近一段时间以来，我们注意到，目前，世界多国正在计划首发发行人民币债券，与此同时，美元国际使用份额更是跌至五年最低水平，特别是近一年多来，人民币兑美元指数更是升值明显，美元指数走低就意味着这将有利于国际资本往人民币市场流动，换句话说，人民币现在已经成为了避险货币和安全避险港，这在近期新兴市场出现金融震荡，货币狂跌之际，而人民币兑主要货币却相对保持强势就是最好的注脚。
美元的货币信用正在节节败退/ 图片来源GOIING
这具体表现在世界主要国家央行在管理外汇储备时，将目光投向了美元以外的货币，也就顺理成章了，而正是在这些背景下，近期，包括俄罗斯、巴基斯坦、土耳其、菲律宾等国央行（财政部）已经或要开始首次发行人民币债券，增加人民币资产储备，开始减少或“叫停”美元使用及储备，而选择人民币，发行“熊猫债券”，所谓“熊猫债券”，即外资机构在中国内地发行的人民币债。
而这背后的核心逻辑是，高成本融资美元的市场环境和美元信用出现节节败退这两件事同时发生，这更让无数国家特别是新兴市场经济体已经在本国内的银行系统开始减少维持美元作为核心资产总量的比例，这里问题来了，新兴市场为什么总是发生融资难问题？
汇丰对2018 4Q末欧元/美元和美元/日元的预估为1.15和110，此前为1.25和105
这个逻辑是这样的，从市场来看，因为财政收入不稳定，收入来源较单一，且汇率不灵活无弹性，以固定汇率稳定金融市场，促进出口，但是实行固定汇率需要一定的顺差和财政收入的强劲作为后援，如果没有这个基础，就会出现美元融资难问题，而美元利率（美债收益率）又是全球所有资产（包括像石油等大宗商品）的核心标杆，我们也多次提，根据彭博最新报告显示，目前，包括巴基斯坦、土耳其、阿根廷、意大利等在内的多个国家的经济正面临着这个挑战，事实上，我们在数月前（2017年11月）报道，像巴基斯坦、土耳其还被标普定义为新“脆弱五国”。
图片来源timesofisrael
事实上，美联储主席鲍威尔说过”一些投资者和机构可能没有做好迎接利率上升的准备，甚至是市场广泛有所预期的升息。”这番话的时候，当时基本被外界忽视了，但现在正在被证明是对的。
所以，当新兴市场剧烈崩盘，主要市场无法视而不见时，投资者需要为接下来的事做好打算，因为，风险敞口在各资产类别之间相互交织，而正是在此背景下，巴基斯坦向中国银行机构借款以防发生外汇危机，据路透社今天援引巴基斯坦政府的消息人士称，巴基斯坦预计将从中国获得价值10至20亿美元的新贷款，用于帮助该国避免国际收支危机，这再次显示巴基斯坦对中国金融援助的依赖程度越来越高。
巴基斯坦留学生在中国/ 图片来源GOOLE
而我们根巴基斯坦财政部近一年公布的数据统计发现，预计划截至2018年6月的财年期间，中国以及中资银行机构共对巴基斯坦的贷款规模将达到50亿美元左右，比如，今年4月，巴基斯坦还刚刚从数家中资商业银行获得10亿美元贷款。
图片来源FinanceTime
不仅仅与此，我们还注意到，巴基斯坦2018财年赤字问题不断加剧，经济不稳定性状况延续，当前财政赤字已达1.864万亿卢比，占GDP的比重已近5.8%，是最近四年的最高水平，而巴基斯坦贸易逆差不断扩大更是导致该国货币持续贬值背后的主要推手，在此情况下，选择人民币，加强与中国经济和企业的全方位合作才是最明智的选择。
这也意味着，巴基斯坦也成为继中国、俄罗斯、伊朗、委内瑞拉、印尼、马来西亚、泰国、安哥拉（抛弃锚定美元）、尼日利亚（正计划在中尼双边贸易中去美元化）等国家绕开美元或大宗商品中去美元化后，第十个正式突然“叫停”美元的国家。当然，巴基斯坦抛弃美元，与印马泰三国一样，并不是因为石油，事实上，此刻，去美元化已不仅是那些石油国家的唯一专利了。
我们在近日提及，目前，抛弃美元的烈火甚至蔓延至了欧洲，比如欧洲多国央行在今年首次增加人民币外汇储备，近日，欧盟更是计划抛弃美元直接使用欧元与伊朗进行石油交易。同时，我们也将会对“去美元化”这一历史进程持续的为读者朋友们跟踪报道。（完）
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