事件：2018年5月23日，交大產業集團 2017 年非公開發行可交換債券持有人長甲投資將其所持有的可交換債券交換為公司股票，佔公司總股本比例為 8.38%。
點評：
實際控制人未發生變化。交大產業集團和交大企管中心合計持有公司24.65%股權，實際控制人未發生變化。交大產業集團擬在未來90天內通過大宗交易方式減持不超過2%，減持後不影響對公司的實際控制權。
民資先後入場。換股完成後，長甲投資持股8.38%，加上其一致行動人長甲宏泰合計持股12.71%，未來12個月內目前沒有增持或減持的意向。中金集團及一致行動人合計持股15%，未來5個月計劃增持至16.04~23.04%。
校企體制改革或將迎來突破。5月11日，中央全面深化改革委員會第二次會議指出，高等學校所屬企業體制改革，要堅持國有資產管理體制改革方向，尊重教育規律和市場經濟規律，對高校所屬企業進行全面清理規範，理清產權和責任關係，分類實施改革工作，促進高校集中精力辦學、實現內涵式發展。
投資建議：教育部和民資持股比例逐步接近，股權結構逐步優化，帶來管理效率的提高。暫維持2018/19/20年每股收益0.56/0.71/0.85元的盈利預測，對應估值55x/43x/36x，校企體制改革及民資舉牌形成股價催化，維持“買入”評級。
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