shcho
先說明一點,上市的不是三星集團,而是三星集團旗下最大的子公司三星電子,即出產手機、家電、筆記本、內存等設備的三星。
三星電子2017年營收達到驚人的2240億美元,合人民幣1.459萬億。阿里巴巴2017年收入為1582.73億元人民幣,根本不是一個量級的。那麼,三星市值只有阿里的一半,正常嗎?
這就是資本市場的魔力。資本市場評判標準,不是塊多大,而是體格壯不壯。
首先,市值看的是一個公司的潛力。
增速對於一家上市企業來說,是投資者產生預期的標誌。三星2017年營收同比增長19%,而阿里巴巴營收同比增長56%。此外,三星在智能手機,芯片,市場份額較高,但看不到新的增長點,而阿里巴巴除了核心電商業務,其他業務板塊也處於快速的增長期,雲計算業務2017財年增長121%,數字媒體娛樂業務收入增長271%,創新類和其他業務收入增長65%,成為阿里未來收入增長的新引擎。
其次,資產運行模式影響市值。
三星電子有龐大的產業鏈以及工廠,屬於電子科技製造業,重資產,資金密集型,這是市場無法給予高市值的原因之一。而阿里巴巴屬於輕資產運行模式,彈性大,靈活程度高。對於輕資產公司,資本市場採用了以市場份額和用戶數量為主的估值方式。2017年,阿里巴巴中國零售平臺年度活躍買家增至4.54億,移動端月度活躍用戶高達5.07億。
最後,三星內部治理缺陷掣肘其資本市場表現。
Note7事件,三星“太子”李在鎔受到二審訊斷——2年6個月禁錮、緩刑4年,三星電子管理結構問題,三星生物科技公司涉嫌會計造假,等醜聞集中爆發,三星電子的市值不高,也就在情理之中了。
……………………………………………………………………
史晨昱
1、首先,兩者的行業屬性不同,三星屬於電子科技製造業,基於行業屬性,三星對於芯片的研發需要投入大量的資金,那麼相對而言其利潤率就會有所下降,反觀阿里,雖同屬於科技公司,但是阿里主要還是互聯網行業,相對於三星的實體科技製造,其市盈率自然更高。
2、再者,從品牌價值上來看,三星電子的品牌溢價下降也導致了其市值下降。如2016年的三星Note7手機爆炸事件可以說對三星的品牌造成了巨大影響,直接讓三星電子第三季度的淨利潤同比下降16.8%,約合40億美元。同樣反觀阿里,據凱度華通明略和 WPP 發佈了“2018 年 BrandZ 最具價值全球品牌100 強”的排名顯示,阿里巴巴已殺入了全球前十,其品牌價值遠超三星。