6月19日千股跌停，市場各路人馬慌得一比。但不少公司大股東卻表現得異常淡定，掏出腰包開始低位增持。
在市場殺跌情緒濃厚的當下，產業資本開始增持有助於穩住市場預期。但問題是，這裡面有多少是錯殺的機會，大股東增持潮來襲，是否還存在其他的原因或目的？
筆者認為，對於這輪大股東增持潮，"趁熱點"或許才是主要目的，錯殺只是少數案例。
從6月19日增持數據看大股東誠意
根據choice數據庫，6月19日大跌當天，有26家公司發佈了大股東增持數據。其中，16家公司增持數量佔流通股比例在0.1%以上，只有東音股份、正裕工業、三棵樹增持比例超過1%。
一方面，6月19號的增持數據主要是歷史增持計劃的實施，相比於之前每天的增持公司數量，並沒有明顯的增長，也就是說，當天的增持數據並沒有體現出產業資本積極入場的態度。
另一方面，從增持數量佔流通股比例可以看出，即便是增持目的不僅僅在於完成計劃目標，產業資本的誠意也不夠。
6月20日擬增持計劃目的在哪？
雖然6月19日產業資本增持誠意不足，但當晚（公告日期為6月20）一大批公司發佈大股東增持公告。根據choice數據庫，有15家公司發佈大股東增持計劃，數量是平常的幾倍。
那麼這波即將開始的增持潮誠意又如何？簡單梳理部分公司增持計劃後發現，這輪增持在增持比例和金額上誠意還不錯。
但細看各大公司"成色"後發現，這波增持頗有"趁熱點"意味。
從月漲跌幅（以6月19號向前推1個月）看，除了雲南能投受停牌（5月25號後一直停牌）影響，其餘14只個股悉數下跌。
拉長時間看季度漲跌幅，15只股票悉數下跌，除了三棵樹和江南水務跌幅在10%以內之外，其餘個股悉數大跌。
也就是說，受系統性風險影響之前，增持相關概念股已經開啟下跌趨勢，當前殺跌並非系統性錯殺。
增持概念股為何早就處於下跌趨勢，看一看各大公司的經營數據就會明白。
15家公司裡面，山鷹紙業、雲南能投、財信發展、河北宣工、榮豐控股近3年營收復合增速超過30%，其中除雲南能投以外，另4家公司近3年淨利潤複合增速也超過30%。
這4家公司受到錯殺？事實上並非如此。
山鷹紙業2017年扣非淨利潤超過20億，但2016年才3.5億，2015年才2億。高複合增長率主要是受2017年供給側政策影響，政策和週期高點已過，趨勢向下並非錯殺。
財信發展、河北宣工、榮豐控股2017年扣非淨利潤還處於1億級別甚至以下，高複合增長實際上代表性不大。
除4家公司以外，華業資本淨利潤體量以及複合增速都比較搶眼，但公司主業是商品房銷售，前幾年增長主要是受政策影響，2018年Q1公司營收和淨利潤已經出現負增長。
其他公司或者增長乏力，營收和淨利都沒能保持同向高速增長；或者扣非淨利潤體量甚小，非經常性損益對公司利潤影響大，盈利能力不穩定。
實際上，15家公司大都屬於週期性行業，增長性和盈利能力普遍不強（山鷹紙業或許是例外），即便是當前估值水平普遍較低，配置的意義也不大。
此外，15只增持概念股裡面，華鈺礦業、山鷹紙業、華業資本控股股東累計質押數量佔持股比例在90%左右，財信發展、宇順電子、榮豐控股控股股東質押比例達到或接近100%，山鷹紙業和中儲股份持股信託分別為7家和4家。
從控股股東質押和信託持股角度看，15只增持概念股中有7家存在潛在風險，佔比接近50%。
綜上，15家增持概念股由於成長性和盈利能力存在缺陷，早就處於下跌趨勢之中，其中還有7家公司存在控股股東質押以及信託持倉風險。
在公司自身存在問題的情況下，在當前系統性風險殺跌的背景下，各大公司拋出增持計劃，頗有通過系統性錯殺來掩蓋公司基本面問題的嫌疑。這種趁熱點的行為需要注意，對於這類增持概念股，最好遠離。
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