切还是刘强东决定的，为什么？刘强东所持有的股票，一股的投票权是普通股的数倍，虽然正常的分红这些权益大家都一样，但是决策权却是大相径庭。
所谓的同股同权，就是你刘强东有多少股票就有多大份量，腾讯是京东大股东，那京东就是腾讯说了算。
了解了这些，我们来看看港交所为什么选择放开“同股不同权”
时间回到四年前。2013年9月26日晚，阿里巴巴集团执行副主席蔡崇信发文称：“我们没有期望香港监管机构为了阿里巴巴一家公司做出改变。”这也间接宣告阿里巴巴谋求香港上市失败。据当时投资银行估价，阿里巴巴市值高达1200亿美元，如果阿里巴巴能够在香港上市，无疑会成为港交所史上最大的IPO，然而到了最后却因为阿里巴巴所主张的“合伙人”方案而被拒之门外。后来的事情大家都知道了，阿里远走他乡，最后选择了去美国上市。
如今港交所允许“同股不同权”的企业入港上市，用意很明显，就是不要再错过下一个阿里巴巴。这一纸新规将为内地大批科技创新类企业打开了闸口。放眼国内，小米、斗鱼、蚂蚁金服、陆金所、腾讯音乐.....这一群正筹备IPO的巨头，到时会不会投入香港的怀抱呢？
港交所开放政策后，无疑将会迎来一大批中国企业赴港上市。纪源资本管理合伙人童士豪就曾对特酷君表示：相比美国市场，未来更多中国企业会选择在中国内地或者香港上市。理由是中国企业在美国融资需求不大，因为中国市场本身需求已经够大。他还称，中国投资者更加了解中国企业以及上市和退出机制。但在国内A股上市可能需要一定的时间。这个时候，香港反而表现得更加积极，香港资本市场开始对于高科技企业更加关注，甚至通过法规制度的改善吸引中国企业上市。
我们来看一组数据。。。
一直以来，香港和美国都是内地公司寻求上市的主要境外资本市场。根据公开报道显示，截至2017年11月底，香港上市的中资股高达1007家，包括250家H股、158家红筹股、661家中资民营股。美国则比香港要少得多，中概股此前的统计仅175家。可见相对于美国市场，港股市场对内地企业的吸引力更大。
但杠杆游戏查阅资料发现，香港市场IPO集资规模在经历2010年的4.45千亿港币高峰之后，2012年骤降到0.9千亿港币。2017年年初到现在，尽管IPO的数据达到历年最高的160起，但集资规模却是这几年的第二低：仅为1.3千亿港币。
这说明了什么？香港市场急需大规模新股入市。而这几年是新经济发展的黄金时期，香港却因为制度问题错过了大部分的好公司。
纳斯达克交易所、纽交所的新经济企业市值占比分别高达60%、47%，香港却少得可怜，杠杆游戏没有记错的话，仅为个位数。所以，与其说香港市场选择了改革，不如说香港不得不改革了！
港交所的变革看中了什么？
无利不起早，虽然香港交易所之前的做法很固执，但是也没有因为阿里去改变什么。现在不同了，全世界的经济不景气，加上中国的整体经济也变得不太乐观，香港就更不用说了，依靠大陆，但是又被大陆的一些城市竞争的喘不过气来。还好香港还是有点便利的，比如说金融，比如说融资这件事就比大陆这边便利很多，至少是政策上让人觉得可行很多。前段时间随着小米雷总说要IPO，还有几家巨头也在筹划着要IPO，这些可都是中国最最有活力的公司，IPO后也会有不小的资金规模，对于中国互联网的影响力也非一般，估计这就是港交所活络的原因吧。还有像蚂蚁金服这种巨头都是有可能在香港进行上市的，港交所错过了阿里巴巴，不能在错过支付宝这样的大家伙啊。
放开同股不同权是好事！
当年挡住了阿里香港上市的绊脚石，也就是同股不同权这块门槛吧。香港自己显示不能为一家企业低头就选择拒绝了阿里的建议，但是三年之后被阿里的市值弄的很难受。现在坐下来开了个会，我们不光要放开同股不同权，还要为那些前期不赚钱的生物科技公司，其实这两个都是非常有丰厚利润汇报的企业，内地的同股不同权的公司估计有一大批吧。创始团队的持股估计都很低了，被投资拉的基本上可以忽略不计了，但是企业的创始团队还想控制着企业的发展，怎么办啊。只能实行妥协喽，时代的进步也不是一天两天的了，美国那边早就放开了，也没有什么不好。你说呢？
港股最新的上市规则生效了，主要修改了三个规则：
第一，允许“同股不同权”；
第二，没盈利的生物科技公司，可以挂牌；
第三，为已经在其他地方上市的公司提供便利，让它们同时也能在港股上市。
修改规则后，港股立马变得有吸引力起来，因为它既像美股一样公开透明，又像A股一样了解内地的公司。据外界猜测，小米可能将成为第一个受益于港股新规则的公司，理由是雷军之前经历过金山软件在香港的上市，对港股更熟悉。
如果小米能一炮打响，美图、滴滴、京东物流、蚂蚁金服等其他“独角兽”公司，极有可能同样选择港股上市，也难怪港交所总裁李小加宣称港股“有家的温暖，又有看世界的自由”。
再来看允许没盈利的生物科技公司港股上市。这是一个前瞻性的规则修改。之前都说21世纪是生物科技的世纪，港交所应该是看到了近年来生物科技的发展，决定提前把有潜力的公司圈进来再说。
第三个修改没啥可说的，已经上市的也不放过，可见港交所在吸引好公司方面是真的不遗余力，未来可能会出现更多“A+H”股上市的公司，甚至会出现“新三板+H股”的公司。
閱讀更多 股權激勵實操學堂 的文章
