摘 要
P2P壳的价值是如何产生的？这背后有着怎样的考量？又是哪些大鳄愿意在这个不确定的环境下做接盘侠？本文竭力为您揭开这些问题背后的答案。
据网贷之家数据显示，截至2018年4月，正常运营平台为1877家，已经停业或问题平台达到4237家。
想象一下，在监管态势趋严，备案标准提高，运营成本高涨等外部环境的高压下，能够走到最后、跳过龙门的平台，必然寥寥以百计，甚至更低。而目前平台如群鱼一般，游向备案的龙门，腾挪艰难，竞争惨烈，而龙门何时开闸也是未知数，这对于原本根基不稳的网贷行业无疑是雪上加霜。
在营的1877家平台，未来命运，无非几种选择：
1、头部合规平台，跃过龙门，修成正果，纳入金融监管，谨慎从事业务；
2、弱小或合规差的平台，好则平稳退出，挥泪道别，坏则跑路暴雷，身败名裂；
3、中间一大部分平台，日子过得艰难，如鸡肋般存在，幸运者获得实力雄厚者青睐，一举迈入头部行列，不幸者则进退两难，挣扎度日，等待时间和命运的裁判。
无论何种选择，头顶乌云不散，个中煎熬愈烈……对多数平台而言，“3”似乎还透漏着一丝丝的光明……
今天我们就分析下，在这个山雨欲来的节骨眼，谁是那个豪气冲天的网贷平台的买家。
1P2P头顶“三座大山”
想要搞清楚谁愿意来买平台，首先需要看一下，目前平台所遇到的难题。
第一，资产获取难题。网贷平台按照目前监管的定位为信息中介，为借款人与出借人进行撮合。但是实际中，这么操作的平台比例不高，大多数平台，尤其是中间部分平台，或多或少都有信用中介的属性，业务操作本质上与银行一样，赚的是息差，资金池、刚性兑付等在所难免。但是其获取优质资产的能力远不如银行，且成本高昂，因此资产荒，准确的说是优质资产荒（资产的优质直接决定着坏账率的高低）是这类网贷平台遇到的第一大难题。
第二，资金获取难题。网贷平台数量很大，竞争充分，获客成本高昂，据报道，目前网贷平台获客成本由数百元扩展到数千元，对于中小平台，获客难，留住客户更难。没有足够的有效投资客户，优质资产也会得而复失，形成恶性循环。但是，高昂的获客成本，会大幅
挤压平台利润，导致平台日子难过。第三，合规性难题。网贷平台，经历野蛮生长后，迎来了一连串的强监管，为满足监管要求，必然需要人力资本投入，调整业务模式，与外部第三方合作，平台合规成本大幅提升，让本来日子就难过的平台，更加捉襟见肘。
上面三个难题，是中小平台遇到的最根本的问题，这三大难题，犹如三座大山，如果不搬离，迟早会将平台压垮。
2谁是搬山人
而所谓的市场买家，就是能够消除这三座大山的搬山人。
首先，可以提供优质资产。所谓优质资产，就是经过严格的风控模型筛选出来的资产，具体到网贷平台，就是优质的借款人，或者有确定的场景可以确保债权的回收。
比如，一家大型连锁超市，在其供应链环节，有若干中小企业需要资金。在这个场景下，核心企业（超市）便是还款的保障，这里的保障不单纯是核心企业的担保，更多的是，核心企业掌握的上下游中小企业的经营数据，这些数据真实有效，经过科学的风控模型的处理，便可以有效甄别借款人的信用等级，同时，对资金进行闭环管理，进一步防范借款逾期的风险。
其次，有低成本的获客渠道。获客的本质，是让投资人对平台产品产生兴趣并进行投资，核心点有二，投资人对平台产品认同和对平台信任 。
值得信赖肯定是第一要素，但不是唯一要素，大家对银行最信任，但是也有1万亿的网贷规模存在，说明产品本身也很重要，投资的便利性，利率的高低、流动性等均是客户选择的因素，因此，我们可以看到，大型企业集团有获客优势（与集团成员有着天然信任关系，无需花巨资建立信任关系），头部网贷平台有获客优势（品牌效应明显，易建立信任关系，同时产品设计合理），自带流量的社交或购物平台（平台品牌效应，客户迁移成本低）等等。
最后，合规成本无压力。合规成本是网贷运营不可或缺的内容，对于中小平台也许压力巨大，但是对于有实力的机构，这些可能都不是问题，人才济济，粮草充足，完全可以驾驭网贷细微而复杂的合规性要求。
搬山人，无需三座大山都搬走，只需要将山搬走部分，让网贷平台可以自如伸展，这个业务就可以顺利运转下去。比如，获取优质资产能力强的公司，即便获客能力一般，也可能是网贷机构优质的操盘手。
3壳是怎么产生的
问题来了，搬山人有如此实力，新设一个平台，无论从成本角度，还是安全性角度，均是最优选择，为何偏偏要接手一个相貌平平的网贷平台？
这还得回到《网络借贷风险专项整治整改验收工作》57号文中寻找答案。
根据《关于做好P2P网络借贷风险专项整治整改验收工作的通知》（57号文） 规定：“对于在《办法》发布之日( 2016 年 8 月 24 日)后新设立的网贷机构或新从事网络借贷业务的网贷机构，在本次网贷风险专项整治期间，原则上不予备案登记”。
这一规定，就把有实力做网贷，但是没有赶上时机的机构逼向了收购的道路。
这么做，非常具有政治智慧。
跳过龙门的平台数量有限，大量平台需要善后，如果不在制度上给存量机构一个合适的退出机制，那么大量中间序列的平台恐怕很难找到一个好的归宿。
该规定，就有四两拨千斤的效果。
赋予2016年8月24日之前设立的平台一个壳价值，创造一个买卖市场，借助实力买家的力量，透过重组并购，逐步消化存量中小网贷平台的风险。
分析至此，可以看出，目前市场上交易的网贷平台，其主要交易的核心就是
网贷平台这个壳的价值，下一期，我们继续延展，分析一下这个壳有着怎样的内里乾坤？PS：老余系飒姐同一团队的战友
肖飒，中国互联网金融协会申诉（反不正当竞争）委员会委员，中国社会科学院产业金融研究基地特约研究员、中国银行法学会理事、全球共享金融100人论坛首批成员。被评为2016及2017年度五道口金融学院未央网最佳专栏作者、网贷之家最受欢迎专栏作者，财新、证券时报、新浪财经、凤凰财经专栏作家。
办公邮箱：[email protected]
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