產品結構改善+資產風險趨穩!穆迪將人壽保險業的展望調整為穩定

產品結構改善+資產風險趨穩!穆迪將人壽保險業的展望調整為穩定

6月5日,穆迪投資者服務公司已將中國人壽保險業的展望從負面調整為穩定。

“展望調整反映了我們預計,當前經濟體系整體槓桿率的上升勢頭趨緩、產品組合向更可持續的方向轉型,以及投資配置向高風險資產傾斜的情況緩和等因素,將可防止未來12至18個月中國壽險公司的信用質量進一步惡化。”穆迪副總裁/高級信用評級主任朱茜表示。

穆迪在剛剛發表的報告《中國人壽保險業:產品結構改善和資產風險趨穩使得展望調整為穩定》(Life Insurance – China: Improving product mix and stabilizing asset risks drive change to stable outlook)中作出上述分析。該報告由朱茜撰寫。

穆迪在報告中指出,政府的經濟政策將依然側重於遏制槓桿以及提高經濟增長的質量和強度。

“2018年壽險公司的保費增速將下降,但穩定的經濟增長、較低的保險滲透率和推動長期保險產品的舉措可支持保險需求。” 朱茜補充道。

穆迪還指出,壽險公司產品組合和投資組合的風險正在減退。

具體而言,大型保險公司引領的壽險業將加快產品結構向長期儲蓄型及保障型產品的轉型。續保保費在總保費中的佔比有所增加,從而提供更穩定的未來現金流入。

萬能險的保費增長大幅回落也改善了壽險行業的長期流動性狀況。萬能險在中國通常包裝成短期儲蓄型產品。

壽險公司也已放緩高風險資產(包括另類投資)的配置,這反映了監管趨緊和利率上升的影響。

穆迪指出,未來12至18個月壽險公司的盈利能力將維持穩定而償付能力指標將保持穩健。較低的投資收益率會影響盈利能力,但承保利潤改善可抵消負面影響。壽險產品結構持續向利潤率更高的保障型產品轉型,這將帶來資本緩衝和更高的承保利潤。

此外,保險業的總體償付能力充足率將依然穩健,原因是負債評估利率上升降低了準備金計提要求。

而中國風險導向的償付能力體系(“償二代”),即保險資本監管體系,其最新要求將強化壽險行業的資本及財務管理。

儘管穆迪對行業的展望為穩定,但剛開始產品結構轉型的保險公司,通常是較小型的保險公司,其盈力能力和資本狀況將繼續面臨更高挑戰。


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