独角兽概念是假的独角兽
独角兽这概念已经热炒半年了。不可否认，独角兽公司确实是值得投资的优秀公司，但是到目前为止A股市场上真正的独角兽公司只有两家：药明康德和宁德时代，还是刚上市不久的。
那么在它们上市之前，大家炒的是什么？只是概念而已。看一下独角兽概念下的个股，哪个是名副其实的独角兽？
事实上，独角兽概念股走势也并不可观。
问题是：真正的独角兽公司并未上市，投资者望而兴叹，但是既然独角兽这么火，就干脆搞一个独角兽概念出来供大家炒作。
根据2017年中国独角兽企业发展报告，截至2017年底，中国有未在境内外上市的独角兽企业164家（这个数据到目前为止已进一步扩大），以下列出前30名榜单：
想要这些独角兽企业在A股上市，条件尚不成熟，原因有二：
1、独角兽企业估值高，但很多还是未能实现盈利的，不符合A股上市条件。
2、A股市场是同股同权的，这一点对于那些想上市圈钱的公司来说无所谓，但是对于那些真心想做好的独角兽企业来说，它们不太乐意，所以它们不愿意来A股上市。
那么现在还有一个办法，就是把已经在境外（包括中国香港）上市的独角兽公司通过CDR（Chinese Depository Receipt 中国存托凭证）的方式引入A股。
CDR这个话题也炒作了很久，最早被国务院认可是在3月30日，正式落地则是在6月6日晚间，证监会连发九份文件规定了各种CDR的实施细节，主要是发行、定价机制。
独角兽战略配售基金
考虑到独角兽发行时，广大散户买不到，所以还特意搞出了“独角兽战略配售基金”，这个基金“打新”独角兽中签概率100%。看来，为了散户的利益，管理层真是呕心沥血啊。
6月11日，六只独角兽战略配售基金开始募集，优先保证个人客户认购。
第一阶段6月11日-15日，面向个人投资者；
第二阶段6月19日面向全国社会保障基金、基本养老保险基金、企业年金和职业年金。
此次战略配售基金问世，开辟了普通投资者借道公募基金参与战略配售的投资渠道，个人投资者优先获配优质资产，其产品的独特性及普惠性引起了市场的广泛关注。
富士康IPO时募集总额约271.2亿元，其中就有30%的战略配售资金，当然这都是大机构，没散户的份。
而战略配售基金改变了这一局面，让散户也能够配售新股。
在散户的印象中，只要能买到新股，就100%赚。现在有一个机会让散户能够100%买到新股，这不是天上掉馅饼吗？
不过不要高兴得太早，战略配售有一个前提：买入的新股有一定的锁定期，一般为12个月或者18个月。也就是说，买入的新股要等上市后12个月后才能在二级市场卖出。
对散户来说，首先能不能等12个月是个问题；其次，12个月后股价是涨是跌也是个问题。
对于次新股的走势，大家都有一定的印象，一般都是上市后疯狂一字板上涨，通常都能翻几倍，然后就是持续的阴跌，有的甚至能跌破发行价，比如第一创业、振江股份等。
当然，也有强势的，一段时间的下跌后还能反转破新高的，甚至上市后能够持续一年上涨的，比如：健友股份。
但是这种股票是少数，能走出这种行情的一般都是公司的盈利能力和成长性超级好。绝大多数次新股是不会出现这种走势的。
另外，这个战略配售基金让散户优先是什么意思呢？感觉像是独角兽想吃韭菜，而且要很多很多韭菜才能喂饱。
独角兽真的值得投资吗？
在之前的文章中，我们说过不看好富士康，理由是是富士康不是独角兽却披着独角兽的外衣，已经是被严重高估了。
那么以BATJ为代表的在海外上市的互联网独角兽公司如果通过CDR的方式回归A股，它们值得投资吗？
其实价值投资有两个投资思路：
一是风险较低的思路：即巴菲特的护城河理论，只投那些护城河深的公司，这种公司往往现阶段的盈利能力很强，也没有对手，比如茅台。茅台虽然没有什么技术含量，但是基于它的品牌力量，中国白酒市场还没有它的对手，这就是护城河。为什么巴菲特不太看好科技股？因为科技日新月异，今天掌握的技术，可能明天就无效了，所以难以建立护城河。
二是风险系数较高的思路：即投资未来有成长空间的公司，这种公司在值得投资的时候，往往并不被大多数人看好，而一旦被市场广泛看好，可能已经不适合投资了。独角兽公司是典型代表。
科技类公司，在发展成熟期，当人们都意识到它是一家好公司时，它的估值已经没有多少安全边际了。
再考虑到这些在美国上市的中概股（阿里京东这些）目前跟随整个美国股市极有可能走到了一个历史大顶。在这个时候，匆忙地将它们引入中国，按照现在的估值水平发行CDR融资，与其说是让中国投资者分享这些企业的成长，不如说是让这些企业在估值处于阶段性高位时，完美地收割一波韭菜。
有一个调侃的说法：
没错，独角兽是好公司，但好公司如果没有护城河、没有成长空间，那还值得投资吗？
但是腾讯、阿里是可以投的，因为垄断地位已经让它们大而不倒了，它们的护城河是最深的。
当然没有护城河的独角兽，就要小心了，比如宁德时代，能成为全球第一动力电池生产商，离得开政府的补贴吗？就在不久前（5月31日），国家针对光伏产业出台了531新政，大幅缩减对光伏产业的补贴，结果光伏行业几只龙头（如通威股份）应声连续跌停，直到现在还没有反弹的迹象。
所以，投资独角兽时一定要小心，别成了韭菜，那些千亿美元市值的独角兽可不容易喂饱。
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