导读·
富瀚微：安防主控芯片基本实现国产化
三夫户外：将三夫打造成为户外用品的“亚马逊”
中文传媒：“文化+”、“教育+”双翼飞翔战略
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富瀚微：安防主控芯片基本实现国产化
调研机构：国泰君安、安信证券、方正证券、东方证券、西部证券、招商证券、新时代证券、中信建投、财通证券、东兴证券、中银基金、海富通基金、万家基金、国海富兰克林基金、华夏永盈、国投瑞银、太保资产、兴证资管、宝盈基金、华宝基金、格林基金、泰康资产、奇点资产管理、光大永明、苏州君子兰资、浦科投资、Cloud Alpha、汇鸿国际、华金证券、广发电、国泰人寿、国泰投信、大和国泰、国泰证券、日盛证券、富邦人寿、新光人寿、汇丰前海、永诚资本等
调研日期：2018年5月15日-5月24日
提问：公司产品毛利率下降的原因？毛利率还会持续下降吗？
答：IPC SoC产品销售占比增大，比ISP芯片毛利会低一些。我们希望能把这块市场蛋糕先做大，目前仍处于攻山头阶段。在市场竞争激化态势下，行业毛利率普遍有所下降，从行业来看，除美国部分产品可以做到50%以上毛利，国内工业级产品毛利率基本维持在30%-40%，消费领域则更低。
提问：公司怎么看中兴事件影响？
答：安防行业规模小一些，中国企业是占比较大的主导权的，在主控的芯片上基本实现了国产化，从整个整机设备商、核心元器件、市场技术支持和服务能力，国内公司还是占了很多优势的。
提问：前端摄像机智能化对公司影响？以及公司AI进程？
答：AI在前端摄像机实现主要是在硬件上嵌入包含算法、算力的加速引擎模块，对摄像头前端的计算能力要求很高，人脸识别、目标识别、行为识别等对算力要求从长远来看是无底洞，它要求把大型后端做的计算拓展到前端，以减轻后端传输、计算的压力。AI在安防行业是刚需，但大面积商业应用还需时日，公司的AI芯片正在研发，会根据市场需要和客户意见做一些定制化开发。
三夫户外：将三夫打造成为户外用品的“亚马逊”
调研机构：大牛投资、兴业证券、雅策投资、华商基、衍航投资、南华基金、宜庆投资
调研日期：2018年5月24日
内容精选：
电商：明确战略定位，将三夫打造成为户外用品的“亚马逊”
原来电商部的定位是线下销售的有利补充，从今年开始，电商部的战略已经转变为：把三夫打造成为户外用品的“亚马逊”，为消费者提供高效方便的户外用品。2017年线上销售同比增长15.24%，占公司营业收入的20.80%。
赛事：重新定位发展战略，吸引更多赞助商
三夫公司赛事部，从早期的户外俱乐部起家，其主要职能是对公司进行市场宣传，进行三夫户外的市场发声。今年5月份，公司成立了品牌发展部，重新确定了三夫赛事发展战略，对长距离越野跑、铁三等优势赛事进行强化，吸引更多赞助商进行赞助，以扩大市场效应。
营地：重点打造“松鼠部落”，后续植入户外教育
松鼠部落：公司今年3月投资松鼠部落，其定义为青少年的户外迪斯尼乐园。松鼠部落于2016年10月1日在成都正式开业，是一家占地约300亩，以面向1-12岁青少年为主的户外亲子乐园。截止2018年2月，累计实现客流量超过52万人次，2017年1月-12月全年客流量约为37.7万人次。预计今年“十一”会在武汉新开一家乐园，全部占地约为500亩，一期为110亩。预计明年“五一”将在重庆开设一家乐园。松鼠部落项目，没有重资产，都是集装箱式的，具有较好的市场前景。
另外，公司目前正在着手准备青少年户外教育培训，开始做青少年户外教育课本，这将会与松鼠部落有一个良好的衔接。
中文传媒：“文化+”、“教育+”双翼飞翔战略
调研机构：广发证券、申万宏源、平安银行、首善财产、弘康人寿、中华联合保险、衍航投资、和聚投资等
调研日期：2018年5月24日
内容精选：
“教育+”战略：
教育领域是数字出版极具潜力的发展方向之一，经过十几年在教育资源领域的深耕细作，公司已经积累了众多教育领域客户群体和渠道资源，形成了一整套应用指导服务体系。
在全民阅读方面：公司阅读产品“书香中国”平台积极服务于全民阅读活动开展，纵贯中小学并延伸至高校及公共图书馆，形成在线教育行业阅读产品全覆盖。
教育服务方面：公司深入开展上海市中小学数字教材实验项目，扩大了上海数字教材应用实验参与单位；同时，公司扩展了北京、深圳、武汉等全国其他省市的数字教材合作。公司旗下“慧读”平台是面向小学到高中十二个年级的在线多学科阅读平台，已经在清华大学附属小学、北京昌平第二实验小学、北京市第六十五中学、北京宏志中学等全国21个省市的1,700多所中小学使用，覆盖教师9万多，学生133万。
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