一、融資盤繼續流出，短期仍受資金面困擾
本週上半周滬指跌1.55%，創業板指跌3.3%，日均成交金額較上週減少6%。週二兩市融資餘額為9703億元，較上週五淨流出19.4億元，降幅為0.2%，其中滬市淨出5.7億元，深市淨流入13.7億元。週一兩市淨流出16.2億元，週二淨流入3.1億元，週三大盤弱勢震盪，估計流出10億元，下半周避險心態更濃，全周估計淨流出60億元。
週一本欄提到：“市場對流動性干擾預期仍在持續，市場風險偏好下降。進入六月中旬，市場對美國是否加息，主要國家包括中國是否跟進有所疑慮，同時對我國央行是否再次降準也有所期待。6月15日，美國是否會公佈中國出口的500億美元商品加徵25%關稅的具體名單並真正實施，市場密切關注，等待不確定性落地。”
週三獨角獸工業富聯打開漲停，成交金額達162億元，佔滬市成交金額10.4%，吸金效應明顯，寧德時代後期若開板也需過百億元資金承接。市場整體資金面不寬裕的背景下，獨角獸的上漲必然換來的是其它績差個股的下跌。重視價值配置，行業龍頭獲得確定性溢價已成為主流。週一至週三，陸股通繼續淨買入80億元，六月份至今已達270億元，加上五月份淨買入的508億元，四月份的386億元，二季度不完全統計，外資已對A股的績優龍頭股配置了1164億元。
本週鋼鐵、、機械、水泥和煤炭等週期類板塊龍頭也因基本面的利好消息頻傳，表現活躍。龍頭個股並未受制於市場流動性困擾，業績增長是股價上漲最好的推動力。弱市中能夠保持上升趨勢的也多數是績優保持確定性成長的行業龍頭個股。
二、謹慎情緒持續上升，交投低迷
本週前兩個交易日融資買入額為496億元，日均值248億元，較上週均值減少8.9%，處於歷史最低值區域，顯示激進型資謹慎情緒持續上升。融資買入額佔兩市成交之比7.4%，較上週的7.6%略有回落，融資買入與融資餘額之比為2.6%，較上週的2.9%有所下降，六月中下旬不確定性因素較多，市場觀望為主。
本週前兩個交易日融資償還額為516億元，日均值為258億元，較上週均值減少9.6%，償還額也處於歷史低值區域，市場拋壓已輕，等待資金再度迴流，重燃信心。
本週前兩個交易日融資交易佔比為15.1%，較上週的15.7%繼續下降。折算成一週的換手率也降到26%以下，人氣已處極弱，週轉持續下降。
本週前兩個交易日板塊融資盤流入最多的是：化工2.27億元，醫藥生物1.97億元，醫藥化學1.57億元，汽車1.13億元，新能源光伏0.94億元，醫療服務0.93億元，銀行類0.82億元，農業0.71億元，醫藥中成0.66億元，電氣設備0.56億元，通信設備0.48億元，煤炭0.22億元，稀土永磁0.05億元，證券類0.04億元，電子-芯片0.02億。
個股融資盤淨流入居前的萬華化學2.96億元，復星醫藥1.45億元，濰柴動力1.4億元，平安銀行1.32億元，恆瑞醫藥1.28億元，長園集團1.25億元，三安光電1.03億元，白雲山0.96億元，中國聯通0.95億元，北京銀行0.83億元，長春高新0.81億元，華蘭生物0.79億元，建設銀行0.7億元，隆基股份0.54億元，洋河股份0.51億元，華菱鋼鐵0.49億元，外運發展0.47億元。
三、華域汽車融資盤小幅流入
華域汽車(600741)近期橫盤震盪，融資盤小幅流入。上週四和週五融資買入額分別為0.14和0.08億元，本週一和週二的融資買入分別為0.18億元和0.36億元，本週前兩個交易日融資盤淨流入0.13億元。
根據廣發證券研報，公司是業績穩健型白馬股，17年估值修復驅動股價大幅上漲94.0%，18年以來公司股價下跌18.0%，與汽車板塊整體表現不強及公司估值水平修復過快獲利盤迴吐有關。中短期來看乘用車行業由於購置稅優惠政策退出增速面臨一定壓力，長期而言隨著行業競爭加劇及汽車市場開放程度提高，公司憑藉核心技術、規模優勢和優質客戶資源，仍極具競爭力。
公司持續優化業務結構，17 年公司收購上海小糸車燈使汽車智能照明業務成為其全資掌控的核心業務。通過對博世汽車轉向系統公司的收購，使公司與博世在我國乘用車轉向機業務形成"一個平臺"戰略。新能源汽車領域，公司合資控股華域麥格納，佈局未來核心產品電驅動橋，同時驅動電機、電動轉向產品、電動空調壓縮機、新能源電池托盤等已獲得德國大眾、上汽乘用車等主機廠配套定點;智能汽車領域，公司24GHZ 後向毫米波雷達已量產，成為國內首家自主研發並實現量產的毫米波雷達供應商。
公司是低估值高分紅品種，其汽車內飾業務具有全球競爭力。同時公司積極開拓新能源及智能駕駛領域，有望打開新的成長空間。預計公司18-20年EPS分別為2.62/2.30/2.43元，其中剔除18年1季度由於小糸車燈並表導致股權增值帶來的投資收益後EPS為2.33元，按最新收盤價計算18-20年對應PE分別為9.3/10.6/10.1倍，維持"買入"評級。
四、新南洋融資盤持續小幅流入
新南洋(600661)近期回落震盪，融資盤小幅流入。上週四和週五融資買入額分別0.08億元和0.13億元，本週一和週二的融資買入分別為0.14億元和0.25億元，繼上週淨流入0.06億元后，本週前兩個交易日融資盤淨流入0.16億元。
根據國海證券研報，公司教育主業突出，非教育培訓業務收入佔比繼續降低。1)2017年公司教育培訓業務實現營業收入14.94億元，佔總營業收入86.7%;實現歸屬上市公司股東淨利潤9386.72萬元，淨利潤佔比76.24%。2)非教育類其它綜合收入2.23億元，收入佔比約13%，較去年收入佔比下降約1.2個百分點，公司將繼續推進非教育培訓業務資產處置和業務轉型。
四大教育培訓業務發展情況良好，K12教育業務增長迅速。1)K12教育業務穩步快速發展，2017年全年實現營業收入12.55億元，同比增長30.76%，占上市公司總收入的72.8%，截止2017年底校區總數達172所。2)職業教育實現營業收入2.37億元，同比增長5.33%，收入佔比13.8%。其中學歷教育方面，在與相關院校戰略合作協議推進、合作模式探索方面進展順利，非學歷培訓方面部分培訓業務快速增長。3)國際教育蓄勢待發，幼教業務啟航。其中，湖州現代教育園區項目已於2017年9月開學，國際教育項目招生有較大幅度增長，幼教方面完成了與四家世紀昂立幼兒園託管運營協議 的簽署。
預計公司2018-2020年歸屬上市公司股東淨利潤分別為1.63億元/1.95億元/2.30億元，EPS分別為0.57元/0.68元/0.80元，對應動態PE分別為46.8倍/39.1倍/33.2倍。公司教育主業突出且呈穩健快速發展態勢，背靠上海交大優質教育資源，教育產品和業務條線逐步完善，中長期發展基礎穩固。大股東連續增持將使得公司股權結構更加優化，業務及管理機制將更加靈活。維持增持評級。
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