融资租赁市场渗透率是衡量一个国家融资租赁市场成熟度的重要指标，世界城市融资租赁市场的渗透率平均在15%至30%之间。而国泰君安的一份研究报告显示，目前我国船舶融资租赁市场渗透率约为1.6%，未来发展空间不言而喻。
船舶融资租赁成为船舶融资的主要渠道
船舶融资租赁是指出租人（租赁公司）根据承租人（航运企业）对船舶造船厂及租赁标的物（船舶）的选择等，与承租人签订租赁合同，与出卖人签订买卖合同，在租赁期内，出租人把船舶提供给承租人使用，承租人向其支付租金的一种融资模式。
船舶融资租赁是集贸易、金融、租借为一体的一项综合性金融业务，以融物方式来实现融资，以其独特的运作方式让承租人、出租人、制造商甚至资本市场投资人达到共赢，是一种可以实现多方和谐发展的融资方式。
全球金融危机爆发后，航运市场快速陷入低谷，银行业紧缩银根，船舶融资难问题显现。在航运市场低迷时期，航运企业获得资金会比较困难，通过船舶融资租赁不但能够拓宽融资渠道，增强资金流动性，而且还款方式灵活，可以减轻企业资金压力。融资租赁公司通过发挥租赁优势和特色，使船舶融资租赁成为仅次于银行贷款的第二大船舶融资渠道。
中资船舶租赁企业迅速生长
目前中国船舶融资租赁企业分为两类：一类是传统银行系金融租赁企业，受中国银监会监管，如工银租赁、交银租赁等，另一类是非银行融资租赁企业，不受中国银监会监管，主要以商务部批准为主，如中融租赁、中航租赁、中船租赁等。
自2016年以来，中国航运融资租赁业突飞猛进，船舶资产规模迅速扩大。截至2017年3月底，中国银监会共批复60家融资租赁企业，其中23家开展船舶租赁业务，融资租赁行业船队规模达到989艘，船舶租赁资产余额1139亿元，且68%为直租业务，同比增长58%。
专业金融机构方面，据统计，中国三大金融租赁公司—工银金融租赁有限公司、民生金融租赁股份有限公司和交银金融租赁有限责任公司总计拥有800多艘船只，价值236亿美元。根据中国工商银行股份有限公司租赁业务的数据，中资银行2017年向船舶业融资规模高达200亿美元，资金投入同比增幅超过33%。相比之下，2008年中资银行向国内造船船主提供的融资不过几百万美元。
造船企业方面，船舶租赁业务成为造船公司破解经营困境的突破口。国内不少船厂纷纷成立自己的租赁公司，开展租赁业务，进入船舶投资领域。中国最大的几家造船企业中，中国船舶工业集团在2016年年中于香港成立航运租赁公司，扬子江船业、太平洋造船、舜天船舶等民营造船企业也都相继成立了航运公司，从事船舶租赁业务。2018年1月，扬子江船业发布公告，和战略合作伙伴Jiang YanPing合资在新加坡成立船舶租赁公司。
船舶融资租赁成为自贸区重点支持行业
2017年2月新的船舶登记办法开始实施，专门设置了自贸区船舶登记专章，放宽登记主体外资股权比例，同时简化流程、突出服务、提供网上登记，明确融资租赁船舶所有权的相关要求，解决了融资租赁船舶的登记问题。
以自贸区各项改革措施的推进为契机，船舶融资租赁业务的发展潜力正在加速释放。船舶租赁业务也成为自贸区航运中心建设重点推进的工作之一。目前我国已批准设立了11个自贸区，各个自贸试验区纷纷推出了促进船舶融资租赁业务发展的相关政策，为船舶融资租赁业发展提供先行先试的广阔空间。
天津东疆保税港区管委会资料显示，天津东疆已经成为中国船舶海工、设备租赁的中心以及创新基地。目前，国内与船舶海工租赁相关的所有创新结构均源于天津东疆，已完成SPV租赁、进口租赁、出口租赁、离岸租赁、保税结转租赁等多种租赁交易结构，形成了业界公认的“东疆租赁模式”。据统计，截至2017年4月底，天津东疆共注册融资租赁企业2230家，累计注册资本达2888亿元;累计注册单船公司160家，国际船舶租赁资产达52亿美元，占全国的80%;海上钻井平台租赁资产25亿美元，占全国的100%。天津东疆已累计完成108艘船舶跨境租赁业务、12座海工平台跨境租赁业务，领跑全国。
以自贸区SPV模式推动船舶融资租赁
2010年1月，银监会发布的《中国银监会关于金融租赁公司在境内保税地区设立项目公司开展融资租赁业务有关问题的通知》中规定，金融租赁公司可以在境内保税地区设立租赁项目子公司（即特殊目的公司SPV），项目公司可以开展融资租赁以及与融资租赁相关的各类业务，国内融资租赁业迎来了在保税区内以SPV模式发展中国特色融资租赁产业的新契机。
SPV全称special purpose vehicle(特殊目的实体)，以SPV作为运作平台是国际银行通常要求的船舶融资模式。与传统融资租赁包含三方当事人（出租人、承租人、制造商）不同，SPV租赁模式包含四方当事人，SPV是以特殊机构身份存在的第四方当事人。SPV作为运作船舶金融租赁的重要平台，每个项目公司对应一笔租赁合同，实行单独管理，单独核算，具有风险隔离和降低税收成本两大作用。
国际上SPV大都设立在巴拿马、新加坡等“避税天堂”，国内航运企业通过这些SPV租用船舶，可以节省税收成本。国内的SPV模式主要集中在天津东疆保税港和上海自由贸易试验区。这两大海关特殊监管区域通过放低准入门槛、简便租赁流程等方法，鼓励融资租赁公司开展融资业务。2010年，上海综保区成为全国第一个同步开展飞机、船舶单机单船租赁业务的综合性SPV项目运作平台。目前已有11家SPV落户上海综保区。上海综保区针对船舶融资租赁业务，设计了单船租赁的“购买转租赁”、“带租约资产转移”模式。
天津东疆与上海自贸区在发展融资租赁业务方面，提出的多项创新性的政策措施，为武汉自贸片区发展船舶融资租赁业务提供了政策指引。武汉自贸片区可在借鉴现有政策的基础上，探索SPV模式，从拓展融资渠道、完善评估体系、创新制度等方面加大推进力度，促进武汉船舶租赁业务快速发展。
—— THE END ——
我们是敦智产业研究所！
- 读者投稿、人才应聘： [email protected]
- 内容合作、业务洽谈：[email protected]
閱讀更多 敦智產業研究所 的文章
