06.15李志林—忠言周评：打3000点保卫战，管理部门责无旁贷
本周在一系列利空（3000亿独角兽基金配售、美联储加息、继续推进去杠杆政策、美国很可能对中国500亿美元出口商品增加关税）的集中打压下，A股再下一城，上证指数、深成指、中小板、创业板分别跌1.49%、2.56%、3.72%、4.09%。深成指和中小板双双破万点大关，上证指数探低至3008点,创了2016年10月以来的新低，3000点整数大关岌岌可危。市场悲观和恐慌情绪日益加重。
1、股市走势严重背离了经济基本面。
今年一季度GDP为6.8%，4月份增长6.7%，5月份又恢复到增长6.8%，比上年同月加快0.3个百分点；消费增长8.5%；固定资产投资增长6.1%，其中民间投资增长8.1%，比去年同期提高1.3个百分点。据国家统计局新闻发言人毛盛勇称，“总体看，前5个月国民经济运行继续保持稳中向好的发展态势”。
然而，今年以来，A股却从去年底3307—3021点，跌了8.64%；深成指从11040—9943点，跌9.93%；中小板从11340—9983点，跌12%；创业板从1752—1641点，跌6.33%。这显然是与经济基本面背道而驰的。
2、从纵向比较看。
10年前的2008年6月，当跌破3000时，管理层发布一系列重大利好，打了一场“624”反击战，指数反弹到3800点。3年前的2015年7月，上证指数连续暴跌到3700点，政府就组织国家队救市，在3500点、3300点、2800点组织3道防线，展开反击。
但是，如今2018年6月，上证指数又回到了3000点。而这10年，中国的GDP从27.02万亿，增长到82.37万亿，增长了206%，而股市指数却在原地踏步。这表明，中国股市是一个无效率市场、负效率市场，管理者有不可推卸的责任。
3、从横向比较看。
10年前，全球经济危机发源地的美国股市从6470点起步反弹，走了10年大牛市，涨到26630点，涨幅313%；债务危机下的欧洲股市和经济危机下的日本股市，也都涨了200%以上；香港股市也收复了08年金融危机的高点。
唯独全球经济一枝独秀的中国股市，却熊冠全球10年，至今处在金融危机前高点的半山腰以下，仍在走回头路。然而，股市的管理层却麻木不仁、视而不见，不再称“厉害了，我的……”，连一点为国争光的志气和紧迫感都没有。
4、从估值看 。
当今上证指数的平均市盈率已低达13.8倍，比05年998点和08年1164点、2013年1849点各历史大底的估值还要低，成为全球股市的估值洼地。
尤其是，除了上证50有所拉抬以外，3500多只股票中，有2500多只股票创了2016年1月熔断时2638点的股价新低。换而言之，80%的股票仍处于股灾最低点的水准之下，这意味着2015年的股灾还在延续。
因此，高位获利逃脱的国家队没有理由不继续捍卫中国股市的超低估值，而为打3000点保卫战出力。否则，就等于将中国股市的历史大底的廉价筹码、广大投资者的割肉盘拱手相让给比例不断扩大的MSCI的外资机构，
5、从引发新的金融风险的诱因看。
在经历了2015年的罕见股灾、国家队进场救市后，照理，在市场的首要问题是休养生息，放缓扩容，吸引新增资金进场，恢复投资者信心，部分挽回投资者的巨大损失。
但是，有关部门不听市场的谏言，也不顾先前“4000点以下不发新股”的承诺，在3000点时，就迫不及待、一意孤行地搞扩容大跃进，不切实际地提出“用2年时间消灭新股排队堰塞湖”的目标。于是，把每周发8—12只新股的高速扩容，称为“新常态”，并坚称“股市下跌与扩容加速无关”，两年中发了670多家新股。终于导致大量新的大小非抛向了市场，导致许多个股莫名其妙地大面积“闪崩”。
回头看，这670家新股基本上是属于“低质量发展”的产物，离高层的“高质量”发展要求相距甚远。融资数量的“所得”，远远小于大盘市值的“所失”。
既然是市场的供严重大于求，造成了当前股市流动性枯竭，那么，有关部门就应当再次出手，拯救市场资金的流动性严重不足。
6、从化解金融风险的关键点看。
在本周，“一行两会”高层聚首第十届陆家嘴论坛，银监会主席郭树清称：“努力把风险消灭在萌芽状态和早期阶段”，“必须以更积极的态度处置各类隐患，以经常的‘小震’释放压力，避免出现严重的‘大震’”，“底线思维，防患于未然”。
按我理解，他这里主要指的是金融去杠杆必须十分注意节奏。就股市而言，目前最大的风险就是大股东股权质押的市值达5.7万亿，其中有5528亿已接近平仓线。如何化解这类风险呢？有人认为，应该逼大股东强行平仓。而不用在乎股市跌，干脆让股市跌个透。
但我认为，股市是一个信心市场，如果广大投资者的信心摧垮了，纷纷离场了，没有人愿意来参与股市，那么，只要每天有几十只的个股被强行平仓跌停，必然会引发市场大量的割肉盘，导致几百只个股的强平跌停，到时就会再现千股跌停的奇观。那时，像2015年股灾时那种系统性金融风险就不可避免。股市的风险不仅是通过暴涨后累积的，同样也可以在持续的暴跌后中爆发的，一旦几百家上市公司大股东的股权都被强行平仓，那么将是对“无主”的上市公司和实体经济的致命打击，后果不堪设想。
为此，监管部门必须十分重视市场上广大投资者十分在乎的3000点整数关的得失，在此位置附近，必须组织打响3000点保卫战。
更何况，4月18日跌到3041点时，中央召开防范金融风险的政治局会议，罕见地将股市列为第二项议题讨论研究，也包含有对3000点整数关的重视。
作为负责任的政府，对维护股市的稳定，维护广大投资者的利益，是义不容辞的责任担当。而现在人们期待的是，及管理层、尤其最高层呵护股市、提振投资者信心的声音，期待监管层拿出抑制股市暴涨时的坚决态度，来遏制股市的持续暴跌。
7、长假后的关注点
首先是关注周六凌晨，美国是否推出对中国500亿商品增加关税清单。如果有，那么节后大盘还将遭到最后一击；如果没有，大盘有望出现反弹。
其次，关注机构对3000点整数关，机构是打防御战（如周五已有对金融股和地产股有护盘行为），还是放量打反击战。
再次，做好3000点整数关被击穿的准备。但随着利空因素的陆续出清、风险大幅释放后的减弱，以及估值因素的作用，应相信，市场继续调整的空间比较有限。届时，可关注底部抗跌放量个股的机会。
四是做好围绕3000点、进行较长时间震荡筑底、打持久战的准备。但要控制好仓位中资金和筹码的比例。
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