今日速覽：
1.公司通過一系列的資本運作在短時間內就完成了打印全產業鏈的佈局，目前大條主線業務互相協同發展，同時在耗材芯片領域有堅實的護城壁壘，目標成為全球前三的打印服務企業。
2.150個城市，150萬個終端，5億人次主流人群，引爆主流價值！
一、整合世界知名品牌+堅實的護城壁壘+三線業務全面開花，勵志成為全球前三的服務企業。
今天分享的標的來自於財通證券研報——納思達（002180）。
1.納思達通過一系列的資本運作，完成以打印行業的全產業鏈佈局。
2.三大主線業務協同發展。
①打印機（瞄準全球前三）。
納思達通過收購利盟國際切入到打印機市場後一直處於虧損狀態，財通證券認為2018上半年利盟將實現盈虧平衡。主要理由：
a.利盟剝掉了與納思達協同效應不強一直處於虧損中的ES軟件部門。
b.利盟管理層努力推進利盟產品價位拓展，實現高中低端的全價位佈局。
c.區別於傳統的打印機品牌廠商，利盟不僅僅注重於產品的性能和打印表現，更加註重為客戶提供能夠為他們帶來競爭優勢的打印諮詢服務，這是利盟在“專注於打印”的基礎上，為顧客提供更多的人性化服務，也是利盟贏得越來越多市場的源動力之一。
d.未來企業一體化辦公以及國內噴墨打印機的替代，激光復合一體機的需求呈現上漲趨勢，同時
全球智能化帶動打印服務管理市場複合增長率達到10%。②通用耗材芯片(全球第一)。
財通證券認為納思達在通用耗材芯片領域後市依然會保持高速的增長勢頭。理由如下：
a.納思達佔據通用耗材芯片市場的絕對龍頭地位，擁有很高的市場話語權和定價權（市場上常用的原裝墨盒、硒鼓用芯片按技術種類劃分約110種，納思達芯片產品覆蓋其中約90多種）。
b.多款一線產品的首發以及非一線產品的研發速度加快使公司2017年依然保持50%以上的營收增長率。
c.目前國內通用耗材芯片還有很大的市場空間（國內通用耗材芯片和原裝耗材芯片比值1:5，而歐美髮達地區是1:1）。
d.通用耗材芯片的市場出貨量和市場通用耗材緊密相關。相較於原裝耗材，耗材廠商的墨盒、硒鼓的價格實惠，且既能在品質上有所保證，又能壓縮掉一半的打印成本，
越來越多的企業包括國企和政府提倡低成本和節約，通用芯片市場迎來轉機。
③原裝與通用耗材（國內市場龍頭）。
原裝耗材通過公司自身品牌打以及利盟大力推動打印機的銷量來增加納思達打印機的保有量，從而切入到高利潤的原裝耗材市場 。
通用耗材在保障品質的同時能壓縮一半的成本，更受用戶以及企業青睞，公司通過收購珠海欣威、中潤靖傑、拓佳科技三家公司各51%的股權，實現了對通用耗材領域的整合成為打印機通用耗材領域的絕對龍頭地位。
兩者相互攜手，既能獲取原裝市場的高毛利，又能擴大通用市場的消耗量。
業績方面：納思達2015年-2017年耗材收入分別為13.05億元、15.18億元、25.07億元，2016年同比增長16.32%，2017年繼續保持穩定增長達到65%。毛利率方面2015-2017年分別為37.53%、35.61%、39.5%。毛利率在2017年有比較大的改觀，原因在於耗材業務整體增長態勢良好，盈利穩健，利潤達成全年目標的110%。
3.在打印機行業，技術專利是行業的護城河。
結論：
公司佈局打印機行業全產業鏈業務，整合世界知名打印機品牌。同時在耗材芯片領域有堅實的護城壁壘，同時受益於國內與亞太地區其他國家強勁的市場需求，全方位的服務質量和分佈全球範圍的銷售點為打印機與耗材的銷量保駕護航，公司有能力在國內這樣一個有著良好的培育本土硬件巨頭的土壤上茁壯成長，成為世界前三的打印服務企業。
二、市佔率超90%，牢牢掌握核心定價權，還有30億回購在路上！分析師：此公司已無競爭對手！
02027分眾傳媒，150個城市，150萬個終端，5億人次主流人群，引爆主流價值！
1.核心定價權在於護城河的寬度。
2.所有的努力都是為了迎接更好的明天。
3.為了維護二級市場價格穩定，公司將進行30億股份回購。
4.公司擁有超高現金流，壁壘堅固增加未來盈利確定性。
5.樓宇廣告領域已無競爭對手。
（以上數據內容來自國元證券、聯訊證券）
結語：
以上是今天脫口研報團隊為大家精選的個股研報，希望對大家有所幫助！
謝謝大家！
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