街角在-等待

巴菲特的价值投资，当然在A股适用， 因为它遵循了价值和价格之间的普遍 规律，也就是价格向价值回归的必然性。

在20多年的A股历史上，不管是牛市还熊市，真正优秀的公司，总是市值能不断创出新高，给它的

股东带来丰厚的回报，这都得益于这家公司 的利润和市场，能够不断变大，企业的竞争优势越来越强，市场份额越来越大， 无论是伊利美的 还是格力海康，都是从一个小企业逐渐成长起来的。

价值投资者，就是在企业成长的早期，通过自己的商业判断力来选出这样一批优秀的企业，

然后伴随企业一起成长，分享企业成长的果实，也就是说 你买的时候只有30亿市值，10年后，

企业发展变大了，成了300亿市值甚至更多。 这期间增值的部分就是你的投资收益。

当然，选出这样的伟大企业，并不容易，非常考验个人的眼光和对行业的判断能力。以及对企业的

研究跟踪能力，能够在企业遇到暂时困境的时候 ，不抛弃，甚至还果断加仓。而不是像普通股民那样，频繁地去追逐各种题材股，去搞短线 去投机去看图说话去随机地情绪化买卖。价值投资就是一种理性投资，依靠的是人的常识和理性，依靠的是商业逻辑，依靠的是内在价值的不断提升来获得资本增值。而不是任何其他东西。什么是内在价值呢？就是企业不断创造正现金流的能力。

也就是 未来企业的经营现金流净额折现到现在时刻的价值。价值投资的核心是估值能力。难点也是估值能力。

懂股帝

我认为巴菲特的价值投资在A股仍然适用。

核心有两点：

第一，巴菲特的价值投资背后的最主要的逻辑就是，买股票就是买公司。当我们买到一家好的公司，而伴随公司一起成长，长期持有，最后一定会收到很好的回报。

这个道理，无论是在美股，港股，还是A股，同样适用，因为最赚的并不是博弈的钱，或者是内部消息的钱，这里赚的是公司行业的钱。

第二，在A股有符合所谓的价值投资的好公司，同时已经有人或者说有公司在奉行这一套投资理念，并且赚到了钱。这里比如大家现在公认的好公司，如格力电器，海天味业，贵州茅台，而通过这样的方式赚到钱的基金或者个人有东方资管，景林投资等。

当然，这里的好公司肯定是符合时代潮流的，并非永恒的公司。所以我们看到在互联网或者说信息浪潮的时代里面，A股并没有那么多的好公司。同时这也要求我们投，作为投资人需要不断的学习，比如巴菲特，他也投资了苹果。

最后我想说的是，做投资最核心的就是买公司，这一点无论在A股还是美股或者港股，都适用。

当我们理解到这一点之后，我们需要做的就是去寻找一家好的公司并且以合适的价格买入，然后长期的持有它。

钱真理

一年一度的巴菲特股东大会即将开幕，但对于巴菲特的投资神话，似乎一直未被复制，更谈不上被超越了。实际上，对于巴菲特的投资神话，很大程度上还是建立在美股长期牛市的基础之上。与此同时，对于美股市场而言，更大程度上还是属于一个活力较强、优胜劣汰功能较为完善的市场，这与重融资的A股市场存在明显的区别。此外，对于巴菲特而言，并非我们理解的炒股，而是更注重投资企业、股权投资，而对于巴菲特，他还是非常擅长全球资产配置、全球股权投资，以进一步分散资产投资风险，强化了资产配置的效率。由此可见，对于巴菲特的投资理论，虽然看似很有道理，但实际上与普通投资者理解的投资行为不一样，且建立在不一样的市场投资环境之中。对此，不一样的市场环境、不一样的投资思维以及不一样的投资起点，却会造成不一样的结果。对于每一个成功者，其往往会有不一样的特殊经历，对于巴菲特来说，也是同样的道理，而巴菲特投资神话往往也是不可复制的，巴菲特投资成功的故事更大程度上还是在于借鉴与学习，而不是复制。

郭施亮

巴菲特坚持的价值投资方法在A股市场肯定是适应的，一直以来，很多投资者都片面的认为巴菲特之所以能取得成功，是因为美国的股票市场有着成熟的管理制度及投资理念。

而投资者之所以会产生这样看法，主要是因为没有理解透巴菲特价值投资的真正含义。决定巴菲特投资理念能否取得成功，前提条件是必须准确的发现价值。

比如中国石油，这只让无数投资者欲哭无泪的大盘蓝筹股，巴菲特用5年时间赚了7倍，想不到吧？

为什么买中国石油？巴菲特给出的理由也很简单，当初他读完财报后认为中石油至少值1000亿美元，然后回头去查看股价，发现它的市值却只有350亿美元。

如此巨大的价值差距，投资它还有必要再做过多的分析吗？于是他在2002年开始，用接近一年多的时间斥资4.88亿美元陆续买入中石油1.3%的股份。

后来因为油价大涨，使到中石油市值也水涨船的高达2750亿，于是巴菲特在2007年果断清仓了中石油，五年时间涨了7倍就是这样来的。

巴菲特成功案例有很多，但之所以列举中石油是因为它对投资者的伤害太过深刻，同时也是为了让投资者能更好的理解巴菲特的价值投资理念。

而相对于价格发现，巴菲特的长期持股也是一个大学问，有人做过统计，巴菲特的平均持股时间大约为8年。

假如把这个持股时间用在A股市场上又将会如何呢？

有数据显示，从2012年初到2016年年底的5年时间里，A股市场有超过1000只股票涨幅翻倍，其中有500多只涨幅还达到1.9倍以上。

如果是从2006年5月到2016年年底，A股市场则有很多只股票涨幅达到10倍以上。

例如：格力电器：涨幅达到惊人的6180%、恒瑞医药：4346%、贵州茅台：2740%、宇通客车：2070%、夏星医药：2020%、青岛海尔：1922%、上汽集团：1672%、扬农化工：1425%、老凤祥：1381%、万科：1341%、伊利股份：1302%、福耀玻璃：1281%、东阿阿胶：1198%、天士力：1109%、云南白药：1072%....等等。

由此可以看出，巴菲特的价值投资理念是可以适应于A股的，前提条件就是：投资者必须能准确的发现价值并且坚持长期持有。

巴菲特的投资方法可谓大道至简，但就是很少有人能做得到，这确实值得广大投资者的反思。

大海朝曦

回答这个问题，需要从巴菲特的理念经过一探究竟。

1、格雷厄姆

毫无疑问，格雷厄姆是影响巴菲特理念的第一人。这位严谨的学院派，坚持认为衡量公司价值的最好标准，就是会计学上的净资产。是他第一次明确指出，股票的价值取决于上市公司的价值。这个常识性的观点，在当时的华尔街却是另类，这让巴菲特有一种“拨乌云而见明月”的感觉。

格雷厄姆提出一个非常有名的“捡烟蒂”的策略，即寻找那些股价低于公司净资产的股票，购买等待价格回升。他认为，买这样的公司，再怎么样，也不会亏本。不过这个策略，并没有经受住实践的检验，这也让巴菲特一度陷于迷茫。

2、查理 芒格

巴菲特是一位商界的全才，而芒格则是一位典型的天才。芒格有两个最为人称道之处，一是其具备跨学科的思维模式，即可以用心理、哲学、数学等各学科的思维模型来解读世界。二是其内生式的逆向思维能力。即：如果我知道我会在哪里死去，那我就避免去到哪里。

芒格启发了巴菲特，让巴菲特从他老师的理论桎梏中解放出来，开始构建自己的投资理念。芒格是巴菲特在现实世界中的镜子，当芒格说：“我没有什么需要补充的”时候，巴菲特就可以确信自己的智慧已经发挥到了极致，而真正的现实已经体现在自己的思维之中了。

3、菲利普 A 费舍

如果没有费舍，巴菲特也还是那个巴菲特，但因为有了费舍，让巴菲特加速了进化。第一次看到《普通股和不普通的利润》一书后，巴菲特非常兴奋地打电话给作者，称在这本书上，他看到了一些自己正在想的，但还没有完全想明白的事情。

费舍认为，不要买已经陷入衰退的股票，即使其价格低于净资产，因为破产的公司将一文不值。而那些具有远大前景的公司，现在的价格可能看起来并不低，但未来他们的增长将带更大的收益。也就是说，与其投资非常便宜的差公司，不如买价格公道的好公司。

从根本上说，巴菲特的价值投资，与其说是一种理念，不如说是一种实践。

它秉承了格雷厄姆的保守，兼具了费舍的眼光，通过芒格的思维逻辑，确保每一笔投资都是理性思考的结果。巴菲特的价值投资，不是战术，而是战略，而战略是需要经过实践的洗礼，才能得以印证的。

大部分人初进股市，总是觉得自己一年内至少应对赚个一两倍吧，保守一点也得有个50%左右的收益吧，而我们回过头去看看巴菲特，其平均每年收益也不过在20%-40%之间。而正是其40到50年，都能够保持住这个收益，通过“复利的魔法”，让他的财富如同滚雪球一样变大，问鼎全球首富。

这背后的战略是什么呢？简单的理解，就是先保证不亏钱，再尽可能的锁定收益，通过时间和复利的放大效果，打败市场！

我们所不知道的是，巴菲特和芒格都是坚持勤奋工作的人，喜欢大量阅读，坚持亲自考证。通过对公司基本面的细致研究，他们可以大致可靠和相对合理的估计出一个公司的长期价值，然后打一个25%以上的折扣，再买入并长期持有。虽然并不是每一次都成功，但大概率是成功的。而巴菲特需要的就是这个大概率。

仔细想想，在某种程度上，这种做法：

和曾国藩的“结硬寨、打呆仗”有异曲同工之妙，

和朱元璋的“高筑墙，广积粮，缓称王”有相见恨晚的感觉，

和毛泽东的“敌追我跑,敌驻我扰,敌疲我打,敌退我追“有英雄所见略同的精妙。

所以你说，巴菲特的价值投资，在A股适用吗？我想说的是，这种策略，在任何的人类活动中都是适用的。关键是，你是否理解其中的精髓。

辉石基本面

我认为价值投资是个在世界上哪里都是普遍适用的理念，首先，我想说的是A股的历史并不长。充其量不过区区不到30年，30年对一个人来说也许很长，但是对于历史来说，只是短短的一个痕迹，相比于美股的历史，真的是太短暂了，所以现在A股所经历的很多人曾经美股也经历过的，比方说今年的涨指数，不涨个股的这种拉权重股，网上骂声一片，说什么A股不行的论点，其实美股也经历过，大概是80年代后期。（当时都还没A股。），所以一句玩笑话，在A股不相信价值投资的，把你放在巴菲特，或者彼得林奇的年代，你应该也不会相信价值投资，你可以去查资料看一下他们经历的年k线的趋势图，有的是几年，十多年，甚至20年横盘不动，然后“突然”的启动，但是现在回过头来看，你能说他们所信仰的价值投资是错的吗？ 咱们国人总说以史为镜，可以正其行。既然在A股里没有那么多历史可参考的情况下，参考下美股也是理所应当的。我是觉得任何时候，事后诸葛亮和马后炮，开上帝视角都是没有用的。哪怕在A股这么短的历史里，难道找不到价值股吗？ 伊利，格力，茅台等等太多了。不是没有，而是现在人们的投资观还在那种暴富的心态上，恨不得今天买明天涨，最多拿不过一年两年，一只价值股能拿十年二十年的有几人？ 价值投资与其说是一种方法，我觉得更应该说是一种信仰，是一种相信自然规律，更是相信社会主义的唯物主义论，唯物主义也说过，任何事物都是在不断发展的，这种发展一定是向上的，过程是曲折的。 坚持你所信的，时间会给你答案。。 （纯手机打的，想说的太多，点到为止吧。）

愤怒的面包1

何为价值投资？它一种常见的投资方式，专门寻找价格低估的证券。最早由本杰明·格雷厄姆创立，经过巴菲特的使用和发扬光大，价值投资战略在20世纪70到80年代的美国受到推崇。但是该理念在A股试用吗？个人觉得，不完全试用，下面简单分析。

巴菲特价值投资坚持六项法则

第一：竞争优势原则　　

好公司才有好股票：那些业务清晰易懂，业绩持续优秀并且由一批能力非凡的、能够为股东利益着想的管理层经营的大公司就是好公司。

第二：现金流量原则　　

价值评估既是艺术，又是科学。企业未来现金流量的贴现值。巴菲特主要采用股东权益报酬率、帐面价值增长率来分析未来可持续盈利能力的。　

第三：“市场先生”原则　　

在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。市场中的价值规律：短期经常无效但长期趋于有效。　　

第四：安全边际原则　　

安全边际就是“买保险”：保险越多，亏损的可能性越小。　　

第五：集中投资原则　　

集中投资就是一夫一妻制：最优秀、最了解、最小风险。　　

第六法则：长期持有原则　　长期持有就是龟兔赛跑：长期内复利可以战胜一切。

巴菲特的投资理念侧重于长期的投资，他最推崇价值的投资，其实本身就是一种优质投资，比如世界性的企业，跨国集团企业。这些企业具有资源的垄断性，或者具有资产的垄断性。巴菲特推崇长期的价值投资，对于企业喜欢进行控股，但是不干涉企业内部的管理，因此巴菲特的投资时间更长，而且投资的数额往往是天文数字，对于普通人来说几乎无法复制。

那股花开

不适用，讲真，巴菲特是一位值得尊敬的投资大师，但是如果巴菲特活在A股不见得有多牛，甚至可能会亏损累累。

第一，巴菲特坚持的价值投资，讲究的是以安全边际理论、市场先生、内在价值为主导的投资系统，看重一个企业的成长性，而且是5到10年后的成长性，这种理论适用于成熟的资本市场。

但是A股市场上满足这些条件的企业寥寥无几，而且曾经上市的时候财报数据是高增长企业，过一年两年三年甚至当年就开始业绩变脸的不在少数，A股的企业很难光从财报、研报数据上判断其是否真是成长性企业，即使巴菲特来了，以他买入一只股票长期持有，动则几年以上的投资风格，也不排除其会踩上黑天鹅，更何况A股企业上市几年后说不定就沦为壳资源股卖壳了。

第二，巴菲特的投资理论成功其实还得建立在美国资本市场过去比较规范的每逢3-4年就一牛熊轮回，最近一年牛市更加已经从2009年3月6日的最低点6469.95点走牛至今，但是我大A股熊长牛短，股票投资更适合用“投机”，时机来了快速被炒高，然后漫长阴跌，巴菲特的长期持有并非上策。

风生焱起

大家好，我是小六忠诚，我正是价值投资者，为您分享我的看法。

股市上上有很多股民说：“巴菲特是在美国所以他能长期投资成功，价值投资不适合中国的股票市场。”但是在我的实践中却证实价值投资最适合中国市场。

A股尽管它充满了浓郁的投机气氛，但是恰恰在这浓郁的投机气氛中，价值投资才能够大显身手。每轮市场大跌，都会让股票第跌破净资产，跌出高股息率。你只要等大跌时买进低估值的股票，长期持有你就会投资成功。

十多年来，我一直坚持价值投资，在很多人不看好价值投资的情况下我一直坚持价值投资的购买标准，在低估值中潜伏。却让我带着盈利稳步的前进。在最近的四年来，散户在大起大落中饱受折磨严重亏损。我却实现了平均年收益率20%的成绩。

小六忠诚

大家好，我是：时空老人的K线图！

在我国，很多股民并不赞成巴菲特所推崇的价值投资，主要原因我国A股市场的“大起大落”的风格，有所背离。一直倾向于像美国道琼斯工业指数一般的调小涨大的节奏。

但是，每个国家都具有每个国家经济的不同点以及特性。就算，你出生在美国，你也未必是巴菲特。就算巴菲特出生在中国，他也是巴菲特。这是事件的独一性。

所以，安安分分的了解A股市场，找寻其特性才是硬道理。

我个人认为，A股市场是适合巴菲特所推崇的价值投资的。

为什么？

1、美国市场之所以道琼斯工业指数涨多调小，是因为其的机制，以及其投资者的固有思维。

简单来讲，美国的二级市场并不是所有的上市公司上涨，而是基本面好的，持续能够盈利的，分红能力好的企业才能够得到更好的涨幅，以及更高的估值。而一些不好的，持续亏损的企业基本会被机制排除在外，选择退市。

这样，我们可以确立，基本面好的、持续盈利的企业才会更好，而非所有的企业。

2、我国二级市场，纵观A股，一些优质企业，除经济危机、行业危机以外，其股价一直是得到支撑的。如：贵州茅台、格力电器、万科A等等这样的优质企业。盈利能力强、持续分红能力强。

既然这些企业，股价整体来讲是得到有效支撑的，又怎么价值投资是不适合我国的A股市场呢？

答案是确定的，价值投资是适合我国的A股市场。但是，各个投资者却没有找到真正的存在优质价值的上市公司，而形成的错觉。

3、错误的认知而造成错误的判断！

我国A股市场，现阶段是存在一些妖股，而迷惑眼睛。但是追寻其根本，有些短期上涨幅度过大的，且没有什么业绩支撑的股票，并不是什么价值选择的标的。

而真正的优质股、价值股，是需要存在多维度的去发掘，公司的持续盈利能力、负债情况、净资产价值、是否具备独特性等等。综合起来，都是优，那才是真正的价值投资。

關鍵字: A股 适用 财经