一、融资盘继续流出，短期仍受资金面困扰
本周上半周沪指跌1.55%，创业板指跌3.3%，日均成交金额较上周减少6%。周二两市融资余额为9703亿元，较上周五净流出19.4亿元，降幅为0.2%，其中沪市净出5.7亿元，深市净流入13.7亿元。周一两市净流出16.2亿元，周二净流入3.1亿元，周三大盘弱势震荡，估计流出10亿元，下半周避险心态更浓，全周估计净流出60亿元。
周一本栏提到：“市场对流动性干扰预期仍在持续，市场风险偏好下降。进入六月中旬，市场对美国是否加息，主要国家包括中国是否跟进有所疑虑，同时对我国央行是否再次降准也有所期待。6月15日，美国是否会公布中国出口的500亿美元商品加征25%关税的具体名单并真正实施，市场密切关注，等待不确定性落地。”
周三独角兽工业富联打开涨停，成交金额达162亿元，占沪市成交金额10.4%，吸金效应明显，宁德时代后期若开板也需过百亿元资金承接。市场整体资金面不宽裕的背景下，独角兽的上涨必然换来的是其它绩差个股的下跌。重视价值配置，行业龙头获得确定性溢价已成为主流。周一至周三，陆股通继续净买入80亿元，六月份至今已达270亿元，加上五月份净买入的508亿元，四月份的386亿元，二季度不完全统计，外资已对A股的绩优龙头股配置了1164亿元。
本周钢铁、、机械、水泥和煤炭等周期类板块龙头也因基本面的利好消息频传，表现活跃。龙头个股并未受制于市场流动性困扰，业绩增长是股价上涨最好的推动力。弱市中能够保持上升趋势的也多数是绩优保持确定性成长的行业龙头个股。
二、谨慎情绪持续上升，交投低迷
本周前两个交易日融资买入额为496亿元，日均值248亿元，较上周均值减少8.9%，处于历史最低值区域，显示激进型资谨慎情绪持续上升。融资买入额占两市成交之比7.4%，较上周的7.6%略有回落，融资买入与融资余额之比为2.6%，较上周的2.9%有所下降，六月中下旬不确定性因素较多，市场观望为主。
本周前两个交易日融资偿还额为516亿元，日均值为258亿元，较上周均值减少9.6%，偿还额也处于历史低值区域，市场抛压已轻，等待资金再度回流，重燃信心。
本周前两个交易日融资交易占比为15.1%，较上周的15.7%继续下降。折算成一周的换手率也降到26%以下，人气已处极弱，周转持续下降。
本周前两个交易日板块融资盘流入最多的是：化工2.27亿元，医药生物1.97亿元，医药化学1.57亿元，汽车1.13亿元，新能源光伏0.94亿元，医疗服务0.93亿元，银行类0.82亿元，农业0.71亿元，医药中成0.66亿元，电气设备0.56亿元，通信设备0.48亿元，煤炭0.22亿元，稀土永磁0.05亿元，证券类0.04亿元，电子-芯片0.02亿。
个股融资盘净流入居前的万华化学2.96亿元，复星医药1.45亿元，潍柴动力1.4亿元，平安银行1.32亿元，恒瑞医药1.28亿元，长园集团1.25亿元，三安光电1.03亿元，白云山0.96亿元，中国联通0.95亿元，北京银行0.83亿元，长春高新0.81亿元，华兰生物0.79亿元，建设银行0.7亿元，隆基股份0.54亿元，洋河股份0.51亿元，华菱钢铁0.49亿元，外运发展0.47亿元。
三、华域汽车融资盘小幅流入
华域汽车(600741)近期横盘震荡，融资盘小幅流入。上周四和周五融资买入额分别为0.14和0.08亿元，本周一和周二的融资买入分别为0.18亿元和0.36亿元，本周前两个交易日融资盘净流入0.13亿元。
根据广发证券研报，公司是业绩稳健型白马股，17年估值修复驱动股价大幅上涨94.0%，18年以来公司股价下跌18.0%，与汽车板块整体表现不强及公司估值水平修复过快获利盘回吐有关。中短期来看乘用车行业由于购置税优惠政策退出增速面临一定压力，长期而言随着行业竞争加剧及汽车市场开放程度提高，公司凭借核心技术、规模优势和优质客户资源，仍极具竞争力。
公司持续优化业务结构，17 年公司收购上海小糸车灯使汽车智能照明业务成为其全资掌控的核心业务。通过对博世汽车转向系统公司的收购，使公司与博世在我国乘用车转向机业务形成"一个平台"战略。新能源汽车领域，公司合资控股华域麦格纳，布局未来核心产品电驱动桥，同时驱动电机、电动转向产品、电动空调压缩机、新能源电池托盘等已获得德国大众、上汽乘用车等主机厂配套定点;智能汽车领域，公司24GHZ 后向毫米波雷达已量产，成为国内首家自主研发并实现量产的毫米波雷达供应商。
公司是低估值高分红品种，其汽车内饰业务具有全球竞争力。同时公司积极开拓新能源及智能驾驶领域，有望打开新的成长空间。预计公司18-20年EPS分别为2.62/2.30/2.43元，其中剔除18年1季度由于小糸车灯并表导致股权增值带来的投资收益后EPS为2.33元，按最新收盘价计算18-20年对应PE分别为9.3/10.6/10.1倍，维持"买入"评级。
四、新南洋融资盘持续小幅流入
新南洋(600661)近期回落震荡，融资盘小幅流入。上周四和周五融资买入额分别0.08亿元和0.13亿元，本周一和周二的融资买入分别为0.14亿元和0.25亿元，继上周净流入0.06亿元后，本周前两个交易日融资盘净流入0.16亿元。
根据国海证券研报，公司教育主业突出，非教育培训业务收入占比继续降低。1)2017年公司教育培训业务实现营业收入14.94亿元，占总营业收入86.7%;实现归属上市公司股东净利润9386.72万元，净利润占比76.24%。2)非教育类其它综合收入2.23亿元，收入占比约13%，较去年收入占比下降约1.2个百分点，公司将继续推进非教育培训业务资产处置和业务转型。
四大教育培训业务发展情况良好，K12教育业务增长迅速。1)K12教育业务稳步快速发展，2017年全年实现营业收入12.55亿元，同比增长30.76%，占上市公司总收入的72.8%，截止2017年底校区总数达172所。2)职业教育实现营业收入2.37亿元，同比增长5.33%，收入占比13.8%。其中学历教育方面，在与相关院校战略合作协议推进、合作模式探索方面进展顺利，非学历培训方面部分培训业务快速增长。3)国际教育蓄势待发，幼教业务启航。其中，湖州现代教育园区项目已于2017年9月开学，国际教育项目招生有较大幅度增长，幼教方面完成了与四家世纪昂立幼儿园托管运营协议 的签署。
预计公司2018-2020年归属上市公司股东净利润分别为1.63亿元/1.95亿元/2.30亿元，EPS分别为0.57元/0.68元/0.80元，对应动态PE分别为46.8倍/39.1倍/33.2倍。公司教育主业突出且呈稳健快速发展态势，背靠上海交大优质教育资源，教育产品和业务条线逐步完善，中长期发展基础稳固。大股东连续增持将使得公司股权结构更加优化，业务及管理机制将更加灵活。维持增持评级。
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