美國時間6月12日，美國法院經過六週的審判，在美國司法部對AT&T的反壟斷訴訟中，裁決支持AT&T以845億美元無條件收購時代華納及其總計220億美元的債務，最晚將於6月20日前完成交易。
此次合併是全球同行業內有史以來第四大規模的交易，也是所有行業內第十二大規模的交易，這一決定已經遠超個體業務，將會為整個娛樂、傳媒格局帶來深遠影響。
裁決出爐後，美國三大股指窄幅波動，納指再創新高，AT&T股價盤後交易下跌約1.3%，時代華納上漲約5%，其他媒體電信股、科技股價則紛紛上漲。
科技內容併購潮或將來臨，合併會傷害還是有利於消費者？
美國司法部於3月份採取行動阻止本合併案，而特朗普總統從還是候選人的時候，就十分痛恨長期懟他的CNN（時代華納旗下），堅決反對這次併購，“如果我入主白宮，將不會批准這一交易。”引發公眾對政治干預的擔憂，美國政府則表明他們的反壟斷調查與白宮無關。司法部對敗訴表示失望，準備複核裁決，採取下一步行動。大眾輿論則普遍支持併購，他們渴望更便宜優質的內容。
以往媒體類併購往往面臨巨大阻力，如此前康卡斯特收購NBC後試圖收購時代華納有線就沒有通過，而此次聯姻成功似乎是一個信號：
監管部門放鬆了科技類和內容類的併購。此前，面對新媒體的巨大壓力，眾多傳統媒體紛紛選擇了合併：Discovery收購了Scripps，獅門影業收購了Starz， CBS與Viacom合併……而本次合併似乎提供了一個新的思路，那就是科技類公司合併內容類公司。
AT&T希望用時代華納的內容資產為近億用戶提供全新視頻產品，創造新的廣告平臺，根據用戶喜好和大數據算法提供更個性化的廣告。他們反對司法部“消費者將支付更高電視訂閱費”的說法，聲稱會為用戶提供特定免費頻道，增收盈利主要通過廣告完成。而對於時代華納來說，通過寬帶和數字頻道精準投放，擴大渠道也能更好地實現利潤轉化。畢竟，看傳統電視的人已經越來越少了。
這次AT&T和時代華納成功擊敗司法部的案例，可能引發新一輪科技電信巨頭對內容媒體類公司的併購狂潮。例如另一電信巨頭康卡斯特（comcast）打算在48小時內發起對默多克旗下的21世紀福克斯公司部分資產的競購，此前甚至報出了600億美元的高價，其競爭對手迪斯尼將不得不提高報價（迪斯尼此前報價524億美元），這樣的競爭顯然會讓默多克獲利。Verizon與CBS、T-moblie美國與sprintz之間的併購也會加速。擁有《行屍走肉》《風騷律師》的AMC電視臺也很有可能成為下一個被收購對象。
那麼，此類併購到處算不算傷害消費者的壟斷呢？有外媒分析認為並非如此。反壟斷法的定義是“使消費者免受單一公司內部權力合併可能產生的不公平商業行為的影響”，
但行業垂直縱向合併可能會促進競爭，令電視節目更加便宜、創新、互動、數字化，幫助消費者選擇。它指的是兩家提供不同補充產品的公司聯手，能讓消費者以更低的價格獲得更全面的服務，例如此次AT&T和時代華納合並即為縱向合併，前者為內容分銷商，而後者為內容創作者。與橫向合併相比，縱向合併受到的審查更少。過去50年裡，從未有過反壟斷起訴行業垂直併購的先例。
AT&T 主席Randall Stephenson (左) 和時代華納CEO Jeffrey Bewkes
早在2016年10月，AT&T就宣佈了這一收購計劃，計劃採取一半現金加一半股權的方式收購，截止今天時代華納市值約合752.51億美元，AT&T市值約合2109.43億美元。
AT&T和時代華納的律師則認為，傳統媒體在新時代已經落後了。五大互聯網巨頭Facebook、蘋果、亞馬遜、Netflix、谷歌紛紛進軍網絡視頻業務，製作購買長視頻和劇，這五家公司加在一起的總市值為3萬億美元，“我們併購後也只有3000億美元，實在微不足道。”
國內啟示錄：臺網一體化道阻且長
早在12年前，英國BBC就提出了全媒體融合臺網一體的“創造未來”計劃，覆蓋電腦、電視、平板電腦、智能手機四個終端，並打破了部門界限，將廣播、電視、互聯網融合為全媒體新聞中心。
在法庭上，AT&T宣稱，現在一家媒體公司想要生存，只有把電影公司、電視頻道、分銷渠道、數據合而為一，而法官也同意了這一點。
傳統電視臺的優勢一直在於內容生產上，與科技電信企業合併是他們在激烈的市場競爭之下，作出的一記反擊：臺網一體化全面啟動，資本市場內容優勢要暫時領先於這些互聯網新貴，傳統電視臺重點在OTT業務發力，未來勝負角逐尚未可知。
但國內的情況要比美國發展落後，也要複雜得多。國內傳統媒體受到互聯網的衝擊更巨大，衰沒更嚴重，但國內電信三巨頭沒有一個戰略佈局媒體公司。有媒體分析認為這和自身體量實力不足有關，同時央企背景、互聯網基因缺乏，使得移動聯通電信都只能在自己熟悉的範圍內小打小鬧。
而廣電機構中，獲得互聯網電視牌照的僅有7家：中央人民廣播電臺，中國國際廣播電臺，湖南廣電，南方傳媒，華數，百視通，cntv，其中除了上海文廣和湖南廣電外都還沒有可圈可點的發力舉措，需要面對BAT的強勢進攻，以及在強勢政策管制之下夾縫求生，缺乏統籌，相對割裂。目前看來國內臺網一體化道路道阻且長。
更多的電視臺採用了臺網合作形式：捆綁營銷，聯合出品，許多頭部劇集背後都有著互聯網三巨頭的身影。如優酷參與《武動乾坤》《巴清傳》，騰訊視頻是《扶搖》《天下無詐》的出品方之一。我們期待看到，更多的深入臺網融合和因此而誕生的超級劇集。
在目前還有市場優勢的情況下，如果傳統媒體不盡快完成戰略轉型佈局，毫無疑問，將會在互聯網時代失去越來越多的主動權。
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