一、長期持有偉大公司（2007-2008年期間）
《時間的玫瑰》在2007年出版，趕上A股泡沫最大的時候，但斌買入並持有的偉大公司，例如茅臺、騰訊、萬科、招行、白藥等。但萬科、招行、平安其實都是週期性公司，並且都漲幅驚人，股票安全邊際不夠，，但斌的基金當年淨值大跌61%，虧得慘不忍睹，此時間就是毀滅!
二、尋找穿越牛熊的公司（2009-2014年期間）
08年的底部極度恐慌時割肉了招行、萬科、平安等金融股，認為週期性太強，聲稱要尋找那些穿越牛熊的公司，例如茅臺、白藥等。結果2009年金融等強週期公司迎來猛烈的報復性上漲，而那些估值較高的醫藥消費股反而表現平平。如果但斌在2008堅持拿住萬科、招行、平安這些優質公司，後來基本都創新高了；此時間至少不是玫瑰!
三、從價投到追漲殺跌階段（2015-2016年期間）
在此期間，根據但斌的博客、微博信息，發現但總買入不少公司，例如茅臺、騰訊、中概股、TMT、廣匯、沃森、廣藥…，2016年7月8日，但斌在微博中回應稱，由於對股災的擔憂把茅臺減倉到5%。此時茅臺股價220-240元，如果他一開始就知行合一重倉死抱住茅臺牢牢不放，那麼2007年2月發佈的第一款產品淨值就不止是翻一番，而是在5倍以上。
四、價值投資春天來（2016-現在）。
客觀說， 2016年開始，但斌的業績還是不錯的，跑贏了同期指數，但遠沒有跑贏嘴裡的第一重倉股茅臺（茅臺、騰訊極品股屢創新高） 。也許價值投資春天來了。
但斌《時間的玫瑰》倡導價值投資，但在中國這種波動極大，長期投機盛行的資本市場，堅持知行合一太難！2016年中國政府重點治理股市，倡導價值投資，實現嚴格監管與退市制度，也許價值投資春天，時間也許綻放美麗玫瑰！
分享到:
閱讀更多 君子聊事 的文章
