增持
高伟达(300465)
蚂蚁金服深度合作
银行IT地位增强
国信证券 高耀华
高伟达传统的银行IT 服务龙头公司，具备长期的大行服务经验以及丰富的系统产品，深耕银行IT 业具备较强积累。18 年3 月，高伟达同北京蚂蚁云金融信息公司签署战略合作协议，挖掘金融科技及互联网金融市场，基于高伟达和蚂蚁云金融公司的互相认可存在业务合作。18 年5 月30 日，公司同蚂蚁小微金服子公司云鑫投资成立合资公司，公司以6000 万现金及无形资产出资占股35%，云鑫投资出资1.8 亿元占股45%，业务团队出资8000 万元占股20%。
金融IT 上云趋势已来
从政策来说，15 年之后陆续有国务院、银监会、央行相关的政策文件推动金融科技和金融云平台的落地。实践上，从银监会督导牵头成立的融联易云公司，到建行、光大等银行的私有云部署已经大规模推进。产品上，兴业银行和高伟达、金证科技、新大陆合作推出的兴业数金云已经运行3 年时间。金融科技的技术发展以及互联网金融的业务形态，共同推进了金融IT 行业的技术变革， 金融IT 云化的趋势已经到来。
金融IT传统龙头具备业务、技术和产品基础
高伟达在金融IT 领域积累十多年，产品包括银行核心系统、信贷系统、CRM系统等主要的关键系统;解决方案包括产品、咨询、实施、运行管理和培训等服务;标杆客户有建设银行、国家开发银行、兴业银行、新华保险等等龙头客户。高伟达在金融IT 领域具备非常强的产品、业务和客户基础。
风险提示
银行业IT转型存在政策变化的风险;银行业自有的 IT 团队可能会影响外部需求;公司商誉存在减值风险;公司并购的非主业公司存在管理风险。
业绩见底回升，行业趋势叠加经营改善节奏
金融业 IT 的变化正在拉动银行需求快速提升，银行 IT 业务的需求和收入进入加速阶段;而经历管理变革之后经营效率正在改善，成本降低也将提升盈利能力;在行业需求加速以及经营改善的叠加下，公司的整体业绩正在企稳回升。预计公司 18-20 年净利润为 0.82/1.21/1.67 亿元，对应 P/E 为 51/35/25 倍，基于公司的长期竞争力，给予增持评级。
强烈推荐
东珠景观(603359)
生态湿地龙头
政策红利奠定高成长
方正证券 王永辉
首次覆盖给予“强烈推荐”评级：我们认为公司生态修复业务在国家政策推动下有望实现持续高增长。预计公司18-20年实现营业收入22.60/34.36/45.86 亿元，净利润4.45/6.88/9.24 亿元，对应EPS 为1.96/3.02/4.06元，当前股价对应18-20年PE为17x/11x/8x。首次覆盖给予公司“强烈推荐”评级。
生态湿地龙头，跨区域全产业链布局，核心竞争优势凸显。(1) 拥有先发优势，一系列跨区域大型湿地修复项目积累丰富经验。(2)业务覆盖全国二十余省市，实现苗木、设计、施工、养护全产业链覆盖，且施工资质齐全提供一体化服务。(3)独家合作中科院建立中林东珠设计院，强化设计及项目资源获取能力。
政策推动生态修复发展，湿地公园、国储林、沙漠公园业务有望实现业绩的横向接力。我们认为，随着国家生态修复领域政策的持续推进，公司作为生态修复龙头将直接受益。公司在国家湿地公园、国储林、沙漠公园等业务有望实现对公司业绩贡献的横向接力。(1)国家湿地公园：根据2018 年《全国湿地保护工程“十三五”实施规划》，至2020 年全国恢复、新增湿地面积共34 万公顷，合计投入177 亿元。我们测算至2020 年国家及各地区投入规模合计将达430 亿元;(2)国储林：《国家储备林建设规划》提出至2035 年建设国储林2000 万公顷。我们按照3万/公顷投入测算，新增市场规模约5000亿元;(3)沙漠公园：根据《国家沙漠公园发展规划》，至2025 年建设沙漠公园359个(现在70 个)、总面积143 万公顷。按照已建成沙漠公园平均投资规模测算，预计沙漠公园整体建设投入将达4000亿元。 股价催化剂：中标生态修复或国储林等项目订单;外延式进行产业链整合。
风险提示：政策落实进度低于预期;订单增速放缓等。
增持
科陆电子(002121)
智慧能源牵手阿里云计算
2亿储能订单开拓全球市场
中信建投 黎韬扬
公司发布多项公告
深圳市科陆电子科技股份有限公司于2018 年5 月30 日与阿里云计算有限公司签署了《战略合作框架协议》，双方在自愿、平等和诚信的基础上，就共同推进“互联网+智慧能源”在微电网、能源交易等方面的业务深化和项目落地，达成战略合作框架协议。深圳市科陆电子科技股份有限公司于2018年5月28日与深圳市能隙科技有限公司(以下简称“能隙科技”)签订了《采购合同》，公司将向能隙科技销售储能电池包，合同总金额约2.14亿元人民币。
电池包合同落地
储能业务再下一城
近日，公司与能隙科技签订了《采购合同》，该合同供货的储能电池包系统主要用于全球储能市场的高低压分布式光伏电站，最终客户为电站运营商，其中储能电池包由科陆与韩国LG化学合资成立的无锡陆金新能源有限公司研发和生产供货。本次合同将是公司布局全球储能市场在企业光储应用和家庭光储应用方面的重大突破，公司储能规模发货的品牌效应和整体交付能力得到很大的提升。此外，合同总金额约2.14 亿元人民币，约占公司2017 年度营业总收入的4.89%。
牵手阿里云计算
打造“互联网+智慧能源”新格局
阿里云计算有限公司是全球领先的云计算及人工智能科技公司，致力于以在线公共服务的方式，提供安全、可靠的计算和数据处理能力，让计算和人工智能成为普惠科技。此次公司与阿里云签订传略合作协议，旨在加强互联网技术与新能源业务的协同发展与创新，将依托阿里云的云计算、大数据、物联网和人工智能等新兴技术，结合公司在新能源相关领域的应用场景与行业应用，共同建设全球化的智慧、高效、节能的能源互联网应用平台，打造合作示范标杆。此次合作将助力公司持续深化“互联网+智慧能源”在电动汽车充电网络、车辆运营、储能运营、能源管理等细分领域的业务能力，提升各业务领域的运营水平，降低运营成本，提升运营效率;充分借鉴互联网思维并将全球领先的互联网技术融入各应用场景，提升新能源相关业务及服务的解决方案能力，提升新能源产品持续创新能力。
买入
华英农业(002321)
鸡涨了，那鸭呢
天风证券 吴立
环保趋严推动产能不断去化，作为A股肉鸭全产业链唯一标的，公司受益于市占率提高和鸭价上涨。公司是商品鸭的养殖、屠宰、深加工、食品的A股唯一标的。根据我国白羽肉鸭协会统计，2017年下半年开始，由于环保影响，预计白羽肉鸭产能已经去化 20%以上，18年全年白羽肉鸭出栏有望从 25-30亿羽下降到20-25亿羽，根据公司 2017 年年报，公司总部、新蔡、尉氏等养殖项目持续推进，屠宰量由 16 年的 6100 万只、17 年8700万只到18年1.22亿只(规划量)，市占率有望快速提升。鸭苗、鸭肉产品价格大幅提升，肉鸭行业已进入景气阶段，根据 Wind 及水禽网统计数据，2018 年 5 月，主产区鸭苗价格高点达 4.5 元/羽，同增 390%(1-5 月均价2.8 元/羽，突破公司完全成本线)，鸭分割产品价达8000元/吨，同增 20%，鸭副产品价格达 15500 元/吨，同增30%。中长期鸭价上涨仍可持续，根据白羽肉鸭协会统计，目前父母代鸭苗价格已经上涨到成本的两倍左右，从祖代苗扩产到肉鸭出栏需要20个月左右时间。在产能去化供给有限的格局下，中长期鸭价上涨仍可持续。总体来看，18 年公司受益鸭价上涨，鸭苗、鸭产品盈利能力相较 17 年有望大幅提升。
预计公司18年业绩2亿元，是目前少数未涨的畜禽养殖股。养殖：预计18年公司鸭苗生产2亿羽左右，其中外销1亿羽，屠宰9000万羽。预计鸭苗养殖完全成本2.7元/羽左右。冻品：18年预计27万吨左右，其中冻鸭 21 万吨，预计冻鸭完全成本 9750 元/吨左右，目前单吨盈利750元，冻鸡6万吨，盈利相对贡献不大。羽绒：预计 18 年 20 亿收入(新塘羽绒)，利润 1.1 亿元，并表 51%，去年羽绒全年净利 8850 万元，未来预计每年20%的增长。总体来看，预计公司 18 年业绩 2 亿元。2018年5月，畜禽养殖标的随着猪、鸡价格反弹的预期已有较大涨幅，公司是少数尚未反弹的标的。近期股价超跌的可能的原因是机构持仓中的信托产品爆仓带来的连锁反应，这与基本面情况并不相关。
国企改革不断推进，管理层持续增持彰显公司信心。根据公司公告，2017年起，公司对内实行保证金制，对外实行业绩对赌的经营模式，子公司的管理团队参与业绩绑定，业绩超额部分的 30%归管理层分配，在国有体系下采用灵活的激励机制，助推公司管理能力的提升改善。2018 年 3 月 27日，公司发布公告，管理人员拟自 3 月 27 日至 9 月 26 日增持不少于 1 亿元，进一步彰显了公司管理层对未来发展的信心。
投资建议：由于环保趋严，养殖成本有所提升，我们将 18-19 年预测净利润由 2.60/3.47 亿元下调至 2.02/2.64 亿元，EPS 由 0.49/0.65 元下调至0.38/0.49 元，对应 PE 分别为 16/13，目标价格由 20 元下调至 13 元，继续给予“买入”投资评级。
风险提示：鸭价上涨不达预期、业绩对赌不达预期、信托计划强制平仓。
买入
金冠电气(300510)
配电+新能源业务双轮驱动
公司业绩高成长
中信建投 黎韬扬
公司发布复牌公告
吉林省金电气股份有限公司(以下简称“公司”)因非公开发行股票募集配套资金事项，经深圳证券交易所批准，公司股票已于2018年5月23日开市起停牌，并于同日发布了《关于公司股票停牌的公告》。停牌期间，公司及有关各方积极推进本次非公开发行股票的相关工作，截至目前，认购对象报价已经结束。根据《创业板上市公司非公开发行股票业务办理指南》等相关规定，经公司向深圳证券交易所申请，公司股票将于2018年5月29日(星期二)开市起复牌。
主营业务持续稳定增长，智能电网+新能源两手抓
2018 年第一季度公司实现营业收入 1.50 亿元，较上年同期增长140.43%;公司业务收入实现较大幅度增长。公司2017年实现营业收入7.41亿元，同比增长96.00%;归属于上市公司净利润1.25亿元，同比增长122.92%;从营收角度分产品来看，公司主打产品 C-GIS 智能环网柜2017年实现营收2.28亿元，同比增长11.72%，发展较为稳定。低压开关柜、箱式变电站产品实现营收0.55亿元、0.22亿元，同比增长 21.86%、30.33%，发展速度较快。截止 2017 年末。南京能瑞的 充电桩产品已覆盖北京、天津、山东、山西等省市的多个城市，累计投建充电桩 4500多个，其中公交大功率充 电桩 600 多个，充电网格局初步形成。近三年，在国家电网组织的充电桩统一招标中，南京能瑞充电桩产品中 标金额占国家电网招标总金额比例约为 4.51%。公司通过收购南京能瑞，成功实现对充电桩领域布局。
受益新能源产业增长，市场空间存量大
受益于国家鼓励新能源汽车相关产业政策的影响，充电基础设施是电动汽车推广的基础和保障，未来我国新能源汽车要取得长期稳定的収展，必须依 赖于完善的充电基础设施。近几年我国建桩的速度虽然大大加快，但是充电桩不足问题依然严峻。国家电网预计到 2020 年建成充电站10000座、充电桩12万个，未来几年国网招标主导全国充电桩 站建设市场的趋势仍将持续。由于国网充电桩招标的的价栺显著高于网外的价栺，因此国网招标市场仍将是国内最优质的充电设施市场，南京能瑞作为民企中标仹额领头羊最为受益。
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